Закон про зниження інфляції дуже хороший в одному: робить мільярдерів багатшими

Ласкаво просимо до 400 мільярдів доларів зелених субсидій.

TНайбільший національний виробник сонячних панелей First Solar продає свої тонкоплівкові сонячні панелі на суму 3.5 мільярда доларів на рік, виготовлені з екзотичних напівпровідників із телуриду кадмію, які добре працюють у жарких і вологих регіонах та за слабкого освітлення.

84-річний Фархад «Фред» Ебрахімі не є керівником компанії. Натомість цей підприємець із Денвера заробив свій початковий стан у 1990-х роках, випустивши програмне забезпечення QuarkXpress.

Але він протягом багатьох років був найбільшим індивідуальним акціонером First Solar з часткою 5% вартістю майже 1 мільярд доларів. Минулого тижня акції зросли на 20% після того, як лише за шість місяців подорожчали втричі. Враховуючи інші активи Ебрагімі, Forbes оцінює його статки щонайменше в 1.1 мільярда доларів. (Ебрахімі не відповів на кілька дзвінків, щоб прокоментувати цю історію.)

Ебрахімі може подякувати сенатору від Західної Вірджинії Джо Манчіну за свою недавню удачу. Закон Манчіна про скорочення інфляції, підписаний у серпні минулого року, здається, покликаний створити купу нових зелених мільярдерів – і ще більше збагатити існуючих. З цього моменту до 2031 року законопроект передбачає витрати додаткових 100 мільярдів доларів на охорону здоров’я, а також майже 400 мільярдів доларів у вигляді грантів, позик і податкових пільг для забезпечення революції зеленої енергії.

Щоб зрозуміти колосальний вплив IRA, розглянемо оновлення First Solar Інструкція 2023 року. Компанія продасть достатню кількість сонячних панелей, щоб генерувати 12 гігават електроенергії в сонячний день, що достатньо для забезпечення електроенергією приблизно 2.4 мільйона будинків. Дохід, враховуючи ціну продажу трохи менше 30 центів за ват, становитиме приблизно 3.5 мільярда доларів. До IRA валовий прибуток від цих продажів становив би близько 600 мільйонів доларів. Але завдяки щедрому податковому кредиту IRA у розмірі 17 центів за ват виробництва, маржа First Solar буде удвічі більшою. Аналітик TD Cowen Джеффрі Осборн вважає, що це збільшить прибуток First Solar у 2023 році на акцію з 1.20 доларів США до IRA приблизно до 7.50 доларів США.

Ще до законопроекту у First Solar була кількість замовлень, яка зараз зросла до понад 16 гігават. Це означає мільярдні податкові кредити для First Solar і достатній стимул для будівництва нових заводів в Огайо, Індіані та Індії. Осборн вважає, що якщо компанія зможе виконати ці розширення, до 24 року прибуток може зрости до 2026 доларів на акцію (інвестор Ебрахімі має 5 мільйонів акцій First Solar).

Минулого тижня First Solar оголосила, що отримала велике замовлення на 4 гігавати сонячних панелей від Lightsource BP, розробника сонячної енергії, 50% якого належить нафтовому гіганту BP. Це було друге замовлення Lightsource такого розміру за три роки, яке спонукало ІРА. «Прийняття IRA — це переломний момент, негайний успіх», — каже Кевін Сміт, генеральний директор Americas for Lightsource. «Селікарня вже була найбільшим сектором, що розвивався, і IRA виводить його на наступний рівень, особливо з точки зору повернення деяких виробничих потужностей, які втекли за кордон».

Lightsource працює у 18 країнах, але зараз зосереджено на США, де, природно, отримує власний укус за зелене субсидіарне яблуко. Згідно з галузевими даними Національної лабораторії відновлюваної енергії, загальні витрати Lightsource на створення цих 4 гігават перших сонячних панелей становитимуть близько 70 центів за ват, приблизно 2.8 мільярда доларів. Але IRA покриє принаймні 30% цього, понад 800 мільйонів доларів.

Відповідно до аналізу, проведеного юридичною фірмою McGuireWoods, IRA закріплює податкові кредити на інвестиції в сонячну енергетику в розмірі 30% від вартості проекту. Розробники можуть розблокувати додаткові 10% кредиту, якщо вони використовують лише обладнання, вироблене в США, і ще 10% кредиту, якщо вони будують у спільноті з низьким рівнем доходу або на землі корінних американців.

Lightsource BP (приблизний дохід у 2022 році – 200 мільйонів доларів США) має багато партнерів із «податкового капіталу» у своїх проектах у США, які вкладають готівку, щоб отримати частку податкових пільг. Її засновник і голова правління британець Нік Бойл володіє приблизно 40% компанії після того, як у 2017 році продав половину компанії BP двома траншами за 200 мільйонів доларів. Зараз він коштує значно більше, і незабаром Бойл може увірватися в ряди мільярдерів.

Серед інших магнатів, які отримають вигоду від великого буму зелених субсидій в Америці, – 74-річний Майкл Польскі, чия чиказька компанія Invenergy є провідним розробником вітрової та сонячної енергії. Минулого року Полскі (статут 1.5 мільярда доларів) продав частину своєї компанії Blackstone за 3 мільярди доларів. Останніми місяцями вони витратили 800 мільйонів доларів із цієї готівки на перемогу в тендерах на оренду федеральних вод біля Каліфорнії та східного узбережжя, де вони мають намір побудувати сотні вітрових турбін заввишки 500 футів. Вони повернуть цю ставку; як і у випадку з сонячною енергією, IRA надає 30% інвестиційний податковий кредит для офшорної вітрової енергії, а також 10% пільги за використання американського виробництва.

Філ Аншуц із Денвера (83 роки, статки 10.9 мільярда доларів) витратив більше десяти років на отримання дозволів на створення найбільшої в країні вітрової електростанції у Вайомінгу, а також 700 миль ліній електропередач для транспортування соку до Каліфорнії. Інвестиційні податкові кредити IRA заощадять мільярди Anschutz на проекті вартістю понад 8 мільярдів доларів (за іронією долі для хлопця, який роками боровся з IRS за спірний податковий рахунок на 140 мільйонів доларів).

Джон Арнольд з Х'юстона - ще один, на кого варто звернути увагу. 49-річний Арнольд (статок: 3.3 мільярда доларів) заробив другий і третій статки на морському бурінні нафти та підтримці щонайменше 10 сонячних проектів. Його компанія Centaurus Renewable Energy з 2018 року заробила понад 800 мільйонів доларів від продажу завершених сонячних електростанцій. Зараз Арнольд підтримує стартап Grid United, який має на меті побудувати сотні миль високовольтних ліній електропередач для транспортування електроенергії з нульовим викидом вуглецю від сонячних і вітряних електростанцій на середньому заході до прибережних населених пунктів. IRA виділяє 760 мільйонів доларів на гранти для розробників ліній електропередач.

Наступна ставка Арнольда: літій. Йому належить 10% акцій публічної компанії Ioneer, яка прагне розробляти літієвий рудник Rhyolite Ridge у Неваді. У січні проект отримав “умовне зобов'язання» від Міністерства енергетики на позику в розмірі 700 мільйонів доларів США за низькою ставкою (зазвичай не більше ніж на 200 базисних пунктів вище казначейських облігацій). Частково завдяки IRA, DOE має фінансування для надання таких позик на суму 350 мільярдів доларів.

Що стосується Фархада «Фреда» Ебрагімі, то його частка First Solar є єдиною значною інвестицією публічної компанії, яка відображається в документах SEC. Минулого року він продав майже 2 мільйони акцій на понад 100 мільйонів доларів, можливо, щоб скоротити свої авуари трохи нижче 5% порогу звітності.

Ебрахімі вже давно багатий. Двадцять чотири роки тому ми представили його як сварливого засновника QuarkXpress і визначили його чистий капітал у 675 мільйонів доларів США (1.2 мільярда доларів у поточних доларах). Ебрахімі продав Quark компанії Platinum Equity у 2011 році.

Його інтереси – і активи – надзвичайно еклектичні. В індійському штаті Пенджаб, де проживало багато програмістів Quark, він побудував і, здається, досі володіє нерухомістю QuarkCity, з офісними, промисловими та житловими будівлями.

У 2018 році він купив контрольний пакет акцій у Royal Hawaiian Orchards, які раніше вирощували горіхи макадамії на 6,000 акрах Великого острова (500 акрів у власності). Ебрагімі проданий бренд і його лінійки продуктів з горіхами, а потім прийняли його. Ймовірно, він насолоджується землею — людина, яка відповіла на його телефонний дзвінок у Денвері, сказала, що вони передадуть йому повідомлення на Гаваях. Немає жодної інформації про те, чи він замінив кілька дерев макадамії на перший масив сонячних панелей.

БІЛЬШЕ ВІД ФОРБІВ

БІЛЬШЕ ВІД ФОРБІВЯк TikTok і Білл Най перемагають у розважальних війнахBy Емма ВітфордБІЛЬШЕ ВІД ФОРБІВChatGPT не виправить охорону здоров’я, але може заощадити деякий час лікарямBy Кеті ДженнінгсБІЛЬШЕ ВІД ФОРБІВЯк Алекс Мердо відкрив двері для засудження за фінансові та податкові злочиниBy Келлі Філліпс ЕрбБІЛЬШЕ ВІД ФОРБІВЕксклюзив: нове розслідування показує, що старший брат Гаутама Адані є ключовим гравцем у найбільших угодах Adani GroupBy Джакомо ТонініБІЛЬШЕ ВІД ФОРБІВПеретасування активів Binance моторошно схоже на маневри FTXBy Хав'єр Пас