Величезні податкові рахунки, які з'явилися нізвідки в Vanguard

Як і багато інвестиційних фірм, Vanguard пропонує фонди на цільову дату: пакети акцій, облігацій та готівки, які автоматично стають більш консервативними, коли інвестори наближаються до дати виходу на пенсію.

Ці кошти призначені для інвесторів у 401(k)s або інші пенсійні плани, де податки відстрочені. Таким чином, цільовим фондам не вдається мінімізувати дивіденди або приріст капіталу. Тримайте їх на оподатковуваному рахунку замість пенсійного плану, і ви будете боржниками з цих виплат — іноді набагато більше, ніж з інших типів фондів.

Це показує важливість того, що фінансові консультанти називають «розташуванням активів», тобто вибір того, чи вкладати певні інвестиції на оподатковуваний чи неоподатковуваний рахунок.

Більшість грошей у цільових фондах Vanguard надходить із корпоративних та індивідуальних пенсійних планів, де прибуток та прибуток фондів наразі не оподатковуються. Однак деякі інвестори вкладають непенсійні гроші в цільові фонди, і в грудні їх чекав неприємний сюрприз.

Наприклад, фонди Vanguard Target Retirement 2035 і Target Retirement 2040 розподілили приблизно 15% своїх загальних активів як приріст капіталу, який оподатковується за межами пенсійних рахунків.

Лютість спалахнула на Bogleheads.org, веб-сайті, популярному серед інвесторів Vanguard.

Один інвестор написав там: «Мені здається, що «Авангард» обдурив, що призвело до величезного податкового рахунку… Я відчуваю, що «Авангард» вів мене цим шляхом, який розчаровує».

У районі Bogleheads на Reddit, іншому онлайн-форумі, інвестор, який опублікував як «Sitting-Hawk», сказав, що отримав близько 550,000 2035 доларів США у вигляді розподілу до фонду Target Retirement 23.8 від Vanguard. Таким чином, він заборгував 4.95% федерального податку і 150,000% податку штату Іллінойс — всього більше XNUMX XNUMX доларів. «ЯК, — запитав він великими літерами, — АВАНГАРД МОЖЕ ДОЗВОЛІТИ ЦЬОМУ??»

«Сидячий Яструб», який попросив мене не розголошувати його справжнє ім’я, каже, що вклав близько 1.9 мільйона доларів до фонду на оподатковуваний рахунок у 2015 році після того, як він максимально збільшив внески до своїх відстрочених податкових фондів. Він додав більше заощаджень; до минулого року він мав близько 3.6 мільйонів доларів оподатковуваних грошей у фонді.

«Я не хотів бути тим хлопцем, який постійно торгує, — каже він. «Я просто хотів налаштувати його, забути та мати спокій замість того, щоб возитися з ним кожні пару днів».

«Прикро, що це мало статися», — каже він.

Це сталося тому, що великі клієнти залишали маленьких тримати сумку. Цільові фонди Vanguard представлені в кількох форматах. Менші клієнти отримують стандартну версію; великі клієнти, такі як корпоративні пенсійні плани, отримують інституційну версію з ідентичними пакетами за нижчу плату.

Наприкінці 2020 року Vanguard зменшив мінімальні інвестиції в свої інституційні фонди Target Retirement до 5 мільйонів доларів зі 100 мільйонів доларів. Це викликало тисняву на слонах, оскільки багатомільйонні корпоративні пенсійні плани вийшли зі стандартних цільових фондів у інституційні еквіваленти. (Клієнти повинні продати один формат, щоб купити інший.)

Минулого року активи цільового фонду Vanguard на 2035 рік скоротилися до 38 мільярдів доларів з 46 мільярдів на кінець 2020 року; фонд 2040 року скоротився до 29 мільярдів доларів з 36 мільярдів доларів.

Коли великі клієнти пішли, їхні продажі призвели до того, що кошти вивантажили деякі холдинги, викликавши приріст капіталу, який можна було розподілити лише серед меншої групи інвесторів, які залишилися. Деякі зробили помилку, маючи ці кошти на оподатковуваних рахунках.

Vanguard не мав нічого сказати про те, як це викликало обурення окремих інвесторів, які мають оподатковувані гроші в цих фондах.

Прес-секретар Керолін Вегеманн сказала, що оскільки підхід Target Retirement спрямований на зниження ризику з часом шляхом автоматичного скорочення позицій акцій, «ці кошти найкраще обслуговувати на рахунку з відстроченням податку».

Проте ніде на головних сторінках фондів на Vanguard.com фірма не повідомляє інвесторам, що кошти не є ідеальними для оподатковуваних рахунків. У короткому проспекті, документі, який майже ніхто не читає, на сторінці 10 із 14 говориться, що «розподіл може оподатковуватися як звичайний дохід або приріст капіталу».

Авангард далеко не самотній. Кілька провідних менеджерів з управління активами чітко й просто вказують, які з їхніх коштів мають бути на оподатковуваному рахунку.

Це ганьба, каже Ерік Джонсон, професор маркетингу Колумбійської бізнес-школи та автор книги «Елементи вибору». Коли інвестор на оподатковуваному рахунку прагне придбати фонд, який там може не належати, за його словами, може з’явитися діалогове вікно, яке каже щось на кшталт: «Це може бути не найкращий будинок для ваших оподатковуваних доларів. Перш ніж торгувати, натисніть тут, щоб дізнатися більше». Це пов’язує з більш підходящими варіантами.

Пов’язана ідея добре спрацювала в Betterment, онлайн-консультаційній компанії з інвестицій, каже Ден Іган, керівник відділу поведінкових наук фірми. Коли клієнти збиралися продати інвестицію, яка могла б спричинити сплату податків, деякі бачили спливаюче вікно, яке спонукало їх переглянути свої приблизні податкові зобов’язання; інші не зробили. Ті, хто бачив спливаюче вікно, мали на 15% менше шансів увійти в ордер на продаж.

Такі невеликі втручання можуть мати велике значення для дрібних інвесторів. Це були люди, яких десятиліттями відстоював покійний засновник Vanguard Джон Богл. У цій ситуації «Авангард» їх підвів.

Напишіть Джейсон Цвейг в [захищено електронною поштою]