Федеральна резервна система має простий посібник із боротьби з інфляцією. Це виглядає так: продовжуйте чинити тиск на підвищення процентних ставок, доки витрати бізнесу та споживачів в економіці не ослабнуть, а інфляція не зменшиться.
Історично кажучи, Посібник ФРС щодо боротьби з інфляцією завжди завдає особливо сильного удару ринку нерухомості США. Що стосується операцій з житлом, щомісячні платежі — це все. І коли іпотечні ставки різко підвищуються — що відбувається, як тільки ФРС починає стежити за інфляцією — ці виплати для нових позичальників зростають. Це пояснює, чому якнайшвидше оскільки іпотечні ставки зросли цієї весни, ринок житла сповз до охолодження житла.
Але це виправлення житла може скоро втратити деякі пар.
За останній тиждень іпотечні ставки стрімко знизилися. Станом на вівторок середня 30-річна фіксована іпотечна ставка становить 5.05%, менше ніж червень, коли іпотечні ставки досягли піку в 6.28%. Ці падіння іпотечних ставок дають негайне полегшення покупцям нерухомості. Якби позичальник у червні взяв іпотечний кредит на 500,000 6.28 доларів США за ставкою 3,088%, він щомісяця сплачував би 5.05 доларів основної суми та відсотків. За ставкою 2,699% цей платіж становитиме лише 30 доларів США. Протягом 140,000-річної позики це заощадить XNUMX XNUMX доларів.
Що відбувається? як послаблюються економічні дані, фінансові ринки встановлюють ціни під час рецесії 2023 року. Це створює тиск на іпотечні ставки.
«Ринок облігацій оцінює високу ймовірність рецесії наступного року, і що спад спонукає ФРС змінити курс і знизити ставки [Федеральних фондів]», — Марк Занді, головний економіст компанії Moody's Аналітика, розповідає стан.
Хоча Федеральна резервна система безпосередньо не встановлює іпотечні ставки, її політика впливає на те, як фінансові ринки цінують обидва прибутковість 10-річних казначейських облігацій та іпотечні ставки. В очікуванні зростання ставки Федеральних фондів і жорсткості монетарної політики фінансові ринки підвищують як прибутковість 10-річних казначейських облігацій, так і ставки за іпотечними кредитами. В очікуванні зниження ставки Федеральних фондів і пом’якшення монетарної політики фінансові ринки знижують як доходність 10-річних казначейських облігацій, так і ставки по іпотеці. Останнє – це те, що ми зараз спостерігаємо на фінансових ринках.
Перегляньте цей інтерактивний графік на Fortune.com
Оскільки ставки за іпотечними кредитами підскочили на початку цього року, десятки мільйонів американців втратили право на іпотеку. Однак, коли іпотечні ставки починають падати, мільйони американців відновлюють доступ до іпотечних кредитів. Ось чому так багато фахівців з нерухомості вболівають за зниження іпотечних ставок: вони повинні сприяти активізації купівлі житла.
Хоча нижчі ставки по іпотечному кредиту, безсумнівно, спонукають більше покупців повертатися до відкритих будинків, поки що не визначте кінець корекції житла.
«Суть полягає в тому, що нещодавнє зниження ставок по іпотечних кредитах сприятиме маржі, але ринок житла залишатиметься під тиском через іпотечні ставки на рівні 5% (менше продажів, уповільнення зростання цін на житло)», — написав Білл Макбрайд, автор економіки. блог Розрахований ризик, у своєму вівторковому бюлетені. Причина? Навіть із падінням іпотечних ставок на один відсотковий пункт, доступність житла залишається історично низькою.
«Якщо ми включимо зростання цін на житло, виплати за той самий будинок зростуть більш ніж на 50% за рік», — пише Макбрайд.
Є ще одна причина, чому «бики» не повинні бути надто самовпевненими: якщо побоювання рецесії, які сприяють зниженню іпотечних ставок, виправдані, це призведе до додаткового ослаблення сектора. Якщо хтось боїться втратити роботу, він не кинеться на ринок житла.
«Хоча нижчі ставки самі по собі є позитивними для житла, це не так, коли вони супроводжуються рецесією та швидким зростанням безробіття», — розповідає Занді. стан.
Перегляньте цей інтерактивний графік на Fortune.com
Куди підуть іпотечні ставки?
Дослідники Банку Америки вважають, що є ймовірність того, що дохідність 10-річних казначейських облігацій може знизитися з 2.7 до 2.0% протягом наступних 12 місяців. Це може призвести до зниження ставок по іпотеці до 4-4.5%. (Траєкторія іпотечних ставок тісно корелює з траєкторією прибутковості 10-річних казначейських облігацій.)
Але є велика дивна карта: Федеральна резервна система.
ФРС явно хоче уповільнити ринок нерухомості, пандемічний житловий бум— під час якого ціни на житло зросли на 42% та будівництво будинків досягло максимуму за 16 років— був одним із рушіїв захмарної інфляції. Зменшення продажів житла та зниження обсягів будівництва будинків повинні полегшити перенапружену пропозицію житла в США. Ми вже бачимо це: стрімке падіння нових будівельних конструкцій призводить до зниження попиту на все з каркасний пиломатеріал до шаф до вікон.
Але якщо іпотечні ставки впадуть занадто швидко, відновлення ринку житла може зіпсувати боротьбу ФРС з інфляцією. Якщо це станеться, у ФРС буде більш ніж достатньо монетарної «вогневої потужності», щоб знову чинити тиск на підвищення ставок по іпотеці.
«Ми технічно перебуваємо в рецесії чи ні, не змінює мого аналізу. Я зосереджений на даних про інфляцію… І наразі інфляція продовжує нас дивувати вгору», – Ніл Кашкарі, президент Федерального резервного банку Міннеаполіса, сказав CBS у неділю. «Ми прагнемо знизити інфляцію, і ми будемо робити те, що нам потрібно».
Хочете бути в курсі житловий спад? Слідкуйте за мною Twitter at @NewsLambert.
Спочатку ця історія була представлена на fortune.com
Джерело: https://finance.yahoo.com/news/housing-market-correction-takes-unexpected-221444454.html