Бульбашка на ринку нерухомості все ще може лопнути у 2023 році

Джеремі Грантем є одним із найповажніших інвесторів у світі. Він заснував GMA, гіганта з 40-річним досвідом роботи в галузі та активами на суму понад 71 мільярд доларів під управлінням. Коли він говорить, інвестори слухають. Наприклад, нещодавно він попередив, що S&P 500 індекс може впасти приблизно до 3,200 доларів, що на ~21% нижче поточного рівня. Він також попередив, що бульбашка на ринку нерухомості незабаром може лопнути.

Ціни на житло падають

Ринок житла переживає найважчі періоди за більш ніж десятиліття, оскільки процентні ставки в більшості країн зростають. Ціни впали в таких країнах, як Швеція, Великобританія, Сполучені Штати, та Австралія впали після того, як під час пандемії досягли найвищої точки за десятиліття. 

Ви шукаєте швидкі новини, гарячі поради та аналіз ринку?

Підпишіться на розсилку Invezz сьогодні.

Швеція, зокрема, була трохи жахливою, коли ціни впали найшвидшими темпами з 1990-х років. А аналітики вважають, що ціни на житло у Швеції можуть впасти приблизно на 20% від найвищої точки у 2022 році. 

У Великій Британії дані, опубліковані Halifax, показали, що ціни на житло продовжували падати в січні, продовжуючи тенденції, започатковані півроку тому. Така ж тенденція спостерігається в США, де індекс цін на житло S&P/Case-Shiller продовжує знижуватися, як показано нижче.

Процентні ставки цього року продовжували зростати, про що ми писали в цьому стаття. І, оскільки інфляція все ще залишається високою, а ринок праці посилюється, існує ймовірність того, що ФРС продовжить підвищувати ставки. У заяві минулого тижня Джеймс Буллард натякнув, що ставки можуть зрости приблизно до 7%. Деякі економісти навіть бачать, що ставки зростуть до 8-9%.

Джеремі Грантхем про крах ринку житла

Саме на цьому тлі Джеремі Грантам попереджав про ринок акцій і нерухомості. Він попередив, що глобальна бульбашка на ринку житла вже почалася, оскільки високі ставки по іпотечному кредиту роблять його недоступним. Крім того, він попередив, що для повного формування бульбашок на ринку житла потрібно близько двох-трьох років. Його заява сказав:

«Розрив глобальної бульбашки на ринку житла, який тільки починається, може мати більш болісний економічний ефект, ніж падіння акцій, оскільки екстремальне ціноутворення на акціях було обмежене лише США».

У тій же заяві Джеремі Грантам попередив, що індекс S&P 500 може впасти приблизно до 3,200 доларів. Це примітно, оскільки протягом останніх кількох років Грантам дотримувався ведмежого тону. І його прогнози здебільшого виправдалися.

Бульба лопне?

Сказано, як я писав у своїй нзовнішній крах ринку житла За прогнозами, ідея про те, що незабаром ми матимемо кризу, схожу на 2008 рік, виглядає надуманою, оскільки умови значно відрізняються. По-перше, як показано нижче, попит на субстандартну іпотеку різко знизився за останні кілька років. За словами Фреда, цей попит становить близько -85.6%.

У той же час попит на житло залишається високим, головною проблемою є вищі ставки по іпотеці. На мій погляд, ціни продовжуватимуть падати через проблему доступності, а потім відновлять висхідний тренд, оскільки іпотечні ставки впадуть, а запаси зростуть. Насправді ставки за іпотечними кредитами в останні кілька тижнів знижуються.

Ця точка зору узгоджується з попередженнями аналітиків Morgan Stanley. У примітці вони попередили, що ціни на житло впадуть приблизно на 10% з червня наступного року до 2024 року. Отже, чи лопне бульбашка ринку житла у 2023 році? Хоча ціни будуть знижуватися, я не можу описати це як те, що сталося в 2008/9. Дійсно, як показано нижче, більшість нерухомість ETF відповзли назад досить добре, а Invesco Active US Real Estate Fund (PSR) і Schwab Real Estate ETF (SCHH) піднялися на 22% від найнижчої точки у 2022 році.