В економічному та ринковому режимі, який домінував у США та більшій частині земної кулі протягом останніх трьох десятиліть, відбулася сейсмічна, фундаментальна зміна.
Приблизно так стверджує BlackRock, найбільший у світі менеджер активів, у своєму прогнозі на середину року.
Велика поміркованість закінчилася, стверджує фірма, посилаючись на десятиліття періоду стабільного зростання та спаду або низької інфляції. І останні дані чітко вказують на зміну ландшафту при зростанні інфляції на 9.1% у червні, згідно з останніми даними BLS.
Починаючи з середини 1980-х років, центральні банкіри розвинутих ринків зуміли уникнути пасток, пов’язаних із необхідністю жертвувати зростанням заради інфляції — або навпаки. Для багатьох західних інвесторів це єдине середовище, яке вони коли-небудь знали.
«Ми вважаємо, що цей період великої модерації, який, як я бачив, провів усю мою кар’єру, є для нас», — сказав Вівек Пол, керівник відділу портфельних досліджень Інституту інвестицій BlackRock і співавтор звіту. «Схоже, що ми перебуваємо в середовищі, де волатильність просто структурно буде вищою».
За словами BlackRock, до цієї зміни призвели три основні фактори:
Обмеження пропозиції сповільнюють зростання та спричиняють інфляцію.
Рекордні рівні боргу означають, що підвищення процентних ставок сильно вдарить по урядах, домогосподарствах і компаніях.
Політичне розкол ускладнює досягнення тонких політичних рішень.
З точки зору ринків, це, мабуть, перший елемент, який є найбільш актуальним, оскільки він впливає на дії центрального банку, сказав Пол.
Центральні банки, які визнають труднощі боротьби з інфляцією без шкоди для зростання, мають кращі позиції в цьому новому середовищі. Примітно, що BlackRock не враховує Федеральну резервну систему в цій категорії.
«Політики, включно з Федеральною резервною системою, менш однозначно визнають цей компроміс, ідею про те, що в середовищі, де домінує пропозиція, кількість підвищення ставок, яка може знадобитися для досягнення такого ж впливу на інфляцію, є більшою, і це спричиняє більше шкоди ширшій економіці», – сказав Пол.
Після оприлюднення даних про інфляцію в середу економісти Уолл-стріт погодилися з тим, що ФРС підвищить ставку ще на 0.75% пізніше цього місяця.
BlackRock відреагував на ці кардинальні зміни погіршує свій прогноз щодо акцій і скорочення його впливу на акції розвиненого ринку.
BlackRock бачить інші наслідки, які свідчать про зміну того, що стало «традиційним» підходом до інвестування, зокрема:
«Цей режим не обов’язково призначений для «купівлі провалу»».
Портфель акцій/облігацій 60/40 більше не працює, і премії за ризик будуть підвищені як для акцій, так і для облігацій.
Інвесторам доведеться бути спритнішими.
Величезний менеджер активів це не єдина фірма, яка стала більш обережною щодо акцій, але, безумовно, примітний своїм більш чітким закликом до зміни режиму.
-
Джулі Хайман є співучасником програми Yahoo Finance Live, будні з 9:11 до XNUMX:XNUMX за східним часом. Слідуйте за нею в Твіттері @juleshyman та зчитування інші її історії.
Читайте останні фінансові та ділові новини від Yahoo Finance
Завантажте програму Yahoo Finance для Apple or Android
Слідкуйте за Yahoo Finance на Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIn та YouTube
Джерело: https://finance.yahoo.com/news/great-moderation-over-new-stock-market-blackrock-150020537.html