Баланс ФРС показує, що відбувається з економікою

Мати всіх діаграм нижче. Це історія балансу Федеральної резервної системи прямо з їх веб-сайту:

Ось звідки світова інфляція. Не всі, звичайно, тому що центральні банки в усьому світі зробили те саме. Ідуть нові гроші, і ціни на речі зростають. Тепер, якщо речей менше, то ціна зростає ще більше. Однак без нових грошей ціни не можуть зрости в усіх напрямках, інфляція завжди стосується пропозиції грошей.

Ось чому Федеральна резервна система стримує це. Знижується пропозиція грошей, падають ціни на активи.

Тепер є один модифікуючий фактор. Якщо ви вкачуєте нові гроші в економіку, і ці гроші підуть на підвищення цін на неліквідні активи, тоді інфляційний вплив буде на ці неліквідні активи, і нові гроші будуть там заблоковані та лише потечуть у «реальну економіку». » Скажімо, ви закачуєте гроші та полегшуєте захоплення людьми, які купують будинки чи акції, але ускладнюєте захоплення людьми, які купують продукти, тоді ціни на будинки та акції зростуть, але на продукти це не сильно вплине . Щасливі (багаті) люди з акціями та будинком стануть набагато багатшими, а люди, яким потрібно купувати продукти, дещо відстануть, але принаймні не буде шаленої інфляції поза акціями та будинками. Горе економіці, яка роздає людям гроші, щоб купувати продукти, тому що, хлопчисько, усіх чекає напад інфляції.

Дзвонити в дзвіночки?

Отже, щоб контролювати ціни, вам потрібно викачати гроші з системи, тому що, коли їх надто багато в неправильних місцях, вона починає бігати, підвищуючи ціни на все.

У системі забагато грошей, і ці гроші зберігаються у Федеральній резервній системі, де банки, які не можуть використати велику частину цих нових грошей, ніби повернули їх до Федеральної резервної системи для догляду. Це зворотне РЕПО, яке вийшло з ладу з усіма новими грошима, зібраними для подолання пандемії.

Ось його діаграма:

Зверніть увагу, як він відповідає балансу ФРС за характером. Ці гроші є оплотом для банків, якщо справи виникнуть складно, оскільки вони можуть витягнути ці гроші та повернути їх у гру в реальній економіці, але в нормі вони знизилися б до рівня 2014-2018 років, якби був потрібний рівень грошей в системі. ФРС відчує, що є багато можливостей для посилення, поки ці баланси високі, тому що якщо банкам потрібна ліквідність, вона є.

Ось тут головне. Якби банки сказали Федеральному резерву: ні, ми не будемо позичати нікому, крім вас, і перетворимо реальну економіку на кредитну пустелю, закриваючи готівку Федеральним резервом, тоді не буде надії на «м’яку посадку». » Якщо гроші залишаться в системі, як є, тоді інфляція має йти своїм курсом, і нова грошова маса відповідатиме новим рівням цін, що було б не так вже й погано, але біда полягає в тому, що дефіцит державного бюджету вимагатиме подальшого збільшення пропозиції грошей, створюючи подальше інфляція, з якою можна боротися лише за допомогою додаткового підвищення процентних ставок, що спричиняє порочне коло високої інфляції та стагнації. Так сталося в 1970-х…

Але це все «що якби».

Справжня карта - це прогрес цих двох діаграм. Якщо ці баланси падають без особливого драматичного ефекту, тоді все йде добре, але якщо посилення почне серйозно руйнувати економіку без істотного падіння цих рівнів, це буде сигналом для того, щоб укритися.

Інституції вважають, що інфляція ось-ось різко впаде, і тоді новий QE почнеться знову. Я кажу «бажаю успіху». Однак ці діаграми нададуть вказівки, необхідні для оцінки ймовірного майбутнього результату.

Для мене потрібна капітуляція, щоб визначити новий початок, до якого ми вступаємо, і цього ще не сталося.

Ще раз ці діаграми дадуть чітке уявлення про те, що буде далі.