Федеральна резервна система точно не є причиною розмахування сокирою Кремнієвої долини

Хоча вигук «це неможливо» викликає багато грюкнутих дверей у звичайному світі торгівлі, не можна підкреслити, що бізнес-середовище в Кремнієвій долині є зовсім не нормальним. У північній Каліфорнії послужний список невдач регулярно приваблює венчурних інвесторів, як і дивовижні бізнес-ідеї, які викликають «це неможливо.

Невдача не зашкодить вам у технологічному просторі просто тому, що майже кожен технологічний стартап пропадає досить швидко. Крім того, виграшний послужний список, ймовірно, сигналізує про те, що ви не намагаєтеся комерційних стрибків, на які більшість відповіли б «це неможливо», але які неймовірно окупаються, коли виявляється, що те, що неможливе, насправді можливо.

Під час читання згадувалися безстрашні стрибки, які є нормою в Долині Washington Post, нещодавня колонка оглядача Кетрін Рампелл про ймовірний зв’язок між підвищенням процентних ставок Федеральної резервної системи та звільненнями в технологічному секторі. Рампелл стверджував, що десятиліття плюс «наднизькі відсоткові ставки породили хвилю дешевих грошей», так що високопоставлені технологічні люди «легко отримали фінансування». Це один із поглядів на це, але Ремпелл може погодитися, що те, що робить ФРС, не має реального впливу на фінансування технологічних компаній. Це не так, оскільки, як вона зазначає, ці компанії довгий час пропонували лише «слабку обіцянку» успіху.

Щодо ФРС і процентних ставок, то спочатку слід сказати, що центральний банк не може зробити гроші «дешевими» так само, як мер Адамс у Рампеллі в Нью-Йорку не може постановити дешеві квартири. Ми позичаємо гроші на те, на що їх можна обміняти, і тоді ринки встановлюють реальну вартість кредиту так само, як вони встановлюють вартість (кровоточу з носа) квартир у Нью-Йорку. Якби ФРС справді могла контролювати ціну запозичень, це працювало б так само добре, як контроль орендної плати на Манхеттені. Тобто зовсім ні. Ринки завжди говорять.

Крім того, Рампелл, ймовірно, погодиться з тим, що вагання ФРС зі ставками не має великого значення в Кремнієвій долині. Як вона ще раз зазначає, у культурі стартапів, яка визначає бізнес у Долині, домінують компанії зі «слабкими обіцянками» успіху. Її правильний опис свідчить про те, що Федеральна резервна система, яка проектує свій вплив через банки, не може сильно вплинути на фінансування підприємств, яких банки не можуть торкнутися десятифутовою жердиною.

Наскільки ми знаємо, що вищесказане правдиве, це те, що банки, які ФРС намагається маніпулювати кредитуванням, наразі виплачують дуже невеликі суми відсотків за депозитами, якими вони опікуються. Останнє говорить нам про те, що банки практично не ризикують із позиками, але, за словами Рампелла, стартапи Valley мають лише «слабкі обіцянки» успіху. Іншими словами, стартапи є найризикованішими з ризикованих. Якби банки більшість часу фінансували те, що різко зазнає краху, вони були б неплатоспроможними.

Рампелл пише, що «багато з цих бізнес-моделей [Кремнієвої долини] просто не були створені для світу, де запозичення колись може бути дорогим». Ось де Рампелл помиляється. Вона напевно знає, що кредитування не має нічого спільного з бізнес-моделями стартапів, і, що більш важливо, воно точно не має нічого спільного з венчурним капіталом. фінансування моделі

Проста правда полягає в тому, що немає процентної ставки, яка б компенсувала венчурним капіталістам у Кремнієвій долині. Оскільки вони підтримують підприємства, які прагнуть неможливого, вони не можуть позичати гроші тому, що незабаром може зникнути. А ще краще, вони не можуть давати в борг. Вони не можуть просто тому, що дуже мало переможців платять за всіх невдах, які наповнюють венчурні фонди. Якби венчурні інвестиції займалися кредитуванням, зокрема за ставками, які марно намагається встановити ФРС, вони б більше не були венчурними інвестиціями. Втрати фондів, створених таким чином, набагато більше, ніж заглушать виграші.

Ось чому твердження Рампелла про те, що ФРС є джерелом недуги в Долині, не відповідає дійсності. Що важливіше, і, як я зазначив у своїй останній книзі, Грошова плутанинавенчурні капіталовкладачі долини посилили фінансування стартапів задовго до того, як ФРС вжила заходів. У технологічному секторі фінансування завжди неймовірно дороге, і ринки завжди говорять вище за оманливі махінації потенційних планувальників. Те, що робить ФРС, насправді не має значення.