ФРС використовує один вимірювач інфляції як свою Полярну зірку. Ось чому

Очікується, що Федеральна резервна система незабаром підвищить процентні ставки з мінімального рівня до охолодження інфляції.

Індекс цін на особисті споживчі витрати зріс на 5.8% у грудні порівняно з попереднім роком, що стало найшвидшим темпом з червня 1982 року, повідомило Бюро економічного аналізу в п'ятницю.

Чиновники ФРС віддають перевагу цьому показнику інфляції перед іншими, оскільки «Полярна зірка» керує своєю політикою. За оцінками економістів, центральний банк США використовує його для оцінки того, чи готовий він досягти цільової інфляції в 2%.

Але чому це бажаний калібр?

Як і, можливо, більш відомий індекс споживчих цін, індекс цін PCE відображає ціни, які американці платять за кошик товарів і послуг, і те, як ці витрати змінюються з часом.

Але барометри відрізняються двома основними ознаками.

По-перше, індекс цін PCE має ширшу сферу застосування, ніж його двоюрідний брат по ІСЦ.

Більше від особистих фінансів:
Чому фондовий ринок ненавидить ідею підвищення процентних ставок
Більшість американців хочуть, щоб Байден став пріоритетом прощення студентської позики
Що робити, якщо ви виграли джекпот Mega Millions в розмірі 421 мільйон доларів

За словами економістів, останнє розглядає власні витрати домогосподарств, тоді як індекс цін PCE досліджує ширший діапазон екосистеми витрат.

Візьмемо, наприклад, охорону здоров’я: індекс цін PCE враховує витрати, понесені державними програмами, такими як Medicare і Medicaid, а також приватними страховими компаніями, де CPI робить це лише для витрат на охорону здоров’я, які безпосередньо впливають на гаманці американців, згідно з дослідженням Джоша Бівенса. директора Інституту економічної політики.

«Більший обсяг є однією з переваг [індексу цін PCE]», — сказав Бівенс.

«Коли ФРС дивиться на інфляцію, їх менше хвилює те, що відбувається з рівнем життя домогосподарства; вони хочуть знати, як посилюється макроекономічний інфляційний тиск», – додав він.

Федеральна резервна система звертає увагу насамперед на «основні» ціни, які виключають нестабільні категорії продуктів харчування та енергоносіїв. Цей показник індексу цін PCE підскочив на 4.9% у грудні порівняно з роком раніше, що стало найбільшим зростанням з вересня 1983 року.

Індекс цін PCE також більш динамічний, вважають економісти. Він краще відображає, як ціни впливають на поведінку споживачів і як домогосподарства реагують на зростання витрат.

Якщо ціни на яловичину значно зростуть, сім’ї можуть замість цього купувати курку, наприклад, для покриття витрат.

ІСЦ також робить це, але набагато повільніше — приблизно кожні два роки замість кожного кварталу, сказав Бівенс.

Ось чому ІСЦ має тенденцію завищувати рівень інфляції — він припускає, що люди купують одні й ті ж речі протягом першого та другого років без урахування упередженості заміщення, за словами Марка Голдвейна, старшого директора з політики Комітету з відповідального федерального бюджету.

Дійсно, інфляція підскочила на 7% у грудні, виміряна ІСЦ, порівняно з 5.4% для індексу цін PCE.

«[ІСЦ] — це поганий показник інфляції», — сказав Голдвайн.

Однак у напрямі індекси вказують у тому ж загальному напрямку, додав він.

Звичайно, чиновники ФРС не розглядають лише одну точку даних, оцінюючи політику процентних ставок. Загалом, показник індексу цін PCE може бути найважливішим показником, але центральний банк також зважує економічні дані, такі як рівень безробіття та участь у робочій силі.

«Вони розглядають якомога більше даних, щоб отримати найкраще уявлення про динаміку економіки», – сказав Голдвайн.

Висока і тривала інфляція є результатом динаміки попиту та пропозиції в результаті пандемії, вважають економісти.

По-перше, спостерігається сплеск споживчого попиту, особливо на фізичні товари.

Виходячи з сплячки вдома, американці мають стриману готовність і здатність витрачати гроші; Державні програми, такі як стимулюючі перевірки, збільшення допомоги по безробіттю та пауза для студентських позик, також дають більше готівки в їхні гаманці, тоді як процентні ставки, близькі до нуля, забезпечують дешевий доступ до іпотеки та інших позик, сказав Голдвайн.

«Ми зробили всі ці речі, щоб збільшити попит», - сказав Голдвайн.

Перехід у бік більшої кількості фізичних товарів також зіштовхнувся з проблемами ланцюга поставок, оскільки виробники боролися із закриттями, пов’язаними з вірусами, — обмежуючи пропозицію, водночас збільшуючи попит, сказав Бівенс.

Деякі економісти очікують охолодження інфляції протягом 2022 року, незважаючи на будь-яку нову політику ФРС.

За їхніми оцінками у грудні, чиновники ФРС очікують, що індекс цін PCE зменшиться до 2.5-3% до кінця року. (Цей прогноз виключає ціни на продукти харчування та енергоносії.)

«[Інфляція] тривала довше, ніж люди думали», – сказав Бівенс. «[Але] у нього є насіння власного сповільнення», оскільки високі витрати на фізичні товари навряд чи збережуться.

«Ніхто щороку не купує нову машину», – додав він.