Кеті Вуд з ARK Invest попереджає, що Сполучені Штати балансують на межі чергової Великої депресії, і Федеральна резервна система візьме на себе провину, якщо це станеться.
Небезпека становить не абсолютне підвищення ставок ФРС, оскільки воно залишається в межах історичних норм. Швидше за все, це надзвичайно швидкі темпи, які загрожують повністю вибити економіку з колії та покласти край періоду процвітання «Бурливих двадцятих», прогнозованого відомий технологічний інвестор.
«Якщо ФРС не зміниться, ситуація буде більше схожа на 1929 рік», — написав у суботу засновник, генеральний директор і головний інвестиційний директор ARK.
«На жаль, сьогодні є відголоски того ж. ФРС ігнорує дефляційні сигнали».
За її підрахунками, сто років тому новостворений центральний банк США підвищив ставки з 4.6% до 7% протягом приблизно двох років до 1920 року, зіткнувшись з інфляційним тиском Першої світової війни та іспанського грипу.
Незважаючи на те, що на той час інфляція значно нижча за 24% у річному обчисленні, за словами Вуда, ФРС вже підвищила в 16 разів з 25 базисних пунктів до 4%.
На жаль, сьогодні є відголоски того ж. Федеральна резервна система ігнорує дефляційні сигнали, і закон про чіпси може зашкодити торгівлі, мабуть, більше, ніж ми розуміємо. Подібно до реакції на Смута-Харлі, економісти приділили мало уваги потенційному впливу Закону про чіпси.
- Кеті Вуд (@CathieDWood) Листопад 12, 2022
Під керівництвом голови Джея Пауелла керуючі ФРС у Федеральному комітеті з відкритих ринків також перейшли від закачування мільярдів щойно викарбуваних доларів в економіку США аж до березня до теперішнього скорочення пропозиції грошей з червня у ході, відомому як «кількісне посилення».
Крім того, він підвищив процентні ставки стрімкими темпами, частково через чотири поспіль підвищення на 75 базисних пунктів завершившись останнім засіданням 2 листопада.
Однак, з поправкою на інфляцію, політика все ще є дуже поступливою в книгах економістів: оскільки споживчі ціни рухалися з річним темпом 7.7% у жовтні, так звані реальні ставки залишаються глибоко негативними. Це означає, що відсоткове навантаження на борг з часом зменшується, оскільки валюта швидко знецінюється.
Губернатор ФРС Крістофер Уоллер заявив, що центральний банк все ще має "шляхи” до завершення циклу затягування. «Це не закінчиться на наступній або двох зустрічах», — сказав він, виступаючи в Сіднеї в понеділок.
Важкі втрати у флагманському фонді
Ринки поки що зітхнули з полегшенням.
Після жовтневого інфляційного друку з’явилася інформація нижче, ніж боялися, еталонний індекс акцій S&P 500 зріс на 5.5% у четвер, зафіксувавши найбільше одноденне зростання з квітня 2020 року.
Техніка важка Nasdaq Композит, який краще відображає інвестиційний портфель Вуда, того ж дня зріс на 7.3%. найкраща сесія з моменту першої хвилі пандемії два роки тому в березні.
щасливого останнього дня побачення, "і ФРС навіть не почала зменшувати свій баланс!" твіти pic.twitter.com/iOxO4mRUUE
— Браян Чаппатта (@BChappatta) Травень 31, 2022
Критики ФРС, як-от Вуд, стверджують, що політики, як-от голова Пауелл, здійснюють кардинальний гріх, їдучи попереду, дивлячись у дзеркало заднього виду.
Іншими словами, керуючи економікою, вони надто покладаються на ретроспективні дані, а не на випереджувальні індикатори, які передбачають, де споживчі ціни будуть у найближчому майбутньому.
«Опитування настроїв споживачів Мічиганського університету знаходиться на рекордно низькому рівні, нижчому за рівень, досягнутий у 2008–09 та 1979–82 роках», — пояснив Вуд. «Ми не здивуємося, якщо у 2023 році загальна інфляція стане негативною».
Вуд отримав задоволення близький до статусу знаменитості завдяки її пророчим ставкам на революційні технологічні тенденції, такі як робототехніка, штучний інтелект і перехід до чистої енергії. Її фірма з управління фондами відома тим, що навмисно набирає своїх аналітиків не в першу чергу з фінансового середовища, а з Силіконової долини, щоб залишатися попереду зграї.
Тим не менш, ФРС перейшла до боротьби з інфляцією токсичний для технологічних акцій, що швидко зростають і мають високий ризик вона давно облюбувала. Флагманський біржовий фонд ARK Innovation Вуда, який управляє активами близько 7.6 мільярдів доларів, втратив 60% своєї вартості з початку 2022 року.
Втрати були настільки серйозними, що зараз вартість фонду збільшилася лише на 11% за п’ятирічний період порівняно з зростанням ширшого індексу Nasdaq Composite на 66% за той самий період.
Спочатку ця історія була представлена на fortune.com
Більше від Fortune:
Житлова бульбашка пандемії лопає — KPMG каже, що падіння цін на 15% виглядає «консервативним»
Американський середній клас знаходиться наприкінці епохи
Криптоімперією Сема Бенкмана-Фріда «керувала банда дітей на Багамах», які зустрічалися один з одним
Джерело: https://finance.yahoo.com/news/fed-risks-plunging-u-economy-165259514.html