(Bloomberg) — Прогноз прибутків для компаній, що входять до індексу S&P 500, стрімко погіршується, але аналітики не можуть досить швидко підвищити цільові ціни акцій.
Найбільш читане з Bloomberg
Вважайте це розривом фондового ринку 2023 року.
Дві, здавалося б, несумісні тенденції відображають, наскільки ціни на акції обумовлені спекуляціями про те, що Федеральна резервна система наближається до кінця свого найагресивнішого циклу підвищення ставок за останні десятиліття. Це особливо добре для оцінок зростання та технологічних акцій, які зберегли великий приріст цього тижня навіть після невтішних звітів про прибутки Apple Inc., Alphabet Inc. та Amazon.com Inc.
Але ступінь, до якої аналітики підвищують цільові ціни акцій, одночасно знижуючи оцінки прибутків, викликає здивування у тих, хто звик бачити, що ринок залежить від основної сили корпоративної Америки.
«Процентні ставки впали, а ваша дисконтна ставка знизилася, тож навіть якщо ваші прибутки не збільшуються, ви можете призначити вищу ціну [на акції] лише через нижчу дисконтну ставку», — сказав Кріт Томас, глобальний ринковий стратег Touchstone Investments. «Вони кажуть: «Гей, ми виберемося з цього протягом шести-12 місяців, тож давайте просто подивимося».
Звітний сезон за четвертий квартал мало що сприяв оптимізму щодо фундаментальних показників. Прибутки в секторах від енергетики до споживачів були нижчими передсезонних оцінок, і компанії змінюють прогнози на основі очікувань сповільнення зростання. Фактично, модель Bloomberg Intelligence показує, що такі орієнтири прибутків на перший квартал були скорочені найбільше з 2010 року.
Це змусило наслідувати аналітиків, які дотримувалися більш райдужних оцінок. Серед усіх змін, які аналітики внесли у свої прогнози прибутків минулого місяця, лише 37% були оновленнями, свідчать дані, зібрані Citigroup Inc. Цей рівень пов’язаний із трьома останніми економічними спадами та на 30% нижчий за середній історичний показник.
«Для нас дані аналітиків за 2023 рік виглядали надто агресивними», — сказав в електронному листі Дрю Петтіт, директор відділу аналізу та стратегії ETF у Citigroup. Вони «швидко переглядаються, щоб краще відповідати економічній реальності».
Залишається значна невизначеність щодо напрямку розвитку економіки, особливо враховуючи швидке зростання кількості робочих місць у п’ятницю, яке свідчить про те, що вона все ще зростає стабільними темпами. Однак загалом економісти очікують, що зростання сповільниться або навіть скоротиться через жорсткіші фінансові умови.
Докладніше: Охоронці фондового ринку відмовляються від штрафних санкцій за недоотримання доходів
«Ми починаємо спостерігати, як деякі з цих компаній виходять і дають далеко не ідеальні вказівки щодо зростання», — сказав Браян Янковскі, старший інвестиційний аналітик Fort Pitt Capital Group. «Ми починаємо бачити, що ці бізнес-прогнози щодо зростання краще узгоджуються з ВВП, який, за прогнозами, буде дуже слабким».
Це значною мірою було відкинуто на фондовому ринку спекуляціями про те, що процентні ставки наближаються до свого піку циклу, і ця точка зору була підтримана рішенням ФРС у середу зменшити темпи свого руху. Аналітики зі сторони продавців, які займаються дослідженнями компаній S&P 500 — і вже налаштовані на підвищення — у відповідь підвищили оцінки своїх акцій найшвидшими темпами з весни 2021 року.
Центральна роль ФРС у прогнозі цін на акції була підкреслена тим, наскільки успішно працював ринок цього тижня в умовах деяких негативних сюрпризів щодо прибутків великих компаній.
Apple повідомила про різкіше падіння продажів у святковий період, ніж очікувала Уолл-стріт, тоді як Ford Motor Co. опублікувала менше прибутку на тлі постійного дефіциту поставок. Результати материнської компанії Google, Alphabet, свідчать про зниження попиту на її пошукову рекламу під час уповільнення економіки.
Проте в п'ятницю основні фондові індекси майже не змінилися протягом більшої частини дня, перш ніж закритися зниженням. Незважаючи на це, індекс S&P 500 відзначився другий тижневий приріст поспіль.
В інших частинах корпоративних прибутків:
Найбільш читане з Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Джерело: https://finance.yahoo.com/news/fed-matters-stock-analysts-ignoring-150000739.html