Послаблення інфляційного тиску поки що дає економіці трохи передихнути

Якщо інфляція була найбільшою загрозою економічному зростанню США, то дані за липень повинні свідчити про те, що в майбутньому є принаймні деяке полегшення.

Ціни були квартира на місяць за показниками, які Бюро статистики праці відстежує для свого індексу споживчих цін. Це стало першим випадком, коли сукупний показник не збільшився в порівнянні з попереднім місяцем з травня 2020 року, коли широко використовуваний показник показав помірне зниження.

Буквально місяць тому ІСЦ зафіксував найшвидший 12-місячний приріст з листопада 1982 року, слідуючи тенденції, яка допомогла спрямувати економічне зростання на спад у першій половині року, активізуючи говорити про рецесію.

Але оскільки принаймні короткострокова тенденція, яка вказує на зниження темпів зростання цін, економічний оптимізм зростає.

«Всю історію рецесії дійсно потрібно поки що відкласти на полицю», — сказала Анета Марковська, головний економіст Jefferies. «Я думаю, що ми перейдемо до наративу «сильніше для довшого», який справді підтримується розворотом інфляції».

Марковська, чиї прогнози цього року були точними, бачить стабільне зростання в найближчій перспективі, включаючи 3% зростання в третьому кварталі. Федеральна резервна система Атланти Датчик GDPNow, який відстежує економічні дані в режимі реального часу, вказав на 2.5% зростання в оновленому середу, що на 1.1 відсоткового пункту більше, ніж останній показник 4 серпня.

Однак Марковська також очікує, що тиск посилиться у 2023 році, а рецесія, ймовірно, відбудеться в кінці року.

Дійсно, було трохи для обох аргументів звіт CPI.

Здебільшого зниження інфляції відбулося через падіння цін на енергоносії. Бензин подешевшав на 7.7%, що стало найбільшим місячним падінням з квітня 2020 року. Мазут впав на 11%, оскільки ціни на енергетичні товари впали на 7.6%.

Зростання вартості транспортних послуг також відбулося: ціни на авіаквитки впали на 7.8%, щоб змінити тенденцію, яка призвела до різкого зростання квитків на 27.7% за минулий рік.

Але у звіті було мало інших ознак зниження інфляції, особливо високі витрати на продукти харчування. Продовольчий індекс фактично зріс на 1.1% за місяць, і його темпи на 10.9% за останні 12 місяців є найвищими з травня 1979 року.

Це викликає занепокоєння в таких місцях, як City Harvest, який допомагає прогодувати нужденних жителів Нью-Йорка, які особливо сильно постраждали від різкого зростання цін, що почався минулого року.

«Ми бачимо, що набагато більше дітей приходить до харчових коморів», — сказала Джиллі Стівенс, генеральний директор організації. «Відсутність продовольчої безпеки була нерозв’язною навіть до того, як почалася пандемія. Зараз ми бачимо, що ще більше людей звертаються до харчових коморів через зростання цін».

Стівенс сказав, що кількість дітей, які потребують харчової допомоги, зросла приблизно вдвічі за рік після того, як спалахнула пандемія Covid, і організації важко встигати.

«Ми завжди оптимісти, тому що нас підтримують неймовірно щедрі жителі Нью-Йорка», – сказала вона.

Незважаючи на стрімке зростання цін, споживачі виявилися стійкими, продовжуючи витрачати навіть із заробітною платою з поправкою на інфляцію, яка скоротилася на 3% за останній рік.

Джонатан Сільвер, генеральний директор компанії Affinity Solutions, яка відстежує поведінку споживачів через транзакції з кредитними та дебетовими картками, сказав, що витрати є здоровими темпами, зросли приблизно на 10.5% за останній рік, хоча інфляція впливає на поведінку.

«Коли ви починаєте дивитися на конкретні категорії, ви бачите великі зміни у витратах, і, як наслідок, на деякі категорії впливає інфляція більше, ніж на інші», – сказав він. «Люди відкладають свої витрати на дискреційні речі».

Наприклад, він сказав, що витрати в універмагах впали на 2.4% за останній рік, тоді як витрати в дискаунтерах зросли на 17%. Витрати на парки розваг впали на 18%, але на переїзд театрів зросли на 92%. На деякі з цих цифр впливає зростання цін, але загалом вони також відображають рівень транзакцій.

У міру зниження інфляції Сільвер очікує збільшення дискреційних витрат.

«Ми вважаємо, що пізніше цього року відбудеться сплеск, який призведе до зростання витрат у ключових категоріях, де споживачі відкладали або відкладали витрати», — сказав він. «Споживачі можуть отримати святковий подарунок, який дещо знизить ціни на продукти харчування».

Тим часом інфляція в річному обчисленні все ще становить 8.5%. Це лише найагресивніше зростання за 40 років і "тривожно високий показник", сказав Рік Рідер, головний інвестиційний директор глобального фіксованого доходу гіганта з управління активами BlackRock.

Центром занепокоєння щодо глобального зростання є Федеральна резервна система його підвищення процентних ставок, спрямоване на контроль над інфляцією сповільнить економіку настільки, що вона впаде в рецесію.

Після звіту в середу трейдери змінили свої ставки на очікування підвищення ФРС лише на половину процентного пункту у вересні, а не на попередню тенденцію до 0.75 процентного пункту, крок, який, за словами Рідера, міг бути помилковим.

«Зберігання досі стабільних даних про інфляцію, які ми спостерігаємо сьогодні, у поєднанні з сильними даними про ринок праці минулого тижня, і, можливо, особливо все ще стабільним зростанням заробітної плати, ставить політиків ФРС твердо на шлях продовження агресивного посилення», – написав він.