(Bloomberg) — МВФ розпочинає новий раунд фінансової допомоги, і деяким країнам із найбільшими боргами доведеться пожертвувати своїми валютами, щоб їх отримати.
Найбільш читане з Bloomberg
У цьому році три боргові країни — Єгипет, Пакистан і Ліван — знизили свої обмінні курси, щоб розблокувати допомогу Міжнародного валютного фонду. Це може бути лише початком. Оскільки щонайменше два десятки країн стоять у чергах перед Фондом за пакетами порятунку, валютні трейдери готуються до потенційної нової хвилі девальвації в країнах, що розвиваються.
«Дуже ймовірна додаткова девальвація на деяких крихких прикордонних ринках», — сказав Брендан Маккенна, стратег Wells Fargo & Co. у Нью-Йорку. «Коли зовнішні буфери виснажуються, їхня здатність захищати кілочки зменшується. Інвестори, які працюють на цих ринках, повинні подумати про захист від ризиків девальвації».
Підвищення процентних ставок і уповільнення економіки залишили деякі ринки, що розвиваються, з непосильним борговим тягарем і дефіцитом доларів. Валютні прив’язки та керовані обмінні курси зазнали напруги, а спотворення в країнах, включаючи Нігерію та Ліван, призвели до запровадження кількох обмінних курсів.
Хоча слабші валюти можуть допомогти залучити капітал і зробити країну більш конкурентоспроможною в торгових умовах, це також може призвести до вищої інфляції та збільшення боргових виплат. Це означає, що інвесторам слід остерігатися маршрутів у країнах, які, можливо, перебувають на межі, вважає Хаснайн Малік, стратег Tellimer у Дубаї.
«Девальвація валюти робить низку фондових ринків у менших країнах, що розвиваються, недоторканними», — сказав Малік, назвавши Аргентину, Єгипет, Гану, Ліван, Нігерію, Пакистан, Шрі-Ланку та Зімбабве.
Що говорить Bloomberg Economics
«Підвищення світових процентних ставок і підвищення цін на сировинні товари призвели до того, що багато країн, що розвиваються, мають фіксований обмінний курс. Потрясіння змусили деякі країни різко девальвувати, інші можуть незабаром піти за ними. Результатом стане сплеск інфляції. Політична та соціальна стабільність під загрозою».
— Зіад Дауд, головний економіст з ринків, що розвиваються
Коли Китай несподівано девальвував юань у серпні 2015 року, це призвело до глобального розпродажу, стерши 13 трильйонів доларів з капіталізації фондового ринку за шість місяців. Цього разу будь-які подібні відгомони малоймовірні, оскільки менші ринки стикаються з тиском, щоб значно послабити свої валюти.
Ось огляд деяких країн, які інвестори вважають найбільш ризикованими:
Argentina
Аргентина намагалася запобігти раптовій девальвації, оприлюднивши правила щодо того, хто може отримати доступ до доларів і як це призвело до дюжини пересічних обмінних курсів. Офіційний курс становить 190 песо, але на вулицях Буенос-Айреса долар коштує 373. МВФ, який виділив 44 мільярди доларів фінансування, закликав скасувати обмеження. Відповідаючи на запитання про можливість девальвації, речник центрального банку послався на урядовий бюджет на 2023 рік, який вказує на те, що песо закінчить рік значно нижчим, ніж офіційний курс, на рівні 269 песо за долар, але все ще далеко від курсу чорного ринку. .
Нігерія
Очікується, що найбільша економіка Африки девальвує найру після виборів, що відбудуться пізніше цього місяця, а середня оцінка, зібрана Bloomberg, передбачає її падіння на п’яту частину. Валюта торгується приблизно за 755 доларів за долар на неофіційному ринку, тоді як офіційний курс становить близько 460. Як і в Аргентині, Нігерія використовує кілька обмінних курсів для різних операцій. Усі три провідні кандидати в президенти пообіцяли припинити це. Представник центрального банку не відповів на дзвінок і текстове повідомлення на цю тему.
Малаві
У травні Малаві девальвувала квачу на 25%, щоб вирішити проблему дефіциту іноземної валюти. Хоча спред між офіційним курсом і ринковим курсом спочатку звузився, він знову збільшився з вересня, і валюта ослабла до рекорду 8 лютого після того, як центральний банк заявив у січні, що проводитиме періодичні розпродажі доларів. Центральний банк не відразу відповів на запит про коментар.
Ефіопія
Ефіопія відмовляється від спекуляцій про те, що вона може девальвувати свою валюту, і вжила жорстких заходів щодо неофіційного ринку. Бир торгується близько 99 за долар, порівняно з офіційним курсом 53.5. Східноафриканська країна почала шукати угоди з МВФ у 2021 році, і кредитор заявив у січні, що прагне до «конструктивної та змістовної» взаємодії з урядом Ефіопії. Прогрес у списанні заборгованості перешкоджає дворічна громадянська війна. Центральний банк не відразу відповів на запит про коментар.
Бангладеш
Бангладеш оголосив про плани переходу на єдиний обмінний курс з коливаннями на 2% до червня. Але південноазіатській країні, яка обмежує свою валюту на рівні 107 доларів за долар, також може знадобитися девальвація на 26%, повідомляє Bloomberg Economics. Щоб збільшити експорт і стримати імпорт, таку потрібно буде знизити до 145, сказав аналітик Анкур Шукла. Представник центрального банку сказав, що не бачить необхідності в девальвації.
Що дивитись
Хоча очікується, що на наступному тижні політики на Філіппінах знову підвищать ставку, щоб закріпити інфляційні очікування, вони можуть вибрати менш агресивний крок у 25 базисних пунктів.
Банк Індонезії, який перебуває в циклі жорсткості з серпня, готовий утримувати ставки.
За даними Bloomberg Economics, Народний банк Китаю, можливо, залишить річну процентну ставку стабільною, але все одно помітить подальше зниження.
Трейдери стежитимуть за тим, чи загальна інфляція в Індії втрималася в межах цільового діапазону Резервного банку від 2% до 6%.
Росія оприлюднить дані про ВВП за четвертий квартал, а Bloomberg Economics прогнозує падіння на 4% порівняно з аналогічним періодом минулого року.
Дані ІСЦ Аргентини будуть у центрі уваги після того, як країна завершить 2022 рік з інфляцією 94.8%, найвищою за останні три десятиліття.
У календарі низка економічних показників Колумбії — від роздрібних продажів до ВВП у четвертому кварталі.
– За сприяння Аруна Девнатха, Сідні Макі, Фасі Мангі та Патріка Гіллеспі.
Найбільш читане з Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Джерело: https://finance.yahoo.com/news/devaluation-run-emerging-markets-just-130000476.html