Чіпи падають... Lam і Micron купуються

Як говорить приказка, коли Уолл-стріт проводить розпродажі, ніхто не з’являється. На жаль, оскільки акції досягли найнижчого рівня в середині червня, люди на Мейн-стріт не хотіли їх брати. Дійсно, 22 червня 2022 року Американська асоціація індивідуальних інвесторів (AAII) побачила, що її індекс настроїв Bull-Bear сильно схилився в бік песимізму, причому екстремальне зниження цього тижня відставало лише в третьому триместрі 1990 року (поки назрівала війна в Перській затоці). і 5 березня 2009 року, саме тоді, коли акції досягли значного дна під час Великої фінансової кризи.

Так було завжди, Ел Френк, засновник Розсудливий спекулянт, як люблять казати, коли трейдери знову й знову закінчують зігінг, коли вони повинні були йти. Практично неможливо успішно вгадати коливання неймовірного мінливого ринку, оскільки більшість інвесторів зазвичай почуваються краще щодо перспектив акцій ПІСЛЯ того, як вони піднялися в ціні, і гірше ПІСЛЯ того, як вони впали.

Не дивно, що ця емоційна проблема «Купуй високо, продавай дешево» є причиною того, що так багато людей страждають від посередніх до поганих прибутків на акції. Натомість я думаю, що ті, хто поділяє мій довгостроковий часовий горизонт, повинні тяжіти до акцій хороших компаній, коли вони зазнають короткострокових труднощів.

Наприклад, у 2022 році широкі індекси мало що показують, оскільки S&P 500 все ще знижується більш ніж на 10% з початку року, індекс Nasdaq Composite впав більш ніж на 15%, а індекс Філадельфійської фондової біржі Semiconductor ще далі. в червоному. Побоювання щодо уповільнення попиту на напівпровідники та надмірних запасів напівпровідників призвели до різкого падіння останньої групи акцій, навіть коли президент Байден підписав минулого тижня Закон про CHIPS і науку 2022 року, який нібито «підштовхує [розвиток] американських досліджень, розробок і розвитку напівпровідників». виробництво». І нещодавні застережні зауваження генеральних директорів великих гравців галузі, таких як Nvidia, Applied MaterialsAMAT
та аналогові пристроїADI
підлили масла у вогонь.

Дійсно, акції в космосі, як правило, були дуже циклічними, але сьогодні мікросхеми є майже в усьому, і для тих, хто може розглядати цей тип волатильності як особливість, а не недолік, майбутнє залишається світлим для кількох компаній у галузі напівпровідників. ланцюжка створення вартості. Часто преса привертає увагу розробників мікросхем, таких як Advanced Micro DevicesAMD
, Nvidia або QualcommQCOM
, але менш гламурні компанії, такі як виробники чіпів, що використовуються в пам’яті та обладнанні для зберігання даних, також можуть отримати вигоду від світських тенденцій, таких як штучний інтелект (AI) і нові серверні програми, які потребують значної обчислювальної потужності та пам’яті.

Генеральний директор Micron TechnologyMU
, Санджай Мехротра нещодавно сказав, що «розширення коригування асортименту клієнтів» змусило фірму «очікати нижчого зростання галузевого попиту на розрядність пам’яті DRAM і NAND» (дві ключові категорії продуктів), що створить «складне ринкове середовище в четвертому кварталі 4 фінансового року». і 2022 фінансовий квартал 1 року». Але лише минулого місяця пан Мехротра вказав на штучний інтелект, постійне впровадження хмарних технологій, електромобілі (EV) і повсюдне підключення, яке пропонує 2023G, як «сильні чинники світового попиту, що дозволяє індустрії пам’яті та зберігання даних випереджати ширшу індустрію напівпровідників». » Він додав, що «продуктовий портфель Micron став значно сильнішим, і ми створили продуктовий імпульс на кількох привабливих ринках, що розвиваються».

Розсудливий спекулянтІнфляція 101B

Це скорочення попиту в найближчій перспективі також вплине на Lam ResearchLRCX
, виробник і розробник напівпровідникового обладнання для обробки інтегральних схем. З огляду на виробників пам’яті, останні кілька років були приголомшливими для Lam, яка лише чверть тому отримала найвищий дохід в історії фірми та прибуток на акцію у розмірі 8.83 доларів США, перевищивши очікування у 7.26 доларів США. Клієнтами Lam є Micron, а також лідери виробництва мікросхем, такі як Samsung і Taiwan Semiconductor.

Зростання на 33% на південь, як акції MU або LRCX цього року, ніколи не приносить задоволення, але ці підйоми та падіння цін на акції не є чужими для команд менеджменту обох компаній. Обидві компанії підтримують надійні баланси з великою кількістю готівки, що робить їхні відповідні форвардні мультиплікатори P/E (між 12X і 13X NTM EPS) привабливими, тоді як зростаюча складність пристроїв має сприяти попиту, наскільки сягає око.

Я був би жадібним, коли б інші боялися, коли справа стосується Micron і Lam Research.