На даний момент долар може завдати шкоди всім валютам, але британський фунт падає особливо швидко через спроби уряду зворотний ефект зростання.
Як контрастний приклад візьмемо Японію. У четвер третя за величиною економіка зробила надзвичайний крок, купивши ієну, щоб підтримати свою валюту. Хоча це в кращому випадку короткострокове рішення, воно змусило ринки відреагувати в правильному напрямку.
Однак у Великій Британії новий уряд під керівництвом прем’єр-міністра Ліз Трасс прагне знайти довгострокове рішення. У п’ятницю уряд оприлюднив новий пакет заходів, який, як він сподівається, сприятиме зростанню після багатьох років боротьби під час Brexit, пандемії Covid та поточної енергетичної кризи.
Теорія полягає в тому, що прискорення зростання зробить Економіка Великобританії більш конкурентоспроможна, збільшити привабливість інвестування у Британію та збільшити податкові надходження в міру зростання національного доходу. Для Трасс та її фінансового директора Квасі Квартенга засіб досягнення цієї мети — це найбільше зниження податків за десятиліття, що коштуватиме 161 мільярд фунтів стерлінгів (180 мільярдів доларів) протягом наступних п’яти років.
Інформаційний бюлетень Реєстрація
The Barron's Daily
Ранковий брифінг про те, що вам потрібно знати на наступний день, включаючи ексклюзивні коментарі авторів Barron's та MarketWatch.
Але на практиці теорія стикається з проблемами. Інвестори в облігації, яким сказали, що нові плани призведуть до додаткового випуску на 62 мільярди фунтів стерлінгів протягом наступних шести місяців, підняли повстання. Прибутковість різко зросла: п’ятирічні облігації підскочили найбільше за день з 1991 року, а базова прибутковість 10-річних облігацій зросла найбільше з 1998 року.
Фунт, який вже був найслабшим з 1980-х років, впав далі приблизно до 1.10 долара.
Рух у Великій Британії має значення для американських інвесторів. Пенсійні фонди та інші фінансові установи купують іноземні облігації як так звані безризикові активи, оскільки вони завжди повертатимуться, доки уряд, який їх випускає, також друкує власну валюту.
Сполучене Королівство особливо залежить від інвесторів з-за меж країни щодо фінансування. Дефіцит поточного рахунку, або різниця між тим, скільки іноземці витрачають на товари та послуги у Великій Британії, і тим, скільки Великобританія витрачає за кордоном, піднявся до понад 8% економіки з приблизно 2% наприкінці минулого року.
Якщо іноземні покупці вирішать припинити вкладати гроші у Великобританію, падіння фунта може стати ще значнішим.
«Саме американські та європейські пенсіонери повинні будуть придбати додаткову емісію свинок», — написав у примітці аналітик Deutsche Bank Джордж Саравелос. «Але в середовищі такої високої глобальної невизначеності ми стурбовані тим, що ціна, яку іноземці вимагатимуть в обмін на фінансування нового стимулу, буде дуже високою».
Коротше кажучи, інвестори виносять судження щодо плану Truss щодо стимулювання зростання. Вони не думаю, що це спрацює, і вони не хочуть за це платити. Також з Банком Англії підвищення короткострокових процентних ставок так швидко, як це можливо, це рецепт кризи в найближчі місяці.
Напишіть [захищено електронною поштою]