(Bloomberg) — Ринок облігацій готовий до першого великого випробування 2023 року.
Найбільш читане з Bloomberg
Цього місяця казначейські облігації зросли на тлі широко поширеного очікування, що Федеральна резервна система наближається до завершення підвищення процентних ставок, оскільки інфляція знижується, а жорсткі фінансові умови охолоджують економіку. Наступного тижня трейдери дізнаються, чи це ймовірно, коли центральний банк оголосить про своє останнє рішення та опублікує щомісячний звіт про ринок праці.
Інвестори повертаються до облігацій, залучені підвищеною прибутковістю на тлі очікувань, що уповільнення економіки змусить ФРС припинити підвищення, а потім перейти до пом’якшення монетарної політики пізніше цього року. Орієнтовна дохідність 5- та 10-річних облігацій впала приблизно на 40 базисних пунктів у січні, оскільки фінансові менеджери та пенсійні фонди продовжували переміщувати кошти з акцій на довгострокові облігації.
«Менеджери активів увійшли в рік із великими залишками готівки, і є трохи настрою «зайти зараз, поки не пізно», — сказала Александра Вілсон-Елізондо, керівник відділу роздрібного інвестування кількох активів Goldman Sachs Asset Management. Інвестори бачать глобальні ознаки зниження інфляції, деякі слабкіші дані, і «якщо історія є орієнтиром, вона показує, що поворотні точки можуть бути різкими».
Цей позитивний настрій був підкреслений цього тижня, коли інвестори купили набагато більші частини нових продажів казначейських боргових зобов’язань, ніж це зазвичай видно, зафіксувавши прибутковість, яка залишається біля вищої межі діапазону, що спостерігається за останні 15 років. На нинішніх рівнях казначейські зобов’язання розглядаються як привабливий захист від рецесії. Ознаки такого уповільнення зростають, такі компанії, як Intel Corp., готуються до слабшого прогнозу, а споживачі перебувають у тиску.
Очікується, що такі макроекономічні прогнози залишатимуть вихідні показники в межах діапазону за підтримки подвійних факторів пом’якшення цінового тиску та зростання зайнятості. Зважаючи на це, трейдери свопів орієнтуються на те, що ФРС підвищить свою базову ставку — зараз у діапазоні від 4.25% до 4.5% — на чверть відсоткового пункту в середу, після чого цього року буде зроблено ще один такий крок.
У п'ятницю бажаний показник інфляції ФРС знизився до найповільнішого річного темпу за останній рік. 3 лютого економісти, опитані Bloomberg, очікують, що Міністерство праці повідомить, що зростання фонду заробітної плати сповільнилося до 190,000 223,000 у січні проти XNUMX XNUMX у грудні.
Інші ключові випуски даних включають індекс вартості зайнятості та кількість вакансій, а також показники зайнятості та цін у дослідженнях ISM як виробництва, так і сфери послуг.
Через низку цифр ринок казначейства ризикує розвернутися, якщо голова ФРС Джером Пауелл відмовиться від очікувань трейдерів. На грудневому засіданні ФРС офіційні особи зазначили, що політика залишатиметься високою протягом 2023 року на піку в 5.1% без очікуваного зниження ставок, що є більш негативним прогнозом, ніж зараз оцінюють ринки.
«Існує напруженість між ринком і оцінкою ФРС щодо політики, і може знадобитися деякий час, щоб вирішити її протягом наступних трьох-шести місяців», – сказав Вілсон-Елізондо з Goldman. «Ентузіазм щодо купівлі казначейських облігацій, ймовірно, триватиме», якщо тільки «інфляція не виявиться сильнішою», а стійкість ринку праці не змусить людей думати, що «ФРС, можливо, доведеться зберегти обмежувальну політику, щоб зламати хребет ринку праці».
Що дивитись
економічний календар
30 січня: виробничий індекс ФРС Далласа
31 січня: індекс вартості зайнятості; FHFA індекс цін на житло; S&P CoreLogic CS індекси цін на житло; MNI Chicago PMI; довіра споживачів Conference Board; Службова діяльність ФРС Далласа
1 лютого: іпотечні заявки на MBA; ADP зміна зайнятості; витрати на будівництво; S&P Global США PMI виробництва; виробництво ISM; вакансії
2 лютого: заявки на безробіття; заводські замовлення
3 лютого: звіт про зайнятість у США; S&P Global US Services PMI; Сервіси ISM
Годинний календар
Календар аукціону:
Найбільш читане з Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Джерело: https://finance.yahoo.com/news/bond-market-comeback-2023-heading-210000867.html