Найкращі облігації для інвестування у 2023 році

«У вас є вишні?» — запитав по телефону мій друг Ральф.

Це був січень 2021 року. Спорт-бари тут, у Каліфорнії, були закриті, тож ми, природно, перетворили наш задній двір на такий.

«Ні», — відповів я. І зітхнув у чесному зізнанні. «Тільки пиво. лоти пива».

"Без проблем. Я їх отримав».

Мій приятель Також мав міні-кег чудовий старомодні. Його творіння були небезпечно смачними. Він почав створювати і старіння вишукані напої для дорослих, щоб провести час під час пандемії.

І мараскинова вишня, яку він приніс, зіграла не останню роль у визнанні критиків його коктейлю.

Уже п'ята година? Жартую (здебільшого). Ми говоримо про мараскино в колонці дивідендів, тому що ми в кінці кінців мати деякі фонди облігацій, які варто вибирати.

Давайте розглянемо три фонди нижче. Усіма ними керує одне і те ж божество з фіксованим доходом. Один є смішно дешево:

DoubleLine Yield Opportunities (DLY), звичайно, виграє нагороду «Мараскинова вишня» цього місяця. Ним керує «Бог Облігацій» Джеффрі Ґундлах та його команда, прибутковість становить 10% і торгується з дисконтом у 8% до вартості чистих активів (NAV). Справді вишня!

Ось як це працює. Сума облігацій, якими володіє DoubleLine у ​​DLY, становить 15.28 доларів США. Але поки я пишу, фонд торгується близько 14 доларів за акцію.

Це означає, що ми маємо вікно знижки 8% (вісімтри відсотків, якщо бути точним). Якщо і коли це вікно закриється, як це сталося з двома сестринськими фондами DLY, для нас це буде рівноцінним зростанню ціни.

Проїхатися з Богом Бонда за 92 центи за долар – це приємна угода. Але є ще більше. DLY працює кредитне плече лише 23%., який є нижчим для закритого фонду облігацій.

Зараз це важливо, тому що Федеральна резервна система (як ви, можливо, чули) є важливою як і раніше підвищення ставок. Що збільшує вартість капіталу для закритих фондів, таких як DLY. Так, така кредитоспроможна компанія, як DoubleLine, може позичати дешево, але її витрати все ще пов’язані з короткостроковими ставками.

Те саме стосується такої фірми, як PIMCO. Агентство отримує приємні угоди, але зв’язки та довіра лише до цього. Оскільки короткострокові ставки продовжують зростати, вони згортають модель запозичень PIMCO.

Ось чому останнім часом ми втратили кредитне плече. Ми хочемо, щоб фонди облігацій були менш чутливими до зростання короткострокових ставок.

Чому саме тому ми підібрали PIMCO Dynamic Income Fund (PDI) п'ять тижнів тому:

PDI використовує багато кредитного плеча — точніше 48%! Це чудово, коли ставки низькі. Позичте під 1%, заробіть (скажімо) 7%, це слэм-данк.

Але гроші сьогодні дорожчі, короткострокові ставки наближаються до 5%. Навіть зараз це як і раніше для PDI має сенс використовувати леверидж — це просто не так прибутково.

Тоді PDI торгувався з премією до своєї ВЧА. Ми, протилежні, міркували, що це не мало сенсу. Крім того, в кінці дня ми завжди вимагаємо знижки з наших CEF.

Але великі дивіденди! Багатьох інвесторів спокусили великі прибутки. Ми міцно трималися. І PDI впав на 5% за п'ять тижнів! Це був розумний тримайся подалі.

Ці угоди фактично є унікальними для CEF. На відміну від своїх взаємних фондів і двоюрідних братів ETF, CEF мають фіксовані пули акцій. Це означає, що вони можуть торгувати з премією та знижками до вартості своїх базових активів, їхньої ВЧА.

Поки ставки не досягнуть кінцевої межі, фонди облігацій, особливо ті, що торгуються за премії як PDI — для мене це «уникає». Зрештою, навіщо переплачувати, коли у нас є вишні, такі як DLY, які торгуються за 92 центи за долар?

Бретт, чому б не DSL — він платить 11%?! Я розумію, що у нас є читачі, які ніколи не перевищували найбільший прибуток на дошці. Так, DSL платить 11%. Це трохи більше, ніж DLY, щоб це зробити (29% проти 23%). Це добре, але в цьому мінливому фінансовому світі дайте мені безпечніше фонд і більший знижка.

Адже ними керують одні й ті ж люди! Різниця в оцінках не має особливого сенсу. З радістю скористаємось.

Це були важкі 18 місяців на ринку облігацій. Починають з’являтися вигідні пропозиції. Ми візьмемо їх, коли вони стануть доступними, починаючи з дивідендів мараскину.

Бретт Оуенс - головний стратег з інвестицій Контраріантський світогляд. Для отримання більш чудових ідей щодо доходу отримайте безкоштовну копію його останнього спеціального звіту: Ваш портфель дострокового виходу на пенсію: величезні дивіденди — щомісяця — назавжди.

Розкриття інформації: немає