Недавній синхронізований розпродаж акцій та облігацій зруйнував одну з найпопулярніших стратегій для довгострокових інвесторів: портфель 60/40.
Згідно з даними стратегів Bank of America Global Research, опублікованими минулого тижня, портфель 60/40 — суміш 60% акцій і 40% облігацій — знизився на 19.4% з початку року до кінця серпня, відповідно до плану зростання. найгірший рік з 1936 року.
До кінця серпня індекс S&P 500 знизився більш ніж на 16% з початку року, у той час як довгострокові казначейські облігації впали більш ніж на 20%, а корпоративні кредити інвестиційного рівня впали на 13%.
Акції намагалися розпочався вересень на позитивній ноті минулого тижня, з усіма трьома основними середніми значеннями, які знижуються перед довгими вихідними. The У п'ятницю опубліковано звіт про роботу в серпні не вгамували побоювання інвесторів щодо продовження агресивного підвищення процентних ставок Федеральним резервом пізніше цього місяця.
І після підйому від мінімумів середини червня до максимумів середини серпня S&P 500 стер приблизно половину свого приросту на ~17% за цей період, що стало ознакою для команди BofA, що це було лише «типовим ралі на ведмежому ринку.” Враховуючи втрати минулого тижня, S&P 500 цього року знизився приблизно на 17.6%.
«Зростання на 17% від червневих мінімумів, схоже, було типовим зростанням ведмежого ринку, яке відбувалося в середньому 1.5 рази на ведмежий ринок», — пише BofA. «Наші вказівники на бичачому ринку продовжують не показувати реальних ознак дна».
Ще в середині липня, Bank of America знизив цільовий показник S&P 500 на кінець року до 3,600 з 4,500 і закликав до «м’якої рецесії», яка вразить економіку США у 2022 році.
«Вересень був сезонно слабким місяцем (другий найнижчий середній прибуток +0.1% і показник звернень 56%), і ми очікуємо більшого болю на ринку з нашим прогнозом на кінець року в 3,600», - додала фірма.
Низькі показники портфеля 60/40 цього року показують, що проблеми для інвесторів виникли не лише на фондовому ринку, але й на ринку облігацій. Хоча історія ринку говорить нам про це може бути не така унікальна обставина, як може здатися інакше.
«Короткочасне одночасне падіння акцій і облігацій не є чимось незвичайним, як показує наш графік», — сказав головний економіст Vanguard для Америки Роджер Аліага-Діас. написав у замітці цього літа.
«Як щомісяця з початку 1976 року номінальна загальна прибутковість як американських акцій, так і облігацій інвестиційного рівня була від’ємною майже 15% часу. Це в середньому один місяць, коли кожні сім місяців чи близько того спотворюються», – написав Аліага-Діас.
«Проте розширте часовий горизонт, і спільні занепади траплятимуться рідше. За останні 46 років інвестори жодного разу не стикалися з трирічним періодом збитків в обох класах активів».
Як зазначив Аліага-Діас, метою розподілу портфеля 60/40 між акціями та облігаціями є досягнення річної прибутковості в середньому близько 7%. Але середній річний прибуток у 7% не означає, що протягом більшості років прибуток буде становити 7%.
Дані від Управління активами JPMorgan, наприклад, показує, що в той час як середньорічна прибутковість S&P 500 з 1980 року становить трохи більше 9%, індекс отримав 9% за рік лише один раз за цей період.
А для інвесторів 60/40 недавня історія є прикладом того, як ця середня ефективність може працювати з часом.
«Протягом трьох попередніх років (2019–2021) портфель 60/40 забезпечував 14.3% прибутку в річному вимірі, тому втрати до -12% за весь 2022 рік лише повернуть чотирирічний річний прибуток до 7%. відповідно до історичних норм», – написав Аліага-Діас.
«Це не перший раз, коли 60/40 і ринки загалом стикаються з труднощами — і це не востаннє», — написав Аліага-Діас. «Наші моделі припускають, що попереду чекають подальші економічні труднощі, а ринкові прибутки все ще будуть незначними. Але портфоліо 60/40 і його варіації не вмерли».
Дені Ромеро — репортер Yahoo Finance. Слідкуйте за нею в Twitter @daniromerotv
Читайте останні фінансові та ділові новини від Yahoo Finance
Завантажте програму Yahoo Finance для Apple or Android
Слідкуйте за Yahoo Finance на Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIn та YouTube
Джерело: https://finance.yahoo.com/news/60-40-strategy-worst-year-since-1936-114330825.html