Портфоліо 60/40 на шляху до жахливого року, ось чому стратегія не мертва

Портфоліо 60/40 є широко визнаним надійним методом формування портфоліо. Для 2022 року це була катастрофа. Акції різко впали, а облігації б'ють рекорди в найгірший спосіб. Тоді, коли поверх інфляції, яка підірвала купівельну спроможність, реальна віддача стає ще гіршою. Спокусливо захотіти відмовитися від портфеля 60/40, але його довгострокові перспективи, ймовірно, будуть досить надійними. У будь-якому випадку 2022 рік змінив довгострокову перспективу створення цього портфеля трохи краще, ніж було.

Логіка 60/40

Портфель 60/40 — це випробуваний і перевірений портфель «встановив і забув», де ви інвестуєте 60% своїх довгострокових активів в акції, як правило, диверсифікований індексний портфель, а решта 40% — в облігації. Логіка має сенс. Історично акції мали привабливу довгострокову прибутковість, але вони можуть мати значні короткострокові коливання вартості. Ці великі коливання можуть бути важкими для шлунка. Облігації мають дещо нижчий довгостроковий прибуток, але можуть забезпечити стабільність портфелю. Інвестиційні потреби в кожного різні, але портфель 60/40 відкриває довгострокову привабливість акцій, водночас, мабуть, допомагає наблизитися до рівня ризику, з чим багато інвесторів можуть жити.

Варто зазначити, що хоча 2022 рік є жахливим для 60/40, він певною мірою впорався зі своєю роботою. Облігації виявилися кращими, ніж акції, отже, портфель 60/40 був кращим, ніж портфелі, які більше інвестували в акції. По-друге, диверсифікований портфель акцій, як це часто має на увазі портфель 60/40, виявився менш ризикованим, ніж більш відкриті інвестиційні ставки. Ті, хто вкладає великі кошти в конкретні активи, такі як акції зростання, технологічні акції чи криптовалюти, загалом мали катастрофічний 2022 рік, тоді як знову ж таки, збалансований ризик портфеля 60/40 зберігся краще. Звичайно, усі хочуть позитивних прибутків, але їх було важко отримати у 2022 році, і 60/40 зазнав меншої втрати вартості, ніж багато інших методів формування портфеля.

Перспективи

Можливо, портфель 60/40 має кращі перспективи в майбутньому. Спочатку візьмемо облігації. Їх досить легко спрогнозувати, прибуток від портфеля високоякісних облігацій із низьким рівнем ризику дорівнює його поточній прибутковості, якщо ви тримаєте їх до погашення. На початку року можна було очікувати 1.5% прибутку, утримуючи 10-річні казначейські зобов’язання США протягом десяти років. За нинішніх рівнів можна очікувати відтінок нижче 3%. Прибуток від високоякісного проміжного фіксованого доходу в основному подвоївся. Звичайно, щоб досягти цього, знадобилося багато болю, але це означає, що довгострокові перспективи для певних активів з фіксованим доходом набагато кращі, ніж вони були шість місяців тому.

Тоді з акціями трохи важче побудувати надійний прогноз, але оцінки повертаються до більш нормальних рівнів, пропонуючи перспективи більш прийнятної прибутковості протягом наступного десятиліття. Знову ж таки, ми не могли сказати це 6 місяців тому.

Відмова від портфоліо 60/40 сьогодні схожа на втечу з магазину, оскільки потенційно всі продукти є на розпродажі або принаймні з меншою націнкою, ніж були. Ймовірно, буде більше волатильності, і непевно, що ми спостерігали мінімум на фінансових ринках, але ймовірно, що жахливий початок 2022 року встановив 60/40 для дещо кращого довгострокового показника, ніж міг би було оцінено на початку року.