Цей експерт з питань пенсії каже, що правило 4% може не працювати. Ось його стратегія спаду.

Сьогодні Пфау є професором пенсійного доходу в Американському коледжі фінансових послуг, приватному коледжі, який готує фінансових спеціалістів. Його остання книга «Планування пенсійного забезпечення» була опублікована у вересні.

У той час як багато пенсіонерів розраховують на постійне зростання акцій, щоб підтримувати зростання своїх портфелів, Пфау стурбований тим, що ринки впадуть і поставлять під загрозу цей «надто оптимістичний» підхід. Він прийняв страхові продукти, які часто критикують, такі як змінні ануїтети та страхування на все життя, які залишаться цінними, навіть якщо акції обвалюються, і проводив консультаційну роботу для страховиків. Він написав іншу книгу «Зворотна іпотека: як використовувати зворотну іпотеку для забезпечення своєї пенсії», оскільки ці позики також можуть використовуватися як «буферні активи» під час краху ринку.

44-річний Пфау вже грає з електронними таблицями, щоб проаналізувати свій власний пенсійний план. Нещодавно він створив модель, щоб визначити, коли найкраще конвертувати гроші з рахунків з відкладенням податку на неоподатковувані рахунки Roth, частково тому, що він хотів отримати відповідь для своїх власних пенсійних рахунків. Ми дісталися до Пфау в його будинку на північ від Далласа. Відредагована версія нашої розмови наступна: 

Баррон: Правило 4% говорить, що пенсіонер може безпечно вилучати цей відсоток щорічно з портфеля з поправкою на інфляцію. Чому ви не думаєте, що це спрацює?  

Пфау: Це не те, що я не думаю, що це спрацює. Я думаю, що з ймовірністю від 65% до 70% правило 4% спрацює для сучасних пенсіонерів, а не є майже впевненим.

Це дебати. Ви просто дотримуєтеся історичних даних чи вносите корективи, щоб сказати: «Зачекайте секунду». З низькими процентними ставками ви не можете мати таку високу прибутковість облігацій, як ми мали історично, і, можливо, ви також не можете передбачити такий високий прибуток акцій, як ми мали історично»?

Скільки відсотків люди можуть безпечно зняти?

Я думаю, що 3% було б набагато більш реалістичним з точки зору надання такого ж шансу на успіх, про який ми зазвичай думаємо за правилом 4%.

Чи вистачить у людей грошей, щоб вийти на пенсію з нижчим рівнем зняття коштів?

Одне з нереалістичних припущень правила 4% полягає в тому, що у вас немає гнучкості регулювати свої витрати з часом. Хтось може почати виходити на пенсію з 4% відсотка, якщо він готовий трохи скоротити витрати, якщо ми потрапимо в погане ринкове середовище.

Ще щось? 

Люди повинні розумно підходити до своїх рішень щодо позовів із соціального страхування. Нормально витрачати інвестиційні активи в короткостроковій перспективі, щоб ви могли відкласти виплати соціального страхування до 70 років, принаймні для подружньої пари з високими доходами. Підвищення, яке ви отримуєте від виплат соціального страхування, очікування, дійсно зменшить потребу отримувати виплати від інвестицій після 70 років. 

Люди також можуть розглянути способи використання власного капіталу для підтримки витрат на пенсію, чи то зменшення розміру будинку чи розгляд питання про отримання кредитної лінії через зворотну іпотеку.

Хіба використання домашнього капіталу не для того, щоб уникнути подвоєння продажів акцій на програшній ставці?

Використання стратегії, заснованої на буфері, як-от домашній капітал, дійсно підтверджує ідею, що протягом тривалого періоду фондовий ринок буде працювати на розумному рівні. Якщо не буде відновлення ринку, буде ще важче мати будь-яку стійку стратегію виходу на пенсію.

Чому перші роки на пенсії найнебезпечніші?

Це ідея ризику послідовності повернення. Я підрахував, що якщо хтось планує вийти на пенсію на 30 років, ринкові доходи, які вони відчувають за перші 10 років, можуть пояснити 80% результатів виходу на пенсію. Якщо на ранньому етапі ви отримуєте спад на ринку, а ринки відновлюються пізніше, це не дуже допоможе, коли ви витрачаєте з цього портфеля, оскільки у вас залишилося менше вигод від подальшого відновлення ринку. 

Яке рішення?

Існує чотири способи управління ризиком послідовності повернення. По-перше, витрачайте консервативно. По-друге, витрачайте гнучко. Якщо ви можете зменшити свої витрати після спаду ринку, це може керувати ризиком послідовності прибутку, оскільки вам не потрібно продавати стільки акцій, щоб задовольнити потребу у витратах. Третій варіант — стратегічно ставитися до нестабільності свого портфеля, навіть використовуючи ідею глибшого шляху зростання акцій. Четвертий варіант — використання буферних активів, таких як готівка, зворотна іпотека або політика на весь період життя з грошовою вартістю.

Що таке глибний шлях зростання капіталу?

Почніть із меншого розподілу запасів на початку виходу на пенсію, а потім підвищуйте. Пізніше після виходу на пенсію волатильність ринку не так сильно впливає на стійкість ваших витрат, і ви можете скоригувати, збільшивши розподіл запасів пізніше.   

Чому ануїтети мають сенс, коли процентні ставки та виплати ануїтетів низькі?

Ну, тому що той факт, що процентні ставки низькі, впливає на кожну стратегію. Але вплив низьких ставок на ануїтети менший, ніж вплив на портфель облігацій.

Більшість доходних ануїтетів не коригуються з урахуванням інфляції. 

Дохідний ануїтет не буде джерелом захисту від інфляції в пенсійній стратегії. Це має бути з боку інвестицій. Але ануїтет дозволить знизити швидкість вилучення з вашого інвестиційного портфеля на ранньому етапі, щоб пом’якшити ризик послідовності. Більшість пенсіонерів, природно, витрачають менше з віком, і їм може не знадобитися захист від інфляції

З віком витрати на медичне обслуговування зростають.

Так, це єдиний компенсуючий фактор. Витрати на медицину зростають, але все інше має тенденцію скорочуватися досить швидко, тому загальні витрати все ще знижуються до дуже пізнього віку, коли людям, можливо, доведеться платити за додатковий догляд удома, будинку престарілих чи інший вид довгострокового догляду. потреби.

Чи є страхування довгострокового догляду гарною ідеєю?

Коли я дивлюся на традиційне страхування довгострокового догляду, мені трохи важко, тому що зазвичай ви використовуєте страхування для подій з низькою ймовірністю та високою вартістю. І проблема довгострокового догляду полягає в тому, що це висока ймовірність і висока вартість. 

Існують інші гібридні підходи, де ви можете поєднати страхування довгострокового догляду зі страхуванням життя або ануїтетом, і саме туди йде більшість нового бізнесу, і це має певний потенціал. 

Як інвестуються власні гроші?

У моєму віці я все ще в основному займаюся акціями. 

У вас є ануїтети?

Мене цікавлять змінні ануїтети з виплатами на проживання, але я ще занадто молодий. Зазвичай ми не говоримо про отримання ануїтету, поки вам не виповниться від середини до кінця 50 років. 

Змінні ануїтети мають погану репутацію. Ви вважаєте, що це незаслужено?

Здебільшого незаслужено. Вони отримують погану репутацію, тому що мають високі гонорари, і я думаю про вихід на пенсію не стільки про розмір гонорару, скільки про те, скільки активів вам потрібно, щоб почувати себе комфортно під час виходу на пенсію. Змінні ануїтети означають, що ви вірите, що ринки будуть перевищувати ефективність, але ви також не хочете робити ставку на весь свій вихід на пенсію на ринку, тому вам потрібна якась підтримка. 

Ви були прихильником продуктів, які продають страховики, наприклад ануїтетів, і ви проводили консультаційну роботу для страховиків. Як ми можемо бути впевненими, що ваше дослідження не суперечить?

Кожного разу, коли я роблю якусь дослідницьку роботу, я повністю описую методологію, щоб дати людям повне розуміння. У чорній скриньці нічого немає. Усі припущення перераховані, і якщо люди хочуть спробувати це з різними припущеннями, вони можуть це зробити.

Якщо я роблю висновок, що ануїтети можуть бути корисними, я намагаюся надати перевагу сумніву в моїх припущеннях щодо невикористання ануїтетів, і все-таки вважаю, що ануїтети можна аргументувати.

Соціальне страхування є більш щедрим, ніж ануїтети. Хіба люди не повинні максимально використовувати його, перш ніж купувати ануїтет?

Так. Страхові компанії повинні жити в реальному світі, тому коли процентні ставки низькі, це впливає на ануїтети. Справді, якщо ви думаєте про ануїтети, перший крок полягає в тому, що принаймні високий заробіток у парі має відкласти соціальне страхування до 70 років. А потім, якщо ви хочете більше захисту від ануїтету, добре. Як правило, не має сенсу заявляти про соціальне страхування достроково, а потім одночасно купувати комерційну ренту.

Чи було колись дивно бути зосередженим на події, яка не відбудеться протягом кількох десятиліть?

Здебільшого ні. Це з’являється лише час від часу, коли хтось каже, чому ця молода людина говорить мені, як вийти на пенсію.

Для мене це не стільки вихід на пенсію, скільки відстеження можливості бути фінансово незалежним. Для мене все ще актуально думати про те, коли я можу вийти на пенсію, навіть якщо я не обов’язково готовий. У мене є особистий інтерес до цього.

Особистий інтерес до чого?

Граючи з електронними таблицями та аналізуючи свій власний пенсійний план. Саме це в першу чергу спонукало мене до дослідження податкового планування, щоб я міг спеціально вбудувати стратегії перетворення Рота у своє власне планування.

Дякую, Вейде. 

Напишіть [захищено електронною поштою]