(Bloomberg) - Підпишіться на розсилку новин New Economy Daily, слідкуйте за нами @economics і підписуйтесь на наш подкаст.
Найбільш читане з Bloomberg
Цього тижня найбільші центральні банки світу завершують найагресивніший рік підвищення процентних ставок за чотири десятиліття, оскільки їхня боротьба з інфляцією ще не завершилася, навіть незважаючи на сповільнення економічного розвитку.
У середу Федеральна резервна система США збирається підвищити ключову ставку на 50 базисних пунктів до діапазону від 4% до 4.5%, найвищого показника з 2007 року, і сигналізувати про подальше підвищення на початку 2023 року.
Через день Європейський центральний банк і Банк Англії, ймовірно, підуть з кроком на півпункту. Вищі витрати на запозичення також є у Швейцарії, Норвегії, Мексиці, Тайвані, Колумбії та на Філіппінах.
Рік закінчується зовсім не так, як почався. Ще в січні більшість політиків визнавали, що вони помилялися, вважаючи, що інфляційний сплеск 2021 року скоро згасне, але все ще припускали, що вони зможуть стримувати ціни за допомогою постійного обмеження політики.
Натомість численні показники показують, як прискорення глобальної інфляції приблизно до двозначних цифр змусило їх сильно стиснути:
Корпорація Bank of America помітила близько 275 підвищень ставок цього року, достатньо для одного кожного торгового дня, лише 13 знижень
Понад 50 центральних банків здійснили колись рідкісне підвищення на 75 базисних пунктів, деякі приєднуються до ФРС, роблячи це неодноразово
Згідно з прогнозами Bloomberg Economics, світові ставки на кінець року складуть 5.2% порівняно з 2.8% у січні.
Хоча з’являються ознаки того, що інфляція досягла піку в більшості країн, велике питання зараз полягає в тому, що станеться в 2023 році.
У найгіршому випадку інфляція стає стійкою, і починаються спади, створюючи стагфляційний кошмар для центральних банків. Найкраща надія полягає в тому, що зростання споживчих цін зменшиться досить швидко, щоб дозволити політикам припинити підвищення ставок і розглянути можливість їх зниження для стимулювання зростання.
Хоча багато інвесторів очікують повороту в якийсь момент, голова ФРС Джером Пауелл і президент ЄЦБ Крістін Лагард, які виступатимуть цього тижня, кажуть, що вони зосереджені на подоланні інфляції, навіть якщо це шкодить попиту та найму.
Федеральна резервна система
У той час як очікується, що цього тижня ФРС почне стримувати темпи посилення монетарної політики, підвищивши її на півпункту, цільова ставка банківських кредитів овернайт буде продовжена на початку 2023 року.
Ще одне підвищення на 50 базисних пунктів означало б підвищення процентної ставки на 4.25 відсоткових пунктів у 2022 році, коли інфляція злетіла до максимуму за чотири десятиліття, що змусило тих, хто розробляє політику, зволікати.
Офіційні особи ФРС, які завершують свою дводенну нараду з питань політики в середу, отримають останній пік ключового показника інфляції, коли уряд у вівторок оприлюднить листопадовий індекс споживчих цін. Економісти прогнозують збільшення загального та основного показника, який виключає їжу та паливо, на 0.3%. Щорічно обидва показники сповільнюються.
Європейський Центральний Банк
ЄЦБ, ймовірно, підвищить ставки на 50 базисних пунктів після того, як минулого місяця інфляція в єврозоні сповільнилася вперше за 1 роки. Проте, оскільки зростання споживчих цін все ще становить 1%, не можна повністю виключити третій поспіль перехід на 2 базисних пунктів, і деякі з більш агресивних установників ставок припустили, що вони підтримають такий крок. На рішення Ради керуючих також вплинуть нові щоквартальні економічні прогнози, які, ймовірно, передбачають зниження темпів зростання та покращення прогнозів щодо інфляції на 10 рік.
Крім того, планується, що політики ухвалять рішення щодо ключових основ своєї стратегії погашення боргу майже на 5 трильйонів євро (5.2 трильйона доларів). Фактичний процес — відомий як кількісне жорсткість або QT — розпочнеться лише наступного року, і економісти очікують, що він почнеться в першому кварталі.
Банк Англії
Очікується, що BOE підвищить свою базову кредитну ставку на півпункта до 3.5%, що буде найвищим показником з 2008 року. З інфляцією на 41-річному максимумі в 11.1% і споживачами, які все частіше очікують підвищення цін у наступні кілька років, політика виробники на чолі з губернатором Ендрю Бейлі заявили, що діятимуть рішуче, щоб запобігти спіралі «заробітна плата-ціна».
Похмурі перспективи для економіки роблять рішення цього місяця складнішим, ніж минулого. Зараз триває рецесія, яка, як очікується, триватиме до 2024 року, і домогосподарства страждають від найсуворішого падіння вартості життя за всю історію. Ціни на енергоносії принаймні в шість разів вищі, ніж зазвичай, і холодніша, ніж зазвичай, погода б’є по Великобританії вперше з минулої зими.
Швейцарський національний банк
Швейцарія також має справу зі стрімким зростанням інфляції, але на рівні 3% — менше третини від інфляції в навколишній єврозоні — політики SNB, швидше за все, виберуть крок на півпункту замість повторення надмірного кроку у вересні в 75 базисних пунктів.
Сильний франк, який роками був шипою в оці президента SNB Томаса Джордана, тепер підтримує економіку, оскільки дозволяє швейцарцям уникнути імпортованої інфляції. Центральний банк все ще, швидше за все, повторить, що він готовий втрутитися на валютних ринках, якщо це необхідно.
Norges Bank
Центральний банк Норвегії збирається підвищити свою ключову ставку на 25 базисних пунктів, оскільки дані про інфляцію за минулий місяць показали уповільнення як загального, так і основного зростання цін. Ці цифри дозволили спекуляціям щодо значного збільшення вартості запозичень відступити, а деякі аналітики дедалі більше переконані, що грудневе підвищення буде останнім у цьому циклі.
Інші нещодавно опубліковані дані, що висвітлюють найпохмуріші економічні перспективи з часів фінансової кризи, також підтверджують цю точку зору, хоча останні вересневі оцінки Norges Bank вказують на максимальну ставку в 3% протягом зими, прогнозуючи додаткове зростання на чверть пункту на початку наступного року.
Мексика та Колумбія
Цього тижня центральні банки Мексики та Колумбії опустили завісу над безпрецедентним роком монетарної політики в Латинській Америці.
Якщо два тижневі рішення збігаються з прогнозами, центральні банки Латинської Америки, що націлені на інфляцію, підвищать ставки загалом на 30.75 відсоткових пунктів у 2022 році, встановивши нову річну позначку шляхом 40 підвищень ставок, чотирьох пауз і жодного зниження.
Очікується, що центральний банк Мексики, відомий як Banxico, підвищить ключову ставку на 13-му засіданні поспіль до 10.50% із підвищенням на півпункту. У той час як загальна інфляція досягла свого піку та повертається до цільового показника в 3%, базові показники залишаються на рівні понад 8%. За консенсусом серед аналітиків кінцева ставка Banxico становить 11% після додаткового посилення на початку 2023 року.
У п’ятницю слід очікувати, що Banco de la República втретє поспіль підвищить ставку на 100 базисних пунктів і 11-е поспіль загалом встановить ключову ставку на рівні 12%. Економісти вважають це кінцем циклу підвищення, хоча деякі аналітики оцінюють 100 найвищих базисних пунктів вище на 13%.
В іншому місці глобальної економіки
Грошово-кредитне управління Гонконгу буде рухатися в ногу з ФРС через валютну прив’язку, що означає ще одне ймовірне підвищення ставок, тоді як центральні банки Філіппін і Тайваню також прогнозують підвищення.
Очікується, що Банк Росії утримає ставки стабільними в п'ятницю, а його останній раунд пом'якшення завершиться через зростання ризиків інфляції. Кремль рекламує менше, ніж очікувалося, скорочення ВВП цього року, але центральний банк попередив, що нові обмеження G-7 на продаж нафти можуть вдарити по видобутку, коли вони набудуть чинності наступного року.
Крім центрального банку, ринки будуть спостерігати за даними Китаю, де дані про роздрібні продажі, інвестиції та промислове виробництво, які будуть опубліковані в четвер, мають свідчити про поглиблення економічної боротьби в листопаді, оскільки обмеження Covid Zero, які зараз послаблюються, вплинули на активність.
– За сприяння Вінса Голле, Роберта Джеймсона, Малкольма Скотта, Крейга Стірлінга, Отта Уммеласа та Грегорі Л. Вайта.
Найбільш читане з Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Джерело: https://finance.yahoo.com/news/24-hours-hikes-end-fighting-210000744.html