Техас відмовляється від муніципальних облігацій

Політична відмова має багато форм. У поправці до Офіційної заяви про муніципальні облігації від 12 вересня 2022 року для облігацій, випущених містом Анна, штат Техас, вони накреслили гігантську лінію на піску для лівшів. У поправці до офіційної заяви виділено жирним шрифтом лише два абзаци (вилучено невідповідну табличку):

Подальша відповідність державному законодавству: Місто залишає за собою право відхилити будь-яку пропозицію або учасника, який є... у списку Техаського контролера або отримав лист чи інший запит від… Техаського контролера чи генерального прокурора Техасу щодо включення його до будь-якого списку фінансові компанії, які бойкотують енергетичні компанії або компанії, які мають... практику, політику, вказівки чи директиви, які дискримінують юридичну особу чи торгову асоціацію вогнепальної зброї.

Як сказав президент Джордж У. Буш: «Не зв’язуйтеся з Техасом». Політика завжди відігравала свою роль у випуску муніципальних облігацій. Зазвичай це стосується нової міської ради, покращення систем водопостачання та каналізації або шкільних округів, які хочуть нову школу. У міру того як випуск облігацій отримує підтримку, андеррайтери злітаються, щоб ретельно вивчити цифри міста. Після того як андеррайтера(ів) обрано, формується торгова група, яка зазвичай складається з десятка або більше фірм. Андеррайтером для Сертифікатів зобов’язань у Анні, штат Техас, виступив Robert W. Baird & Co. Ліві нью-йоркські фірми або не подавали заявки, або їм було відхилено.

Як все це впливає на окремих інвесторів муніципальних облігацій? По-перше, тепер ви бачите андеррайтинг муні на висоті політичної лихоманки. Якщо угода є гігантською, як-от мільярд доларів або більше, можуть бути обрані менші регіональні андеррайтери, але їм потрібен співкерівник. Це також означає дедалі менші комісії за андеррайтинг для фірм зі східного узбережжя, політика яких протилежна політичним діям народу Техасу.

Дохідність муніципальних облігацій, як і всього іншого в Бондленді, зросла більш ніж утричі з минулого року. Вони піднімаються вище? Мабуть. Ось чому займати додаткові позиції має сенс. Ніхто не може назвати пік процентних ставок. Дотримуйтесь облігацій загальних зобов’язань, шкільних облігацій, які мають або державну підтримку, або будь-яку іншу форму підвищення кредиту, наприклад страхування. Навіть не дивіться на невеликі лікарні, будинки престарілих, невеликі приватні коледжі, конференц-центри, музеї, паркувальні споруди чи муні з податком на продаж, видані містами чи штатами, які втрачають населення.