Так само несподіваним, з огляду на традиційні принципи інвестування, є те, що акції перевершували всі інші акції на трильйон доларів у
S&P 500.
Tesla
Акції завершили квартал із зростанням приблизно на 2%. Це не так багато, але інвестори навряд чи були б засмучені, враховуючи порівнянні цифри.
Команда
Індекс зростання Рассела 1000,
і
Складений індекс Nasdaq,
обидва впали приблизно на 9% у кварталі. The
S&P 500
знизився на 5%.
Команда
Індекс цінності Рассела 1000
показав краще, ніж більшість, впавши лише на 1% за квартал. Акції Berkshire, яких немає в клубі трильйонів доларів, з ринковою капіталізацією трохи менше 800 мільярдів доларів, за квартал піднялися приблизно на 18%.
Жодна з інших трильйонних компаній не показала прибутків у першому кварталі.
Алфавіт
(GOOGL) та
Amazon.com
(AMZN) впав приблизно на 4% і 2% відповідно.
Microsoft
(MSFT) впав приблизно на 8%.
Apple
(AAPL) впав на 2%.
Tesla не повинна перевищувати ефективність на ринку, що падає. Передбачається, що Tesla є більш ризикованими, більш мінливими акціями, ніж інші, тому вона повинна гірше постраждати під час зниження ринку.
Так звана бета-версія акції Tesla, показник, який використовується для оцінки ризикованості акції, становить приблизно два. Це, по суті, означає, що акція вдвічі більш нестабільна, ніж загальний ринок, що робить її ризикованою за визначенням.
Бета-версія для інших акцій на трильйон доларів становить приблизно одиницю. Це означає, грубо кажучи, якщо S&P 500 підвищиться на 1%, інвестори повинні очікувати Amazon,
Алфавіт
,
Microsoft
,
та
Apple
акції зростуть приблизно на такий же відсоток.
У першому кварталі виграли більш ризиковані акції. Tesla, можливо, обіграла своїх аналогів на трильйон доларів, тому що новини, які вона повідомила, були більш дивовижними. Ще на початку січня Tesla повідомила про поставку близько 309,000 XNUMX автомобілів у четвертому кварталі. Це було значно краще ніж очікувалося приблизно 275,000 XNUMX Уолл-стріт.
І все-таки хід для інвесторів був важким. 700 лютого акції Tesla досягли внутрішнього мінімуму в 24 доларів, впавши приблизно на 34% за поточний рік, але до кінця березня зросли більше ніж на 50%. Внутрішньоквартальні втрати інших чотирьох акцій становили в середньому близько 17%. Жоден не був гіршим за Tesla, що вказує на те, що бета-версія працювала як індикатор внутрішньоквартальної волатильності.
Вища бета-версія означає, теоретично, що інвестори повинні вимагати більше прибутку від акцій Tesla, ніж інші великі акції. Інвестори повинні отримувати більше прибутку за більший ризик.
Звичайно, на практиці не завжди так виходить. Академічні роботи вже давно демонструють «бета-аномалія«—факт, що протягом тривалого часу акції з низьким рівнем бета перевершували акції з високим рівнем бета. Це не те, що повинно статися, тому вчені спробували знайти інструменти, окрім простої бета-версії, для вимірювання ризикованості окремих акцій.
Те, що відбувається з компаніями в трильйони доларів, має значення навіть для людей, які намагаються відстежувати широкий ринок за допомогою індексних фондів. Tesla і її аналоги вартістю чотири трильйони доларів становлять близько 25% усієї ринкової капіталізації S&P 500. На них припадає близько 17% від 2 трильйона доларів ринкової капіталізації, яку індекс втратив у першому кварталі.
Пишіть Елу Руту за адресою [захищено електронною поштою]