Усі очі прикуті до федеральних банківських регуляторів, оскільки інвестори вивчають наслідки краху Silicon Valley Bank, що минулого тижня охопив ринок.
За словами аналітиків, назва гри — і ключ до короткострокового відскоку ринку — може бути угодою, яка зробить вкладників Silicon Valley Bank або SVB цілими. Зусилля регуляторів, як виявилося, були зосереджені на тому, щоб заспокоїти занепокоєння щодо можливості компаній отримати доступ до незастрахованих депозитів — більшість таких депозитів перевищують ліміт FDIC у 250,000 XNUMX доларів — щоб запобігти витокам, подібним до події, яка призвела до краху SVB, деінде.
«Якщо сьогодні ввечері буде укладено угоду, яка не зменшуватиме вкладників, ринок сильно підніметься», — сказав Баррі Кнапп, керуючий партнер і директор з досліджень Ironsides Macroeconomics, у телефонному інтерв’ю в неділю вдень. «Стрижка» означатиме, що інвестори отримають менше повної вартості своїх депозитів.
Навпаки, заходи, які будуть невдалими на цьому фронті, можуть викликати потворну реакцію, сказав він.
Ф'ючерси на фондові індекси США відкрилися підвищенням у неділю ввечері, можливо, відображаючи попередній оптимізм щодо рішення. Ф'ючерси на Dow Jones Industrial Average
YM00,
виросли на 33 пункти, або на 0.1%, у той час як ф'ючерси S&P 500
ES00,
та ф'ючерси на Nasdaq-100
NQ00,
кожен з них зріс на 0.2%.
Інвестори також оцінюватимуть наслідки, щоб побачити, чи ускладнить це плани Федеральної резервної системи підвищити процентні ставки далі та потенційно швидше, ніж очікувалося раніше, у своїй спробі знизити інфляцію.
SVB був закритий регуляторами Каліфорнії в п’ятницю та прийнятий Федеральною корпорацією страхування депозитів, яка проводила аукціон банку в неділю вдень, згідно з повідомленнями новин.
«Ми хочемо бути впевненими, що проблеми, які існують в одному банку, не поширюватимуться на інші здорові», Про це заявила міністр фінансів Джанет Єллен в недільному ранковому інтерв’ю на «Face the Nation» на CBS, виключаючи фінансову допомогу, яка б врятувала власників облігацій та акціонерів материнської SVB Financial Group СИВБ.
«Ми турбуємося про вкладників і зосереджені на тому, щоб задовольнити їхні потреби», — сказала вона.
Збереження невизначеності може призвести до динаміки «спочатку продай, а потім задай питання» в понеділок.
«На і без того нестабільному ринку емоційна реакція на збанкрутілий банк знову пробуджує нашу колективну м’язову пам’ять про GFC», — сказав Арт Хоган, головний ринковий стратег B. Riley Financial Wealth, в електронному листі MarketWatch, посилаючись на 2007-2009 рр. Фінансова криза XNUMX року. «Коли пил осяде, ми, швидше за все, виявимо, що SVB не є «систематичною» проблемою».
Знімок вихідних: Що буде далі з акціями після краху Silicon Valley Bank, оскільки інвестори очікують вирішальних показників інфляції
Кнапп попередив, що ринкові потрясіння зі значним потенційним падінням акцій можуть виникнути, якщо вкладники будуть змушені скоротити вкладники, що, ймовірно, спричинить набіги в інших установах. Угода, яка залишить вкладників цілими, підніме загальний ринок і дозволить банківським акціям, які минулого тижня зазнали удару, «підскочити» вище, «оскільки вони дешеві», а банківська система «загалом... перебуває у справді хорошому стані».
М'язова пам'ять тим часом діяла наприкінці минулого тижня. Банківські акції різко впали в четвер, на чолі з акціями регіональних установ, і збільшили свої втрати в п'ятницю. Розпродаж банківських акцій потягнув ширший ринок вниз, залишивши S&P 500
SPX
впав на 4.6%, майже знищивши приріст еталонного показника великої капіталізації на початку 2023 року.
Доу
DJIA
спостерігав падіння на 4.6% за тиждень, тоді як Nasdaq Composite
КОМП,
знизився на 4.7%. Інвестори продавали акції, але вкладалися в надійні казначейські зобов’язання США, що викликало різке зниження прибутковості, яка рухалася протилежно до цін.
Провал SVB звинувачують у невідповідності між активами та пасивами. Банк обслуговував технологічні стартапи та компанії венчурного капіталу. Депозити швидко зростали та були розміщені в довгострокових облігаціях, зокрема в іпотечних цінних паперах, забезпечених урядом. Коли Федеральна резервна система почала агресивно підвищувати процентні ставки приблизно рік тому, джерела фінансування технологічних стартапів вичерпалися, що спричинило тиск на депозити. У той же час підвищення процентних ставок ФРС спровокувало історичний розпродаж ринку облігацій, завдавши значного падіння вартості пакетів цінних паперів SVB.
Див: Silicon Valley Bank є нагадуванням про те, що «все має тенденцію ламатися», коли ФРС підвищує ставки
SVB був змушений продати значну частину цих холдингів зі збитком, щоб задовольнити вилучення коштів, що змусило його спланувати розбавлену пропозицію акцій, що спричинило подальше зростання депозитів і зрештою призвело до його краху.
Аналітики та економісти в основному відкидали думку про те, що проблеми SVB є системною проблемою в банківській системі.
Див також: 20 банків, які сидять на величезних потенційних втратах цінних паперів, як і SVB
Натомість SVB є «досить особливим випадком поганого управління балансом, утримуючи величезні суми довготермінових облігацій, фінансованих короткостроковими зобов’язаннями», – сказав Ерік Ф. Нільсен, головний радник групи з економіки UniCredit Bank, у недільна нотатка.
«Я висуну свою шию і припускаю, що ринки дуже надмірно реагують», — сказав він.
Наслідки для курсу монетарної політики ФРС також вимальовуються великими. Минулого тижня трейдери ф’ючерсних контрактів ФРС перейшли до ціни з більш ніж 70-відсотковою ймовірністю збільшення базової процентної ставки на 50 базисних пунктів, або на піввідсоткового пункту, на березневому засіданні ФРС після того, як голова Джером Пауелл сказав законодавці вважають, що ставки повинні бути вище, ніж передбачалося раніше.
Очікування повернулися до 25 базисних пунктів або руху на чверть пунктів, оскільки стався крах SVB, і трейдери також зменшили очікування щодо того, коли ставки, ймовірно, досягнуть піку.
Тим часом, втеча в безпечне місце призвела до того, що прибутковість 2-річних казначейських облігацій, яка на початку тижня перевищила 5% вперше з 2007 року, наприкінці тижня впала на 27.3 базисних пункту до 4.586%.
Реакція ринку не була незвичайною, сказав Майкл Крамер з Mott Capital Management у недільній дописці, і вона повинна змінитися, коли ситуація навколо SVB заспокоїться.
Пауелл сказав, що вхідні економічні дані визначатимуть розмір наступного зміни ставки ФРС. Реакція ринку на більш сильний, ніж очікувалося, зростання кількості заробітних плат у несільськогосподарському секторі в лютому, який був пом’якшений уповільненням зростання заробітної плати та зростанням рівня безробіття, була затьмарена хвилюванням навколо SVB.
«Я думаю, що вони піднімуть ставки принаймні на 25 базисних пунктів і сигналізують про те, що наближаються нові підвищення ставок», — сказав Крамер. «Якби вони несподівано призупинили підвищення ставок, це надіслало б попереджувальне повідомлення про те, що вони бачать щось серйозне занепокоєння, що спричинило б значні зміни в їхній політиці, і це не було б позитивним для акцій».
Джерело: https://www.marketwatch.com/story/svb-collapse-means-more-stock-market-volatility-what-investors-need-to-know-b87c962b?siteid=yhoof2&yptr=yahoo