(Bloomberg) — Інвестори фондового ринку щойно отримали суворе нагадування про ризики, пов’язані з потрясіннями в банківській галузі.
Найбільш читане з Bloomberg
На фондових ринках США очікується найгірший тиждень року після розпродажу, викликаного проблемами ліквідності в банківському секторі, оскільки портфельні втрати спонукали до поспішного збору коштів фінансовою групою SVB, великим кредитором новостворених компаній. Тривога поширюється через Атлантику: європейські банки впали найбільше з вересня, а базовий індекс регіону різко впав.
«Виявляючи свою слабкість, SVB дещо відкрив скриньку Пандори», — сказав клієнтам Арно Кайла, заступник головного виконавчого директора Cholet Dupont Asset Management. Це являє собою «великий психологічний вплив, який пробудив старих демонів ринку».
Акції отримали деяку відстрочку після неоднозначного звіту про заробітну плату в США в п'ятницю, при цьому європейський еталонний показник зменшив деякі втрати, а ф'ючерси на США стали позитивними. Тим не менш, проблеми з банківською системою додають до ширших занепокоєнь щодо впливу вищих ставок на економіку. Ціни акцій, можливо, ще більше впадуть на тлі зростаючого тиску з боку ринку облігацій.
Дивлячись на банки, незважаючи на різку реакцію Уолл-стріт у четвер, стратеги бачать обмежені ризики поширення через проблеми SVB на великих кредиторів із достатньою капіталізацією
.
Ось що сказали інші стратеги:
Джеймс Еті, інвестиційний директор Abrdn:
«Відсутність доказів дозволила інвесторам мріяти про бездоганне зниження інфляції та повернення до міфічної країни постійного зростання. Проблеми в SVB були як холодний душ».
Андреас Ліпков, стратег Comdirect Bank:
«У США гарячі точки ризику зростають, а не зменшуються».
Зростаюча готовність спекулювати опціонами з нульовим днем до закінчення терміну дії, так званими продуктами ODTE, «також становить значний ризик для фінансових ринків».
Чарльз-Генрі Моншо, головний інвестиційний директор Banque SYZ:
«Банки були застані зненацька швидким підвищенням ФРС процентних ставок і викачуванням надлишкової ліквідності з фінансової системи. Це водночас призвело до купи збитків на банківських балансах».
«Звичайно, SVB можна дещо розглядати як екстремальну (і, сподіваюся, ізольовану) подію. Але варто сказати, що подвійний удар від втрати облігацій на банківських балансах і відтоку депозитів клієнтів створює ризик для багатьох банків США».
Бьорн Єш, головний інвестиційний директор DWS:
«Це, безумовно, показує, наскільки нервовим є ринок, коли проблем у відносно невеликому каліфорнійському банку достатньо, щоб потрясти фінансових гігантів Уолл-стріт».
Роберт Грайл, головний стратег Merck Finck:
«Привид процентних ставок ходить навколо. Інвестори все більше стурбовані тим, що процентні ставки продовжуватимуть зростати далі, ніж очікувалося раніше».
Грайл очікує, що наступного тижня дві події внесуть більше ясності в цьому питанні: «По-перше, важливо, що показники інфляції в США, включаючи базову ставку, падають у вівторок, а по-друге, ЄЦБ у четвер не робитиме більшого акценту на вищі ризики інфляції. Зрештою, погіршення умов фінансування, оскільки відсоткові ставки продовжують рости, вплине на економіку протягом року».
Олівер Шарпінг, портфельний менеджер Bantleon:
«Хоча я, ймовірно, відчуваю певну атмосферу Bear Stearns '08 і ліквідність зникає загалом, це ще не схоже на системну проблему. Відверто кажучи, наразі існують лише обмежені перехресні читання для європейських банків. Якщо протягом наступних кількох сесій сектор продовжуватиме залишатися під тиском симпатій, зараження може стати можливістю для збільшення».
Алессандро Барісон, портфельний менеджер HI Numen Credit Fund:
«Ми вважаємо, що розпродаж, викликаний SVB, перебільшений, він не є системним і обумовлений конкретною ідіосинкратичною причиною. Однак це підкреслює конкуренцію в США з такими високими ставками та, ймовірно, кінець розширення NII для банків США».
Рафаель Туїн, керівник відділу стратегій ринків капіталу Tikehau:
«На перший погляд, це не виглядає як системна проблема. Ринки дуже чутливі до поганих новин із банківського сектору, і хвилювання з цього приводу ніколи не дають користі. З огляду на це, потрібно бути дуже пильним щодо будь-якого ефекту доміно, особливо щодо регіональних банків США. Новини про SVB також з’явилися на тлі того, що очікується, що чиста процентна маржа досягне піку в банках США, що посилює тиск.
«Щодо європейських банків, звичайно, потрібно провести належну перевірку, але вони не піддаються таким же ризикам і не виявляють реальних ознак слабкості щодо платоспроможності та прибутковості. Але знову ж таки, обережність має суттєве значення в контексті, коли ринки дуже чутливі до подій такого типу».
Джером Леграс, керівник відділу досліджень Axiom Alternative Investments:
«Така справа з банківським сектором: як тільки виникає проблема в одному банку, ринки бояться, що це скрізь, але немає нічого більш поганого! Профіль ризику такого системного банку, як JPMorgan, щодо ставок і ліквідності не має нічого спільного з каліфорнійським банком, який спеціалізується на венчурному капіталі».
«Те саме стосується Європи, де системні кредитори, контрольовані ЄЦБ, піддаються ризику зростання ставок, який дуже обмежений. Немає жодного порівняння між ними. Так, ми перебуваємо в умовах зростання ставок, але це насправді не новина».
Гільєрмо Ернандес Сампере, керівник трейдингу компанії з управління активами MPPM GmbH:
«Можливо, цифрові валюти не завдають великої шкоди, і регулятори пообіцяли нам, що система вже не така крихка. Що ж, сьогодні багато керуючих активами перевірять свої книги та портфелі. Потрібно продемонструвати впевненість, щоб запобігти посиленню тиску з боку продажів».
– За сприяння К’яри Ремондіні, Аллегри Кателлі, Майкла Мсіки та Макарени Муньос.
(Оновлення з даними про робочі місця в США, реакція ринку всюди)
Найбільш читане з Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Джерело: https://finance.yahoo.com/news/svb-meltdown-wake-call-stock-131537154.html