Зростання долара підвищує можливість паритету з євро

Востаннє євро та долар досягли паритету наприкінці 2002 року, хоча спільна європейська валюта стикалася з порогом у ближньому минулому. Наприкінці 2016 року євро наблизився до паритету після того, як колишній президент Дональд Трамп виграв президентські вибори в США, а трейдери очікували серії підвищення процентних ставок Федеральної резервної системи. Однак у 2017 році ці ставки розпалися зростання в Європі швидше, ніж очікувалося. 

Деякі спостерігачі за ринком кажуть, що цього разу можливість паритету реалістична, оскільки трейдери борються з яструбиною ФРС, впливом на Європу від російської війни в Україні і економічний спад у Китаї. Багато економістів та інвесторів очікують вищі ціни на енергоносії і перебої в постачанні через війну, які пригнічують зростання в Європі. Будь-який вид ослаблення попиту в Китаї на європейські товари також може сильно вплинути на регіон. 

Тим часом ФРС розпочала агресивну кампанію з підвищення процентних ставок, забезпечуючи подальше підвищення курсу долара, який став одним із переважних рай для інвесторів цього року. Вищі процентні ставки зазвичай підтримують долар, роблячи активи США більш привабливими для інвесторів, які прагнуть отримати прибуток. Європейський центральний банк, тим часом, очікує продовжують відставати від ФРС у посиленні монетарної політики.

Ці фактори підштовхнули євро і долар цього року шалено розмахується— включно з четвергом, коли євро зріс на 1.2% по відношенню до долара, що стало найбільшим стрибком за більш ніж два місяці. У п'ятницю євро змінив деякі з цих прибутків, коли впав на 0.2%. 

Незважаючи на це, за даними Dow Jones Market Data, євро має найгірший початок за рік з 2015 року. Це змусило деяких аналітиків та інвесторів переглянути очікування щодо паритету в останні тижні. 

«Для нас шанси на паритетну торгівлю (євро та долар) зросли з 30% на початку війни в Україні до 75% зараз», – сказав

Вірадж Патель,

глобальний макростратег Vanda Research. «Невелике підвищення ставок ЄЦБ дуже мало може зробити, щоб зупинити падіння [євро]». 

Вважаючи психологічний рівень валютної пари, паритет євро та долара також має важливі наслідки для місцевої економіки та гаманців споживачів. Для американців, які подорожують за кордон цього літа, слабкий євро означає, що їхні долари можуть піти далі. 

Для європейських економік слабкий євро робить імпорт дорожчим, що може призвести до підвищення місцевих цін. Це може створити ще більше навантаження на економіку в той час, коли європейські країни⁠—та інші в усьому світі⁠—вже мають справу зі стрімкою інфляцією. 

«Загалом кажучи, більш слабка валюта впливає на прискорення інфляції», – сказав він

Джейн Фолі,

керівник відділу валютної стратегії Rabobank. Але, зазначила вона: «Не обов’язково рівні [на яких торгуються валюти] ускладнюють ситуацію. Саме невизначеність і нестабільність — темп, з яким ми рухаємося — створює труднощі для політиків, щоб спробувати оцінити такі речі, як інфляція».

Більш слабкий євро також може зробити активи, номіновані в євро, такі як акції, менш привабливими. Еталонний індекс Stoxx Europe 600 цього року впав на 12%, що менше, ніж на 18% для S&P 500. Але в доларовому еквіваленті він непереборний з індексом США. 

Занепокоєння інвесторів було очевидним і в інших місцях: на початку цього місяця розрив між прибутковістю італійських та німецьких контрольних державних облігацій зріс до 2.007 процентного пункту, найвищого рівня з травня 2020 року, за даними Tradeweb. У п’ятницю цей спред знову піднявся вище 2 відсоткових пунктів. Збільшення розриву між італійською та німецькою прибутковістю зазвичай розглядається як барометр фінансового стресу в регіоні. 

Не всі спостерігачі ринку впевнені, що паритет євро та долара вірогідний. Валюта ще не опустилася нижче того, що вважається ключовим технічним рівнем для євро⁠— внутрішньоденного рівня в 1.034 долара, до якого євро впав на початку 2017 року.

«У цьому є певна технічна психологія», — сказав Пол Сіана, керівник відділу технічної стратегії FX

Банк Америки,

відзначаючи, що євро підскочив угору після падіння до внутрішньоденного мінімуму близько $1.035 минулого тижня. Проте, зауважив він, «можливо, цього разу [паритет] насправді відбувається тому, що люди мають меншу позицію для цього».

Останні дані Комісії з торгівлі товарними ф’ючерсами показують, що кошти кредитного плеча станом на минулий тиждень мали помірну чисту коротку позицію по відношенню до євро, але були менш сильними по відношенню до валюти, ніж у минулому році. 

«Коли я дивився на позиції євро, перше, що спало на думку, було: «О, це ще далі», — сказала пані Фолі, яка прогнозує 1.03 долара для євро в найближчі місяці. 

«Я думаю, що якщо ми переходимо до середовища, де ці ризики створюються для єврозони — в основному через енергетичну безпеку, а також через уповільнення темпів зростання в Китаї — існує ймовірність того, що тверді бики здадуться», — сказала вона.

Напишіть Кейтлін МакКейб за адресою [захищено електронною поштою]