(Bloomberg) — Колишній міністр фінансів США Ларрі Саммерс попередив, що пом’якшення інфляції занурить економіки назад у глибину рецесії 1970-х років і матиме «сприятливий вплив на людей, що працюють всюди».
Найбільш читане з Bloomberg
Це зауваження є відповіддю на пропозиції економістів, у тому числі Олів’є Бланшара, колишнього головного економіста Міжнародного валютного фонду, які запропонували підняти цільові показники інфляції з 2% до 3%, щоб уникнути рецесії.
«Припускати, що певне пом’якшення цільового рівня інфляції буде порятунком, було б дорогою помилкою, це зрештою мало б негативний ефект, як це було вражаючим чином у 1970-х роках», — Саммерс, професор економіки в Гарварді та Про це заявив кореспондент Bloomberg TV на панелі щорічної зустрічі Всесвітнього економічного форуму в Давосі, Швейцарія.
Голова Федеральної резервної системи Джером Пауелл неодноразово заявляв, що центральний банк США не планує змінювати цільовий рівень інфляції в 2%.
Інфляція досягла піку двозначного числа в більшості промислово розвинених країн світу, але очікується, що цього року вона швидко знизиться через падіння цін на енергоносії та сировину. Проте базова інфляція залишатиметься високою, оскільки поведінка заробітної плати та встановлення цін компаніями докорінно змінилися, заявив голова Національного банку Швейцарії Томас Джордан на тій же дискусії.
"Звести інфляцію з 4% до 2% буде набагато складніше", - сказав він. «Ми побачимо, чи прийде це з рецесією чи ні. Фірми більше не соромляться підвищувати ціни. Це відрізняється від того, що було два-три роки тому, і є сигналом того, що повернути інфляцію до 2% не так просто».
«Ми також бачимо зміну поведінки щодо заробітної плати. Якщо ви подивитеся на формування заробітної плати, це дуже ретроспективно. В основному ми беремо інфляцію за минулий рік і використовуємо це для встановлення майбутніх зарплат – свого роду аргумент справедливості. Коли інфляція висока, тиск з боку заробітної плати тут».
Саммерс попередив: «Для центральних банків було б серйозною помилкою переглянути свою цільову інфляцію в бік підвищення на даному етапі. Якщо не досягти цільового показника в 2% і неодноразово наголошувати на зобов’язанні досягти 2%, то відмова від цільового показника завдасть дуже суттєвої шкоди довірі. Якщо ви можете налаштувати один раз, ви можете налаштувати знову».
«Контрфактологія полягає не в тому, «чи можемо ми мати більшу інфляцію без рецесії», а в тому, що «якщо ми не впораємося з інфляцією, ми, швидше за все, колись матимемо більш серйозну рецесію».
Керівники центральних банків у групі погодилися, що для стримування інфляції, яка все ще наближається до 10% у США, єврозоні та Великій Британії, необхідне посилення монетарної політики.
Саммерс також розкритикував операцію центральних банків із кількісного пом’якшення під час пандемії, яка, за його словами, збільшила тягар для платників податків. Відповідно до QE, центральні банки фактично обмінювали довгостроковий борг на дуже короткостроковий борг так само, як «кожен корпоративний скарбник у світі припиняв свій борг», щоб скористатися перевагами низьких процентних ставок.
За його словами, на балансі Федерального резервного резерву наразі збиток у перерахунку на ринок становить близько 800 мільярдів доларів.
«Оглядаючись назад, я думаю, що це було дуже проблематично», — сказав Саммерс. «Окрім стимулюючих аспектів QE, нам потрібно зосередитися на аспектах QE, пов’язаних із терміном погашення боргового балансу».
Найбільш читане з Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Джерело: https://finance.yahoo.com/news/summers-warns-1970s-crisis-central-100153098.html