Storied VC каже, що інвестори засвоюють уроки останнього бичачого ринку. Джефф Безос каже, що ви повинні слухати.

Читайте: Чому крихкий фондовий ринок стикається з небезпекою зростання реальної прибутковості, оскільки торгівля "TINA" згасає

Головний економічний радник Unicredit Ерік Ф. Нільсен сказав клієнтам, що, незважаючи на похмурий квітень, акції тримаються краще, ніж він очікував, але, можливо, ненадовго: «Проблема полягає в тому, що розподіл активів завжди є результатом гри ймовірностей, але оскільки шанси змінюються із погіршенням світової економіки, готівка та інші авуари з нульовою прибутковістю можуть на деякий час стати більш привабливими як місце для паркування».

На нашу дзвінок дня , який надходить від Білла Герлі, генерального партнера венчурної компанії Benchmark Capital, який славно зробив ставку на 11 мільйонів доларів на Uber
UBER,
-4.08%
у 2011 році. Кілька з його понад півмільйона послідовників після цього сиділи прямо Потік Twitter:

«Ціле покоління підприємців та технологічних інвесторів будує свої погляди на оцінках протягом другої половини 13-річної дивовижної рентабельності. Процес «ненавчання» для багатьох може бути болючим, дивним і тривожним. Я очікую заперечення», — пише Герлі в Twitter, який додає три моменти:

1. Попередні максимуми «за весь час» абсолютно не мають значення. Це не «дешево», тому що зменшується на 70%. Забудьте про ці ціни.

2. Коефіцієнти оцінки – це завжди хакерський проксі. Небезпечно для використання. Якщо ви наполягаєте, 10X слід вважати ДИВНИМ і верхньою межею. Над тим дурним.

3. Ви можете бути шоковані, дізнавшись, що люди хочуть оцінити вашу компанію за FCF [вільний грошовий потік] і прибутки. Facebook торгується за 14X GAAP і зростає на 23%. Які кратні прибутку ви припускаєте?

4. Дохід і прибуток ЯКІСТЬ мають значення.

Герлі посилання на його блог з 2011 року, де він пояснив, що дисконтовані грошові потоки «є справжніми драйверами вартості будь-якого фінансового активу, включно з компаніями», і що ціна/дохід є «небезпечною технікою, оскільки всі доходи не створюються рівними».

Серед тих, хто відреагував на Герлі, була Amazon
АМЗН,
-14.05%
засновник Джефф Безос, чиї акції переживають найгірший рік з 2008 року після того, як компанія перша втрата за сім роківs:

Для деяких коментарі Герлі були попередженням про важкі часи, які настануть для технологічного сектора:

Кайф

Беркширський Хетхауей Уоррена Баффетта
БРК.Б,
-2.55%

БРК.А,
-2.94%
у першому кварталі придбав акцій на суму 51.1 млрд доларів на те, що він назвав ринком «казино». Шеврон
CVX,
-3.16%
і Окцидентна нафта
ОКСІ,
-3.40%
є в цьому списку, і він також викупив майже 10% виробника відеоігор, який має бути викуплений Microsoft, Activision Blizzard
ATVI,
-1.43%.
Він і віце-президент Чарлі Мангер намагався заспокоїти інвесторів на перших з 2019 року особистих зборах акціонерів у вихідні.

Понад 100 компаній, як-от Pfizer, мають звітувати цього тижня
PFE,
-2.85%
та Модерна
МРНА,
-5.69%
та Starbucks
SBUX,
-2.53%,
з Clorox
CLX,
-3.28%,
Expedia
EXPE,
-4.72%
і MGM
MGM,
-2.54%
до понеділка.

Індекс Institute for Supply Management за квітень з’явиться після відкриття ринку разом із витратами на будівництво через тиждень, що дасть нам не лише засідання ФРС, а й дані про робочі місця в кінці. В інших місцях дані вихідних показують, що активність китайських заводів у квітні досягла шестимісячного мінімуму.

У неділю розпочали евакуацію мирних жителів Маріупольського металургійного комбінату в Україні. Як повідомляється, міністри енергетики ЄС проведуть екстрену зустріч у понеділок, щоб обговорити нещодавнє відключення Росією газу для Польщі та Болгарії, оскільки Німеччина пообіцяла відмовитися від російської нафти кінець літа.

Ринки

Ф'ючерси на акції
YM00,
+ 0.27%

ES00,
+ 0.16%

NQ00,
+ 0.20%
він має рухаючись вище, з прибутковістю облігацій
TMUBMUSD10Y,
2.918%
TMUBMUSD02Y,
2.719%
також піднімається після значний приріст у квітні.

Товари здебільшого йдуть іншим шляхом, з нафтою
ЗР.1,
-3.10%
і ціни на золото нижчі.

Долар
DXY,
+ 0.40%
продовжує зростати в цілому, але не відносно російського рубля
USDRUB,
-0.38%.
Лондон був на перерві, але європейські акції розпродаються, і, здається, постраждали флеш-аварія в один момент сьогодні вранці.

Тікери

Це були найпопулярніші тікери, які шукали на MarketWatch станом на 6 ранку за східним часом:

Випадкові читання

Італійський футбольний матч став перший, який буде одночасно переглядатися в Метавсесвіті.

Мультсеріал, створений Меган Маркл для Netflix отримує відбивну.

Ви прямували на інавгураційний Гран-прі Майамі? Будьте готові до викласти більше 1,000 доларів за квитки.

Потрібно знати починається рано і оновлюється до дзвінка, але зареєструйтесь тут щоб доставити його один раз на електронну скриньку. Версія, надіслана електронною поштою, буде розіслана приблизно о 7:30 ранку за східним часом.

Хочете більше на майбутній день? Підпишіться на The Barron's Daily, ранковий брифінг для інвесторів, включаючи ексклюзивні коментарі від Barron's та MarketWatch.