Акції продовжать падати навіть після повороту ФРС, попереджає стратег Morgan Stanley, який передбачив ведмежий ринок

S&P 500
SPX
+ 2.59%
впав більш ніж на 6.5% з понеділка, 6 вересня, через день після того, як Вілсон опублікував попередню записку, яка закликала ще раз знизити ціни на акції. Серед провідних аналітиків Уолл-стріт Вілсону приписують правильне прогнозування останнього ведмежого ринку акцій цього року.

Див: Ось що, за словами Morgan Stanley, сприятиме новому падінню акцій

Проблема, за словами Вілсона, полягає в тому, що процентні ставки продовжують зростати, а ФРС продовжує скорочувати свій баланс, це може спровокувати кризу десь у світі або навіть у США.

Це пов’язано з тим, що вищі відсоткові ставки гальмують економіку США, роблячи позику грошей для корпорацій і домогосподарств дорожчою, а зміцнення долара ускладнює погашення боргів, деномінованих у доларах, для країн з економікою, що розвивається.

Якщо це станеться, ФРС, ймовірно, буде закликано змінити курс на агресивне жорсткість монетарної політики, яке вона обіцяла допомогти протистояти інфляції.

Проблеми вже почали виявлятися, сказав Вілсон, вказуючи на дані «M2», ключовий показник кількості доларів в обігу це показує, що пропозиція грошей почала скорочуватися протягом останніх 12 місяців.

«Долар США дуже важливий для орієнтації ринків ризику, і саме тому ми так уважно відстежуємо зростання М2», — сказав Вілсон.

М2 для «великої четвірки» економіки: США, Китаю, єврозони та Японії, досяг піку в березні 2021 року, а після цього знизився на 4 трлн доларів, згідно з даними Вілсона.

Відстеження швидкості зміни пропозиції грошей для цих економік є важливим, сказав Вілсон, оскільки він, як правило, корелює з нижчими цінами на акції, як показано на діаграмі нижче.

Це скорочення пропозиції грошей відбувається в той час, коли долар
DXY,
-0.40%
торгується поблизу найвищого рівня за 20 років.

Див: Нестерпний долар США щойно зафіксував найсильніший квартал принаймні за 7 років, оскільки інвестори шукають безпеки

Коли ФРС може нарешті змінити курс? Вілсон сказав, що інвестори повинні стежити за ознаками того, що зміцнення долара США стає проблемою всередині країни.

Як повідомляв MarketWatch, сильний долар США став «руйнівним м’ячем» для світових фінансових ринків, а також посилює фіскальну напругу в багатьох країнах з економікою, що розвивається, для яких борг, деномінований у доларах, стає ще більшим тягарем.

Див: Чому епічне зростання долара США може стати «руйнівним м’ячем» для фінансових ринків

Залишається побачити, чи буде достатньо припинення ФРС своєї кампанії підвищення процентних ставок і скорочення балансу, щоб запобігти кризі. Цілком можливо, що ФРС може змінити курс і знизити ставки.

Голова ФРС Джером Пауелл наполягав на тому, що ФРС не може ризикувати передчасним зниженням процентних ставок через побоювання, що інфляція може ще більше вкоренитися.

Неважливо, акції, швидше за все, будуть падати, доки нарешті не прибуде орієнтир ФРС, сказав Вілсон, додавши, що очікування щодо цієї зміни політики може бути достатнім, щоб викликати різке, але нетривале зростання акцій.

Однак Вілсон сказав, що, швидше за все, буде занадто пізно запобігти спаду прибутків, який зазвичай визначається як два квартали негативного зростання прибутків для S&P 500.

Аргумент Вілсона для того, щоб ФРС повернувся під тиском, з’явився, оскільки все більше людей і організацій скаржаться на реакцію від підвищення процентних ставок центрального банку.

У понеділок Конференція ООН з торгівлі та розвитку заявила у звіті, що ФРС може серйозно зашкодити економікам країн, що розвиваються, якщо продовжить підвищувати вартість запозичень.

Див: ООН закликає ФРС та інші центральні банки припинити підвищення процентних ставок

Після закріплення найгірших місячних показників з березня 2020 року в п’ятницю акції США розпочали жовтень і четвертий квартал у плюсі: індекс S&P 500 піднявся на 2.7%, Dow Jones Industrial Average
DJIA
+ 2.66%
зростання на 2.8% і Nasdaq Composite
КОМП,
+ 5.17%
зросли на 2.4%.

Див: Це був найгірший вересень для акцій з 2002 року. Що це означає для жовтня.