(Bloomberg) — Ейфорія, яка охопила фондовий ринок у четвер, має вагоме виправдання в історії: щоразу, коли інфляція досягала піку, слідували двозначні прирости.
Найбільш читане з Bloomberg
Індекс S&P 500, який у 18 році впав на 2022%, зріс на 4.7% у четвер після того, як зростання індексу споживчих цін у жовтні охололо більше, ніж прогнозувалося, що означає найкращий день індексу споживчих цін з грудня 2008 року. Тим часом, індекс Nasdaq 100 зріс на 6.1%. Обидва індекси демонструють найкращі сесії з квітня 2020 року.
Не дивно, що акції США відчувають труднощі під час зростання інфляції, але не після її піку. За словами Джима Полсена, головного інвестиційного стратега The Leuthold Group, з 1950 року загальна прибутковість індексу S&P 500 становила в середньому 13% протягом наступних 12 місяців після 13 великих піків інфляції. Згідно з даними Leuthold, у 10 випадках, коли індекс підвищувався протягом року після значного сплеску інфляції, загальна прибутковість індексу S&P 500 підскочила в середньому на 22% протягом наступного року.
Незважаючи на те, що ніхто не знає, чи ведмежий ринок наближається до кінця, чи він має ще опуститися, Полсен зазначив, що «погані новини», здається, вплинули на фондовий ринок набагато менше з літа, ніж у першій половині 2022 року. циклічні сектори та акції з малою капіталізацією значно перевищили S&P 500 в останні місяці, додав він.
Щоб фондові ринки США могли відчути порівнянний прибуток, стабільно високі темпи інфляції повинні знизитися швидше, хоча інвестори можуть упустити ці значні прирости, якщо чекатимуть надто довго, оскільки ринки, як правило, починають відростати від ведмежих мінімумів задовго до того, як економічні дані досягнуть мінімуму, Про це заявив Джиммі Лі, виконавчий директор The Wealth Consulting Group.
«Інвестори дійсно повинні бути готові задовго до того, як ФРС повідомить про паузу, тому що фондовий ринок, ймовірно, значно підніметься звідси до того часу, коли ці слова прозвучать з вуст голови ФРС Пауелл», — сказав Лі.
За даними Strategas Research Partners, у циклах після Другої світової війни, коли зростання споживчих цін перевищувало 5%, середня прибутковість еталонного показника через шість місяців, рік і два роки становила відповідно 5%, 12% і 15%.
Представники Федеральної резервної системи агресивно підвищують вартість позик, намагаючись знизити інфляцію, яка наближається до максимуму за 40 років. Минулого тижня центральний банк підвищив процентні ставки на 75 базисних пунктів вчетверте поспіль, довівши цільову базову ставку до діапазону від 3.75% до 4%. Голова ФРС Джером Пауелл заявив журналістам після рішення, що останні невтішні дані свідчать про те, що ставки зрештою повинні піднятися вище, ніж очікувалося раніше, вказавши, що центральний банк може пом'якшити розмір свого підвищення вже в грудні.
Президент ФРС Філадельфії Патрік Харкер і президент ФРС Далласа Лорі Логан нещодавно заявили, що вони очікують, що центральний банк уповільнить темпи підвищення ставок у найближчі місяці, оскільки монетарна політика США наближається до обмежувальних рівнів. Але Логан зазначила на конференції, організованій її банком у Х’юстоні в четвер, що це «не слід сприймати як простішу політику».
Тим не менш, згідно з даними Carson Investment Research, протягом останніх восьми циклів підвищення ставок ФРС продовжувала підвищувати витрати на запозичення, доки вони не перевищили CPI. Ринок ставок на облікову ставку ФРС досяг піку в 4.8% у першій половині 2023 року, знизившись із понад 5% минулого тижня. Це означає, що у ФРС може бути більше можливостей для підвищення ставок, щоб приборкати вперто високі ціни.
Найбільш читане з Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Джерело: https://finance.yahoo.com/news/stocks-reap-double-digit-returns-170548512.html