(Bloomberg) — Яструбина Федеральна резервна система розгромила будь-які надії інвесторів, зануривши фондовий ринок у спіраль минулого тижня та викликавши побоювання трейдерів щодо ще більших втрат.
Найбільш читане з Bloomberg
Будь-які надії на те, що акції вплинули на основну частину поганих новин, які передували останньому засіданню ФРС, тепер розвіялися. Індекс S&P 500 втратив більше 4% з середини дня в середу, коли центральний банк підвищив ставки на три чверті відсоткового пункту і сигналізував про те, що наближається більш агресивний темп зростання, ніж очікувалося.
Вперше з червня трейдери платять більше за захист від короткострокових коливань S&P 500, ніж за довгострокові коливання, що є ознакою плутанини щодо того, куди прямують акції. Тим часом каскад скорочень оцінок аналітиків Уолл-стріт передає таке ж похмуре повідомлення. Стратеги Goldman Sachs Group Inc., наприклад, скоротили свій прогноз на кінець року щодо широкого порівняльного показника акцій до рівня, який передбачає падіння на 2.5% порівняно з закриттям у п’ятницю. І біль може бути ще більшим, кажуть стратеги.
«Цьогорічне неприємне падіння на фондовому ринку, швидше за все, не закінчиться найближчим часом», — сказав в інтерв’ю Юнг-Ю Ма, головний інвестиційний стратег BMO Wealth Management. «Насправді важка хмара продовжуватиме нависати над акціями в найближчі тижні та місяці, поки інфляція значно не зменшиться».
Ринки реагують на чітке повідомлення голови ФРС Джерома Пауелла на прес-конференції в середу: боротьба з приборканням інфляції завдасть реальної економічної шкоди. Зараз накопичуються ставки, що це спричинить ще більше проблем для акцій. У п’ятницю індекс S&P 500 майже стер свій двомісячний відскок до середини серпня та підвищив прибутковість дворічних казначейських облігацій до найвищого рівня з 2007 року. Акції впали принаймні на 3% за чотири з останніх п’яти тижнів.
Волатильність також повернулася: індекс мінливості Cboe, або VIX, ненадовго піднявся вище 32 у п’ятницю вперше з червня. Ф’ючерсні контракти першого місяця на VIX торгуються на 0.7 пункта волатильності вище, ніж ф’ючерси другого місяця, утворюючи так звану перевернуту криву волатильності, яка зазвичай сигналізує про підвищені побоювання інвесторів.
Співвідношення ціни і прибутку S&P 500, яке стратеги Goldman Sachs вважають справедливим, коли ставки ростуть швидше, ніж очікувалося, у 15 разів перевищує прибуток, банк скоригував цей рівень із 18 разів. Через це банк знизив прогноз S&P 500 на кінець року на 700 пунктів до 3,600.
Попередні ведмежі ринки, які вдарили під час повномасштабних рецесій, були жорстокими для S&P 500, спричинивши його падіння в середньому на 35% у дев’яти попередніх випадках після Другої світової війни. Подібний сценарій може повторитися, якщо контрольний показник впаде нижче нещодавнього мінімуму в 3,666.77, досягнутого в червні, сказав Сем Стовалл, головний інвестиційний стратег CFRA (індекс S&P 500 закрився на 0.7% вище цього рівня в п’ятницю). Якщо він досягне цього рівня, це може впасти до 3,200, що становить падіння на 33% від рекордного максимуму та передбачає множник оцінки 14.9 (на основі оцінки форвардного прибутку на акцію в розмірі 215 доларів США), сказав він.
«Це буде ведмежий ринок, що супроводжуватиметься рецесією, але я не думаю, що ми прямуємо до мегакраху», — сказав Стовалл в інтерв’ю. «Можливо, нам доведеться почекати до першого кварталу 2023 року, поки нарешті не буде встановлено остаточний мінімум».
Звичайно, ведмеже середовище також створює фактори, на які можуть спиратися довгострокові бики.
Повертаючись до 1995 року, ця дев’ятимісячна катастрофа призвела до третьої за тривалістю серії надзвичайного песимізму, як показують дані, зібрані Ned David Research. Але за рік після попередніх смуг такого зниження індекс S&P 500 зріс у середньому на 20%. До довгострокового оптимізму додається надія на те, що чим швидше ФРС підвищить процентні ставки до такого рівня, який би подолав інфляцію, тим швидше вона почне послаблюватися.
«Для довгострокових інвесторів це можливості, на які ми сидимо й чекаємо, щоб купити акції за вигідними цінами», — заявив телефоном Ерік Дітон, президент і керуючий директор Wealth Alliance. «Ведмежі ринки трапляються не так часто».
Найбільш читане з Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Джерело: https://finance.yahoo.com/news/stock-traders-brace-steeper-dive-170007911.html