Розділи акцій знову популярні. 5 компаній, які можуть розділити свої акції

Зрештою, любов з боку ринку є скоріше симптомом успіху акцій, ніж результатом їх розколу планів. Компанії, які здійснюють дроблення, як правило, роблять це, тому що останнім часом їхні акції вже сильно зросли. А акції з позитивним імпульсом, як правило, продовжують зростати.

«Само по собі поділ акцій не повинен ані створювати, ані знищувати будь-яку цінність», – каже Крістофер Харві, керівник відділу стратегії акції Wells Fargo. «Акції, які розділилися, зазвичай мають позитивний ціновий імпульс, загалом у компанії відбуваються хороші речі, а фундаментальні показники покращуються. Це те, на чому зосереджений ринок, і розкол акцій — це те, що ви робите, коли це відбувається».

Іншими словами, це більше кореляція, ніж причинно-наслідковий зв’язок. Але цифри говорять самі за себе: з 1980 р.

S&P 500
За даними дослідників BofA Securities, акції, які оголосили про поділ, перевищили індекс у середньому на 16 процентних пунктів протягом наступних 12 місяців.

Розділи за останні кілька років відбулися від компаній з великим капіталом, у тому числі

Apple

(AAPL),

Nvidia

(NVDA) і Tesla (TSLA) — усі з високошвидкісними акціями, але також менш помітні фірми, в т.ч.

Шервін-Вільямс

(SHW),

Амфенол

(APH), і

McCormick

(MKC). Протягом останнього десятиліття американські емітенти проводили близько 20 поділів на рік, повідомляє Dow Jones Market Data.

Справжній розквіт розколу припав на технологічну бульбашку кінця 1990-х років. З 1997 по 2000 рік в середньому 65 американських компаній ділили свої акції щороку в міру того, як ринки танули. Частота розривів знову зросла за роки до світової фінансової кризи, наприкінці чергового тривалого ринкового ралі.

Сьогодні середня вартість акцій S&P 500 становить близько 118 доларів. Однак кілька фірм торгують значно вище цього рівня і можуть стати кандидатами на розкол. Найдорожчі акції в США – це акції класу А

Berkshire Hathaway

(BRK.A), які ніколи не поділялися. Нещодавно вони коштували 517,000 1 доларів, а в середньому торгують руками лише пару тисяч разів на день. Уоррен Баффет ніколи не поділить ці акції, але у інвесторів є інший варіант: акції Berkshire класу B становлять 1,500/350 А, або нещодавно XNUMX доларів.

Домашній будівельник

NVR

(NVR) має наступну найвищу ціну акцій, нещодавно склала 4,380 доларів, за нею йдуть Amazon.com (AMZN) і Alphabet (GOOGL). Керівництво Alphabet заявило 1 лютого, що цього літа воно буде вимагати дозволу акціонерів для поділу 20 до 1 із нещодавніх $2,811. Його акції зросли на 7.5% наступного дня, що також сприяло кращим, ніж очікувалося, результатам у четвертому кварталі. Amazon оголосила про власні наміри розділити 20 до 1 приблизно через місяць, а також отримати дозвіл на викуп акцій на 10 мільярдів доларів. Акції, які нещодавно становили $3,281, наступного дня додали більше ніж на 5%.

«Рада очікує, що збільшення кількості акцій в обігу в результаті поділу акцій скине ринкову ціну звичайних акцій у діапазоні, який надасть нашим співробітникам більше гнучкості в тому, як вони керують своїми акціями в Amazon і створюють звичайні акції. доступніше для всіх, хто хоче інвестувати в Amazon», – йдеться у заяві компанії.

В останній тиждень березня Tesla заявила, що продовжить свій другий поділ акцій за стільки ж років у нерозкритому співвідношенні. Щоб не відставати, GameStop (GME) заявила 31 березня, що буде домагатися схвалення акціонерів, щоб зробити те ж саме. Проте акції роздрібного продавця відеоігор не отримали довготривалого зростання. Вони відкрилися більш ніж на 13% вище вранці після оголошення, але закрили менше ніж на 1%. На початку того тижня акції злетіли на 25% за день.

Інші найдорожчі акції в S&P 500:

Бронювання холдингів

(BKNG), приблизно 2,300 доларів США;

Автозона

(AZO), близько 2,040 доларів США;

Chipotle Mexican Grill

(CMG), приблизно 1,600 доларів США; і

Міжнародний Меттлер-Толедо

(MTD), близько 1,350 доларів США.

Типові аргументи на користь поділу пов’язані з тим, щоб зробити акції з нижчою ціною більш доступними для окремих інвесторів або співробітників, у яких можуть виникнути проблеми з покупкою акцій з високою ціною.

Наприклад, візьмемо компанію вартістю 2 мільярди доларів з одним мільйоном акцій в обігу та ціною акцій у 2,000 доларів. Після завершення поділу 10 до 1 компанія матиме 10 мільйонів акцій, кожна з яких коштуватиме 200 доларів, і незмінна ринкова вартість у 2 мільярди доларів. Кожен акціонер просто отримає дев’ять нових акцій за кожну, яку вони володіли до поділу. Інвестор, який був готовий інвестувати в компанію лише 200 доларів, тепер може купити повну акцію і більше з кроком у 200 доларів, а не 2,000 доларів.

Компанії хочуть мати різноманітну базу акціонерів як інституційних, так і роздрібних інвесторів, чий вплив на ринки та окремі акції останніми роками зріс.

Але ця логіка набагато менш актуальна на сучасному ринку, ніж кілька років тому. Більшість брокерських компаній дозволяють інвесторам володіти частками, або «часточками» окремих акцій. Fidelity дозволяє своїм клієнтам купувати шматочки тисяч американських акцій і біржових фондів, починаючи з 1 долара.

Робін Гуд

користувачі можуть придбати лише одну мільйонну частку. Інвестор міг би придбати 200 доларів США з акції вартістю 2,000 доларів США — або 1 долар, або 10 доларів, або 54.31 доларів, якщо на те пішло — з невеликими зусиллями.

Прес-секретар Fidelity каже, що минулого року 2.3 мільйона акаунтів використовували дробові акції.

Крім того, багато інвесторів стикаються з ринком через ETF з відстеженням індексів, які вже дозволяють їм володіти кошиками акцій за ціною нижче сумарної ціни цінних паперів в індексах.

Колись поділ акцій міг бути недоліком для інвесторів, які сплачували комісійні за акцію, а не за торгівлю. Ця негативна сторона значною мірою зникла в епоху торгівлі без комісії, яка зараз поширена в брокерських фірмах.

Опціони переходять з рук в руки партією по 100, тому контракти на акції з високою ціною можуть бути дорогими. За останні два роки спостерігається вибух залучення роздрібних інвесторів на ринках опціонів, тому ефект може бути більшим. Але це більше фактор для GameStops світу, ніж для амазонок.

Більш доступні ціни на Amazon або Alphabet можуть зробити їх більш вірогідними кандидатами на приєднання до зваженого за ціною індексу, як-от Dow Jones Industrial Average. І хоча на даний момент це все ще спекуляція, Apple отримала допуск до Dow у 2015 році, лише через рік після того, як завершила поділ акцій 7 до 1. Apple, вона нічого не вартує, завершила п’ять поділів після виходу на біржу в 1980 році за 22 долари за акцію. На основі поділу ціна IPO склала 10 центів.

Так навіщо ділити акції? Імовірно, це більше стосується оптики та впевненості сигналів, ніж будь-чого більш технічного. Керівництво вказує, що очікує, що акції продовжать зростати після поділу, і ринок любить бачити налаштованих інсайдерів.

Ціна акцій після розподілу 20 до 1, яка змінюється на 50 центів за день, а не на 10 доларів, може свідчити про більшу стабільність для інвесторів. Розділені оголошення також приваблюють висвітлення в ЗМІ та дослідження аналітиків зі сторони продажу. І кругом йде розділений цикл.

Таким чином, у дуже короткостроковій перспективі ви часто побачите, що акції з’являються в розділі оголошення. Але це випереджає очікувані результати, а не тому, що поділ само по собі додає цінність компанії.

Джек Аблін, головний інвестиційний директор Cresset Capital, який керує активами близько 22 мільярдів доларів, каже: «Ось де підручники та підручники розходяться, де реальність розходиться з теорією».

Напишіть Микола Ясінський в [захищено електронною поштою]