(Bloomberg) — Занепокоєння інвесторів з приводу потенційної рецесії не проявляється в інших частинах ринку, що додає стратегу JPMorgan Chase & Co. Марко Колановичу впевненість у своїй позиції щодо ризику.
Найбільш читане з Bloomberg
За оцінками провідного стратега JPMorgan, фондові ринки США та Європи оцінюють ціни з 70% ймовірністю того, що економіка впаде в рецесію в найближчій перспективі. Це для порівняння з 50% шансом на ринку боргових зобов’язань інвестиційного рівня, 30% для високодохідних боргів і до 20% на ринках ставок, написав Коланович у записці для клієнтів у понеділок.
Якщо побоювання рецесії не вдасться подолати, приглушене позиціонування акцій і пригнічені настрої допоможуть фондовому ринку відновитися, пише Коланович.
Попередження про рецесію лунають місяцями цього року на тлі війни в Україні, карантину через коронавірус у Китаї та більш жорсткої Федеральної резервної системи. Занепокоєння тим, що зусилля політиків приборкати інфляцію призведуть до рецесії, змусило інвесторів цього року відірвати майже 10 трильйонів доларів США на фондових ринках США.
«Або ринки акцій виявляються правильними, і настає рецесія, що спричиняє набагато більше зниження прибутковості облігацій, або ринки ставок виявляються правильними, і рецесії можна уникнути, щоб викликати відновлення ринків акцій», – написав Коланович. «Наша думка залишається, що ймовірність рецесії протягом наступних 6-12 місяців є низькою, і, таким чином, залишатися про-ризиковою позицією».
Навіть незважаючи на те, що ознаки ослаблення економіки є скрізь, винюхувати докази того, що пряма рецесія наближається, все ще важко. Виробництво та послуги не досягли свого піку, але все ще розвиваються. Споживачі продовжують витрачати, а дані про зайнятість та житло не кричать про небезпеку.
Коланович, який був визнаний стратегом № 1, пов'язаним з акціями, у минулорічному опитуванні інституційних інвесторів, рекомендував використовувати останні слабкості в нафтових та енергетичних назвах, щоб збільшити ризик. Непохитний бик щодо цінних акцій, він неодноразово закликав інвесторів купувати падіння під час падіння фондового ринку в 2022 році. Але ці заклики поки що не спрацювали, оскільки S&P 500 втратив 16% з моменту піку в січні.
Занепокоєння JPMorgan, що хвилювання рецесії переповнюють фондовий ринок, підтверджується UBS Group AG. Фондовий ринок оцінює ціни з 40% ймовірністю економічного скорочення, згідно з моделлю банку.
Читайте також: Long-Stocks став стрижневой ставкою проти рецесії
Подібним чином підвищені шанси на рецесію історично вказували на подальші втрати капіталу, коли рецесія матеріалізується, згідно з дослідженням стратегів фірми під керівництвом Кіта Паркера. Але акції зазвичай зростають, коли найгірше не виходить, а S&P 500 підскочив на 12% протягом наступних 12 місяців, як вони виявили. За оцінками Паркера, ринок буде оцінюватися за економічний спад і спад прибутків, якщо S&P 500 впаде нижче 3,800.
Найбільш читане з Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Джерело: https://finance.yahoo.com/news/stock-markets-overpricing-recession-risk-183333966.html