Фондовий ринок переживає найгірший тиждень з 2020 року. Ось що буде далі.

Розмір тексту

Поганий початок 2022 року став ще гіршим.

Команда

Dow Jones Industrial Average
за минулий тиждень знизився на 1646.44 пункту, або на 4.6%. Це виглядало зоряним поруч із

S&P 500,
які впали на 5.7%, а

Nasdaq Composite,
який впав на 7.6% і зараз на 14% від історичного максимуму, досягнутого в листопаді. Усі троє пережили найгірші тижні з 2020 року.

Краплі мають дивний сенс. Досягнення минулого року сприяло поєднанню легкої монетарної політики з боку Федеральної резервної системи, щедрої допомоги федерального уряду та швидкого зростання корпоративних прибутків. Згідно з даними Refinitiv, прибутки все ще повинні бути солідними — корпоративні прибутки зростають на 24% протягом четвертого кварталу, — але долари перестали надходити з Вашингтона, і ФРС готується підвищити процентні ставки. На цьому тлі падіння ринку є логічним. «Це раціональна реакція на навколишнє середовище», – каже Дейв Донабедіан, головний інвестиційний директор CIBC Private Wealth US.

Це може бути раціональним, але падіння було болючим для інвесторів, які були навчені купувати на спадах. Тиждень відзначив два послідовних підвищення на 1% Nasdaq Composite, які до кінця дня обернулися збитками. Поворот у четвер був особливо рідкісною подією. The

Nasdaq 100
виріс на 2%, перш ніж повернути прибуток і знизитися на 1.3%, лише в сьомий раз за останні 10 років, коли приріст на 1.5% або більше перетворився на втрату на 1%.

Хороша новина полягає в тому, що індекс був вище через тиждень у п’яти з шести випадків, зазначає аналітик Susquehanna Financial Group Крістофер Джейкобсон. «[Для] тих, хто шукає ознак оптимізму… ці минулі кроки можуть запропонувати деяку розраду», — пише він. Погані новини: вибірка дуже і дуже мала.

Важко бути оптимістом, коли найбільші акції Nasdaq продовжують знаходити способи розчарувати інвесторів. Найбільші шокери, звісно, ​​були

Інтерактивний взвод

(тикер: PTON) і

Netflix

(NFLX). Peloton втратив 14% своєї вартості минулого тижня після повідомлення про припинення виробництва в лютому та березні. Peloton спростував плани зупинки, але визнав, що йому довелося правильно визначити розмір свого бізнесу, враховуючи менший попит на його велосипеди та бігові доріжки. Тим часом Netflix впав на 24% після того, як повідомив інвесторам, що очікує додати лише 2.5 мільйона передплатників у першому кварталі 2022 року, що значно нижче прогнозів щодо 5.7 мільйона. Це змушує задуматися, що принесе наступний тиждень, коли як

Apple

(AAPL) та

Tesla

(TSLA) звіт.

Аналітик Wolfe Research Кріс Сеньєк зазначає, що в 2000 році бульбашка доткомів вибухнула через комбінацію посилення ФРС і деяких великих промахів прибутків. Це не його базовий варіант, але з урахуванням того, що ФРС знову посилюється, а очікування щодо витрат на технології дуже високі, повторення не займе багато часу. «Ми очікуємо, що загальний ринок і технологічні компанії забезпечать стабільні середні та високі однозначні показники прибутку на акцію, що має покращити настрої», – пише Сеньєк. «Однак, якщо ми помиляємося, попереду може бути набагато більше мінусів».

У будь-якому випадку, дні технологічних переваг, схоже, нарешті закінчуються, каже стратег Evercore ISI Джуліан Емануель. Оскільки економіка зростає швидко, інфляція зростає швидше, а темпи ростуть на столі, цінні акції можуть бути готові до зростання після 15 років низької ефективності. «Люди тільки з цим стикаються, — каже Емануель. «Це спричиняє більшу нестабільність на ринку».

Очікуйте продовження.

Напишіть Бен Левісон на [захищено електронною поштою]