Джон Корніцер, один із найпопулярніших співкерівників взаємних фондів, очікує нестабільності на фондовому ринку у 2023 році.
X
«Оскільки це не рік виборів, уряду байдуже», — сказав Корніцер, співкеруючий фондом Buffalo Flexible Income Fund (BUFBX) розміром 503.9 млн доларів США, який цього року перевершує 98% своїх аналогів з великою капіталізацією, які цього року відслідковує Morningstar. Прямий, йде в середу. «Уряд хоче, щоб ринок підвищився в роки виборів. Тому я думаю, що наступного року нас чекає невелика волатильність, виходячи з того, що станеться з робочою силою, заробітною платою та енергією».
В очах Корнітцера енергетика — це одна із загрозливих умов для фондового ринку у 2023 році. «Ціни на енергоносії можуть підскочити або, можливо, впасти. Якщо вони підвищуються, це посилює проблему (потенційної) рецесії. Якщо вони залишаться, ми можемо побачити багато дефолтів і банкрутств. Це натягнутий канат».
Ризики фондового ринку в 2023 році
Праця та заробітна плата є додатковими ризиками для фондового ринку у 2023 році, каже він. Організовані робітники при Starbucks (SBUX), Amazon (AMZN) і Chipotle (CMG) минулого року влаштував вихід, каже Корніцер. Проблема двояка. Зростання зарплат підживлює інфляцію. У свою чергу, це спонукає Федеральну резервну систему підвищувати процентні ставки, що гальмує економіку. І це виглядає як слабкість фондового ринку, каже Корніцер.
Тим не менш, робота Корніцера полягає в тому, щоб знайти можливості на фондовому ринку. «Тому я шукаю компанії, які виграють від високих ставок», — сказав він. «Страховики люблять високі процентні ставки. У міру зростання ставок страховики повертають свої авуари на облігації з вищою прибутковістю».
Однією зі страхових компаній, яка йому подобається, є страховий брокер Артур Дж. Галлахер (AJG). «Ми володіємо нею за (середньою ціною) 35 за акцію», — сказав Корніцер. «Вони продовжують збільшувати свої дивіденди. І прибутки продовжують зростати».
Крім того, за словами Корніцера, страхова галузь має цінову владу. «А Галлахер — брокер. Тож вони заробляють гроші незважаючи ні на що, без ризику».
Страховики, а не брокери, виплачують претензії.
Далі пише Гнучкий дохід покриті дзвінки проти акцій Gallagher. Це означає, що інші інвестори сплачують гнучкому доходу премію за права на потенційне підвищення вартості акцій понад узгоджену ціну. Ці премії забезпечують фонд доходом, підвищуючи прибуток.
Зростання процентних ставок
Банки також виграють від підвищення процентних ставок. Це робить їх ще одним місцем для пошуку переможців фондового ринку 2023 року, каже Корніцер.
Лайки "Гнучкий дохід". Громадянська фінансова група (CFG) і Цільовий фінансовий (КТФ). Обидва є регіональними банками. «Citizens — один із найстаріших банків Америки», — сказав Корніцер. «Хороший, солідний банк. Нещодавно вони збільшили свої дивіденди. І це дешево. Вони продають у дев’ять разів більше. Їх маржа зросте, тому що їхні позики хороші, а їхні резерви хороші».
Людина зі сталі
Корніцер також бачить у майнері потенціал фондового ринку Rio Tinto (RIO), особливо в пострецесійному світі. «Група BHP (БЕЗПЕКА І ГІГІЄНА ПРАЦІ) (ще один холдинг) і Rio є двома великими виробниками залізної руди, окрім міді та інших мінералів», — сказав Корніцер. «Ви не можете мати економічне зростання без сталі. А без залізної руди не можна мати сталі. США та Китай є великими користувачами. Європа використовує деякі. Тепер, коли половина України знищена, їм знадобиться багато сталі, щоб її відбудувати. У США для будівництва інфраструктури потрібна сталь. BHP і Rio є олігополією. І вони чудово платять дивіденди».
Тим не менш, Корніцер каже, що він обмежив розмір своєї частки в Ріо через циклічність бізнесу.
Енергія фондового ринку
Незважаючи на різке зростання цін на акції, у багатьох енергетичних імен все ще є можливість збільшити прибутки на фондовому ринку, каже Корніцер.
Станом на 28 вересня у фонду було 30% акціонерних грошей в акціях енергетичного сектора. Щоб приборкати свій вплив на окремі імена, він «продав багато енергії цього року», сказав він.
Exxon Mobil (XOM) цього року акції зросли на 92%. Торгується близько 114, його прибутковість становить 3.2%. Середня вартість Гнучкого доходу становить близько 69.
«Exxon має велике родовище в Суринамі біля узбережжя Південної Америки Гесс (ГЕС)", - сказав Корніцер. «Виробництво в цій галузі продовжуватиме зростати протягом наступних трьох, чотирьох, п’яти років. Вони продовжують викопувати нові свердловини».
Корніцер каже, що в січні або лютому фонд вирішить, чи скорочувати Exxon Mobil. Рішення базуватиметься на цінах на енергоносії протягом цієї зими в Європі. За словами Корніцера, це також залежатиме від політичних питань, наприклад, чи створює енергетичний сектор важкий регуляторний тягар. Це також залежатиме від того, наскільки компанія оголосить про підвищення дивідендів на початку 2023 року.
Шторм фондового ринку 2022 року
Рідкісний серед взаємних фондів цього року Buffalo Flexible Income Fund був притулком від ринкового шторму 2022 року.
Фонд виріс на 5.71% цього року, починаючи з середи, проти падіння S&P 500 на 15.08%. Прямі конкуренти фонду з великою капіталізацією втратили в середньому 4.32%.
Не менш цінним є той факт, що за три роки, що закінчилися 31 жовтня, Buffalo Flexible Income втратив лише 77% у порівнянні з індексом S&P 500 у середньому за будь-якого зниження. Проте він отримав 85% просування популярного індексу. «Я не той хлопець, який торгує акціями, — сказав Корніцер. «У мене їх немає. Я не хочу їх. Я є надійним, консервативним інвестором. Я захищатиму ваші гроші».
Пенсіонери, які шукають заробіток
По суті, цей фонд призначений для акціонерів, які готові пожертвувати невеликим потенціалом зростання в довгостроковій перспективі заради меншої волатильності.
Частково фонд прагне досягти такого компромісу, зосереджуючись на акціях, здатних приносити дохід. Генераторами доходу, як правило, є акції, які є більш фінансово стабільними, ніж багато інших акцій. Багато з цих акцій тримаються краще, ніж ринок загалом, серед цьогорічної ринкової міазми.
Дохідність фонду за останні 12 місяців становить 1.54% проти 1.6% за SPDR S&P 500 ETF (SPY), який відслідковує великогабаритну машину. «Цей фонд хороший для пенсіонерів, які хочуть стабільності та доходу», — сказав Корніцер.
За останні три роки фонд перевершив показники своєї групи аналогів Morningstar на 88%. І за останні п’ять років він перевищив 68%.
Слідкуйте за Полом Катцеффом у Twitter at @IBD_PKatzeff за порадами щодо особистих фінансів та стратегій найкращих взаємних фондів.
Джерело: https://www.investors.com/etfs-and-funds/mutual-funds/stock-market-picks-how-this-hot-manager-expects-to-win-in-2023/?src=A00220&yptr =yahoo