Фондовий ринок, схоже, готовий до зростання, оскільки прибутковість облігацій падає

Розмір тексту

Найгірше для фондового ринку вже позаду.

Ключові індекси акцій продовжили своє осіннє ралі, і до кінця року може відбутися ще більше зростання, чому сприятиме триваюче зростання ринку казначейських облігацій.

Команда

S&P 500
минулого тижня індекс зріс на 1.5% до 4026, тоді як

Dow Jones Industrial Average
зріс на 1.8%, до 34,347 500. S&P 15.5 впав на 5.5% цього року, тоді як Dow знизився лише на XNUMX%. Технологія важка

Nasdaq Composite
все ще знижується на 28%.

Індустріальні компанії Dow, які часто зневажають через те, що вони включають багато старих компаній, можуть повернутися до плюсів до кінця року. Зростанню індексу сприяло дивне, старомодне зважування ціни, яке додає ваги дорогим акціям. Компоненти Dow

Chevron

(тикер: CVX),

Amgen

(AMGN),

Travelers

(TRV), і

Merck

(MRK), усі ціна яких перевищує 100 доларів США, цього року добре підвищилися, підвищивши індекс.

«Ми знаходимося на тому ж рівні, що й у Мей за S&P 500, незважаючи на всі погані новини», — каже Джим Полсен, головний інвестиційний стратег Leuthold Group. «Було багаторазове підвищення процентних ставок, погані звіти про інфляцію, розчарування прибутків у сфері технологій і вищі прибутки за довгостроковими облігаціями».

Полсен не погоджується на розмови про «втрачене десятиліття» про те, що акції будуть поганими у 2020-х роках. Його надихає те, що ринок казначейських облігацій ігнорує агресивні коментарі деяких політиків Федеральної резервної системи. Прибутковість 10-річних казначейських облігацій впала до 3.68% минулого тижня, продовжуючи зниження більш ніж на піввідсоткового пункту з моменту піку в жовтні. Очікуйте, що ставки за іпотечними кредитами в найближчі тижні впадуть до 6% з останніх рівнів близько 6.6%.

«10-річне казначейство ігнорує ФРС, що не є рідкістю наприкінці циклів посилення», — каже Полсен. «Є думка, що фондовий ринок починає розвиватися, коли ФРС припиняє підвищувати ставки, але насправді він рухається, коли ринок облігацій припиняє підвищувати ставки».

Читати далі Up and Down Wall Street

Він бачить, що індекс S&P 500 перевершив свій старий максимум у майже 4800 пунктів, встановлений на початку січня, і досягне 5000 пунктів у наступному році, тобто зростання майже на 25%. Зараз індекс торгується за прийнятну суму, яка в 17 разів перевищує очікуваний прибуток за 2023 рік.

Паулсен каже, що акції зазвичай випереджають прибутки на початку зростання. І його надихає кілька факторів, зокрема зниження інфляції та зростання довіри серед споживачів і малого бізнесу. На ринку облігацій очікується інфляція всього на 2.5% щорічно протягом наступних п'яти років, порівняно з останніми показниками приблизно на 8%. Якщо облігації правильні, акції можуть піднятися набагато вище.

Напишіть Ендрю Барі в [захищено електронною поштою]