За словами викладача Гарварду та відомого письменника Вікрама Маншарамані, стрімке зростання пасивної торгівлі, страх пропустити і сліпа віра в «знаменитих генеральних директорів» сприяли поширенню високотехнологічних імен.
Тепер автор, який прославився, виявляючи ринкові бульбашки у своїй книзі «Бумбустологія: виявлення фінансових бульбашок до того, як вони лопнуть», каже, що ще одна, можливо, ось-ось вибухне.
«Я вважаю, що бульбашка пасивного інвестування назріває і, можливо, почала демонструвати деякі ознаки тріщин і лопнення», – сказав Маншарамані, виступаючи на сайті Yahoo Finance. «У нас були потоки, які спричиняли ціни, більше ніж фундаментальні показники в багатьох секторах. І частково це пояснюється просто величезними сумами грошей, які надходять у деякі з цих індексів».
За даними Bloomberg Intelligence, пасивне інвестування, яке відстежує ринково-зважений індекс або портфель, зараз становить більше половини всіх фондових індексів акцій, що торгуються на біржі США. Фонди швидко зросли частково через те, що вони стягують набагато нижчі збори завдяки тому, як ними керують. Але Маншарамані, який також є викладачем Гарвардського університету, стверджує, що величезний вплив пасивного інвестування призвів до викривлення цін на акції, коли ринок дедалі більше керується потоками капіталу та алгоритмами, що керуються імпульсом.
Як приклад, він вказує на зростання коштів, зосереджених на екологічних, соціальних питаннях та питаннях управління (ESG). Згідно з даними Refinitiv Lipper, завдяки зростаючій обізнаності про проблеми, пов’язані з кліматом, до кінця листопада минулого року в індекси, орієнтовані на ESG, було влито майже 650 мільярдів доларів, що призвело до рекордного 2021 року. Але Маншарамані стверджує, що попит не обов’язково був відповідала пропозиції на ринку.
Як наслідок, приплив капіталу з фондів з мандатами ESG здебільшого зосереджений у кількох акціях, що призвело до завищеної оцінки компаній, які вважаються стійкими інвестуваннями, сказав він.
«У цих фондів було небагато місць, де можна було б припаркувати стільки грошей, скільки вони отримували. І тому ці потоки підняли акції до рівня, якого вони, можливо, не мали, якби у них не було цієї маніакальної бульбашки в стилі ESG, яка назрівала на боці», — сказав він.
«Візіонарська логіка»
Маншарамані сказав, що оцінки були доповнені страхом упущення, а також «силою розповіді» з боку генеральних директорів знаменитостей, виділяючи Tesla (TSLA) як яскравий приклад. За його словами, величезний вплив генерального директора Ілона Маска на компанію та його здатність продавати потенційних інвесторів у «фантастичному новому світі» підвищили акції, створивши розрив між основними принципами фірми та ціною, за якою інвестори оцінюють компанію.
Соцмережі лише підвищили це.
«Є така візіонерська логіка, яка полягає в тому, що все це в майбутньому. Це все наближається. У нас є повне самостійне водіння, у нас є роботи-таксі, у нас є сонячні зони, у нас є батареї… ми їдемо на Марс і відправляємо автомобіль на Марс. Як би там не було, але це все вірогідно тим, хто хоче вірити в пагорб. Щохвилинні настрої змінюються, ви можете побачити, що настрої швидко змінюються», – сказав він. «Я думаю, якби ви позбулися деяких з цих тисків, оскільки вони підтримували акції, можливо, акції не були б там, де вони є».
Останні зміни на акціях Tesla можуть вказувати на те, що зміна настроїв уже відбувається. Акції впали більш ніж на 25% з максимумів, яких вони досягли минулої осені, незважаючи на те, що компанія зафіксувала рекордний прибуток в останньому кварталі.
Інші акції високотехнологічного зростання впали разом з виробником електромобілів через побоювання вищих ставок, що призвело до зниження оцінки, ближче до реальності, сказав Маншарамані.
«[З] вищими цінами, що відповідають більшому попиту, ви отримуєте цикл самореалізації», – сказав він. «До речі, це станеться і вниз. Нижчі ціни, менший попит, нижчі ціни, менший попит».
Акіко Фуджіта - ведучий та репортер Yahoo Finance. Слідуйте за нею в Twitter @AkikoFujita
Читайте останні фінансові та ділові новини від Yahoo Finance
Джерело: https://finance.yahoo.com/news/stocks-are-starting-to-show-signs-of-cracking-and-bursting-harvard-lecturer-192107907.html