Інвестори фондового ринку борються з «бумфляцією» після звіту про гарячі робочі місця в липні

Як взагалі назвати такий сценарій? «Бумфляція», — сказав Кент Енгельке, головний економічний стратег Capitol Securities Management, вказавши на річний приріст заробітної плати на рівні 5.2% у п’ятницю, що має сприяти зростанню.

На похмурішій стороні, правда, сидить інфляція на максимумі за 41 рік станом на червень, після чого може бути ще важче приборкати більше робітників у липні вибуло трудового фонду.

«У найближчій перспективі це прямо ставить під сумнів думку про те, що ФРС збирається підвищити ставки, коли вона підніме облікову ставку вище 3%», — сказав Енгельке по телефону, додавши, що він підозрює, що кінцева ціль зараз ближча до 4% %.

У напрочуд надійному звіті про робочі місця наступної середи оновлений індекс споживчих цін за липень приділяє більшу увагу, і багато хто на Уолл-стріт сподівається на ознаки того, що інфляція нарешті може досягти піку.

«Це добре з точки зору споживача», — сказав Юнг-Ю Ма, головний інвестиційний стратег BMO Wealth Management у звіті про робочі місця, додавши, що багато домогосподарств переживають труднощі. «Навіть за значного зростання заробітної плати в середньому інфляція була вищою», — сказав він.

«Проблема полягає в тому, що це ускладнює завдання ФРС знизити інфляцію».

Знову працює 60/40

Дно не зовсім відчувається, що економіка США випадає, але активи, від акцій до облігацій і криптовалют, не витримали нічого.гора мушліaцвикання у першій половині року. Що буде далі?

«Страхи щодо стагфляції — це як би відпадає», — сказав Дек Мулларкі, керуючий директор із інвестиційної стратегії та розподілу активів SLC Management.

Він також вважає, що занепокоєння щодо рецесії були дещо перебільшеними, особливо з огляду на відносно високі прибутки компаній у другому кварталі. «Ринки акцій бачать це і тримаються», — сказав він. «Усі називали це відскоком ведмежого ринку. Я в тому таборі не був».

Натомість Малларкі сказав, що він налаштований на оптимізацію як акцій, так і облігацій, особливо коли ви можете отримати відносно низький рівень ризику на ринку корпоративних облігацій США інвестиційного рівня. при виході близько 4.3%.

Незважаючи на те, що короткострокові ставки казначейства різко зросли, йому також подобається підвищена стабільність прибутковості 30-річних облігацій.
TMUBMUSD30Y,
3.072%
близько 3.065% у п'ятницю.

«Нам подобається збалансований підхід, — сказав Ма з BMO. «Оскільки може виникнути більше проблем з акціями, папери з фіксованим доходом забезпечують більшу підтримку, ніж це було в першій половині року».

Але Ма також сказав, що буде приділено «велику, величезну увагу» показникам ІСЦ у середу для виявлення ознак непокірної інфляції. «Особливо в світлі звіту про робочі місця, якщо обидва вкажуть на більш липку інфляцію, цілком можливо, що наратив зміниться, і ФРС зрештою доведеться підвищити процентні ставки».

Агресивне підвищення процентної ставки ФРС з березня вже підштовхнуло ставку ФРС до діапазону від 2.25% до 2.5%, причому тепер, ймовірно, суттєве підвищення ставок.

Читайте: Липнева кількість робочих місць змусила трейдерів планувати ще одне величезне підвищення ставки ФРС

3% «нейтральна» ставка

Вищі зарплати можуть скоротити прибутки компаній, хоча домогосподарства заробляють більше, щоб компенсувати різке зростання цін на газ, продукти, автомобілі та житло. Зміцнення ринку праці зменшує страхи щодо рецесії. Але боротьба Федерального резерву з інфляцією стала ще жорсткішою.

Що, якщо це зведеться до певного рівня бумфляції, який можна терпіти в США, враховуючи всі дії уряду під час пандемії, щоб запобігти втраті домогосподарств і вберегти економіку від глибокої тривалої рецесії?

«Це справді повертається до того, чи зможе світ прожити з підвищенням зарплати на 5%», — сказав Мулларкі, додавши, що багато підвищення заробітної плати відбулося для працівників із нижчими доходами. «Це може бути здоровим наздоганянням, яке заслуговує».

Щодо браку робочої сили, він також сказав, що некоректно звинувачувати літніх працівників, які виходять на пенсію. «Нам не вистачає 2 мільйонів працівників, які приїхали б з-за кордону», — сказав Мулларкі, вказуючи на імміграційні обмеження, запроваджені минулою адміністрацією. «Це створює дірку в нашій робочій силі».

Інший підхід може полягати в тому, щоб ФРС розглянула можливість відмовитися від своєї ідеї про те, що річний рівень інфляції в 2% є «нейтральним» цільовим показником.

«Те, що звучить як зобов’язання ФРС досягти 2% інфляції, є важкою цифрою», – сказав Ма з BMO, додавши, що це також ризикує «надмірно жорстко використовувати центральний банк, не бачачи простого способу знизити інфляцію, крім уповільнення». економіка більше, ніж люди, ймовірно, хотіли б бачити її сповільнення».

З іншого боку, з точки зору економіки та ринку, «добре мати трохи вищий діапазон від 2% до 3% через інфляцію та обмеженість ринку праці», – сказав він. «Немає нічого чарівного в 2%».

Хоча він не вважає, що у Федеральному резерві ще немає такого мислення.

Іншими економічними даними на наступний тиждень є трирічні інфляційні очікування ФРС Нью-Йорка, а у вівторок – індекс малого бізнесу NFIB. Потім це важливий показник CPI за липень у середу та споживчі настрої у п’ятницю.

Американські фондові біржі закрилися неоднозначно в п'ятницю з Dow Jones Industrial Average
DJIA
+ 0.23%
виросли на 0.2%, але з тижневими втратами на 0.1%, згідно з ринковими даними Dow Jones. Індекс S&P 500
SPX
-0.16%
та Nasdaq Composite
КОМП,
-0.50%
зафіксували щотижневий приріст на 0.4% і 2.2% відповідно, обидва здобувши приріст третій тиждень поспіль і найкращий такий відрізок з 1 квітня.

споріднений: «Один із найсильніших ринків праці за останні 50 років»: шукаєте підвищення зарплати? У цьому звіті про вакансії є хороші новини для вас.