У 3 році інвестори фондового ринку стикаються з 2023 сценаріями рецесії

А ссвятий і короткий спад

Багато аналітиків вважають, що економіка має достатньо інерції, щоб повільно розвиватися принаймні протягом першої половини 2023 року. 

«Безперечно, серйозна рецесія буде негативною для акцій, однак, враховуючи стійкість економіки США та жорсткий ринок праці, ми очікуємо уповільнення або неглибоку та коротку рецесію», — сказала Ненсі Тенглер, генеральний директор і головний інвестиційний директор Laffer Tengler. Інвестиції. «Це може дозволити акціям підвищитися в другій половині 2023 року (після нестабільного першого кварталу), коли вони виглядають на порозі рецесії».

Тенглер сказав, що поточний ринковий консенсус є надто песимістичним, оскільки споживач все ще має пропускну здатність, і витрати витримають краще, ніж прогнозують скептики, на жорсткому ринку праці. 

роботодавці США у листопаді найняв більше працівників, ніж очікувалося і підняв зарплати, відмахнувшись від більшості занепокоєнь щодо рецесії. Листопадовий звіт про робочі місця показав, що економіка отримала 263,000 3.7 робочих місць минулого місяця, що перевищило очікування Уолл-стріт, а рівень безробіття тримався на стабільному рівні XNUMX%, залишаючись близьким до півстолітнього мінімуму.

Проте очікується, що зростання кількості робочих місць у 2023 році сповільниться, оскільки вищі процентні ставки обмежують інвестиції та все більше галузей повністю відновлять свою допандемічну кількість працівників, але, за словами Джулії Поллак, головного економіста ZipRecruiter, таке «значне охолодження» умов ринку праці призведе до бути далеким від рецесії.

Команда Бюджетний офіс КонгресуОцінка показує, що кількість працевлаштованих американців зросте зі 158 мільйонів у 2022 році до 174 мільйонів у 2052 році. Поллак сказав, що економіка має бути «комфортною ще меншою кількістю робочих місць у наступні роки». Ці прогнози передбачають чисте збільшення робочих місць лише на 45,000 30 робочих місць на місяць протягом наступних XNUMX років, за відсутності зростання населення США.

Марк Лускіні, головний інвестиційний стратег Janney Montgomery Scott, вважає, що фондовий ринок, швидше за все, досягне дна перед фактичним початком рецесії, з очікуванням «кінцевого відновлення» з іншого боку. 

«Ми очікуємо, що акції будуть боротися і продовжуватимуть перебувати під тиском протягом найближчих місяців або кварталу чи двох, перш ніж остаточно запровадити більш стійке зростання, можливо, у другій половині наступного року», — сказав Лускіні MarketWatch по телефону.

Він пояснив економічну стійкість «здоровим балансом» окремих осіб і домогосподарств, які накопичили «достаток заощаджень» під час пандемії.

Див: Чи зламав 2022 рік страх Уолл-стрітuge'? Чому VIX більше не відображає жалюгідний стан фондового ринку

A “swamp” спад

У той час як багато прогнозистів вважають, що рецесія в 2023 році буде помірною і короткочасною, а після неї почнеться сильне економічне відновлення, один стратег JP Morgan сказав, що економіці, швидше за все, буде важко вийти з неї. 

Девід Келлі, головний глобальний стратег JP Morgan Asset Management, стверджував, що замість падіння з «економічної скелі» така рецесія буде більше схожа на сповзання в «економічне болото», тобто економіці буде важко вийти звідти. цього. 

Хороша новина полягає в тому, що тривалий період економічної занепаду має погасити інфляцію та змусити Федеральну резервну систему скасувати значну частину жорсткості монетарної політики 2022 року, написав Келлі в нотатка за листопад. 

«Однак зворотний бік полягає в тому, що помірна рецесія, швидше за все, не створить значного додаткового відкладеного попиту, і, якщо припустити, що ми бачимо лише помірне зростання безробіття, підвищення рівня зайнятості та доходів від падіння рівня безробіття також буде меншим, ніж зазвичай, " він сказав. «Мабуть, найважливіше те, що, на відміну від кожної з останніх чотирьох рецесій, навряд чи буде якийсь значний фіскальний стимул для відновлення економіки».

Аналітики Уолл-стріт попередили про це фондових інвесторів їм не слід очікувати будь-якої форми «оферти ФРС» наступного року.

Див: Чи очікується відновлення фондового ринку в 2023 році після розпродажів у 2022 році? Що історія говорить про послідовні втрачені роки.

Відсутність рецесії або невелика технічна рецесія

Економісти Goldman Sachs подвоїли свою думку про те, що економіка США, ймовірно, досягне м’якої посадки, тобто центральний банк зможе приборкати інфляцію, не гальмуючи економічне зростання. Вони також очікують, що економіка ледь уникне рецесії, оскільки інфляція згасає, а безробіття трохи підштовхне.

«Наші економісти кажуть, що ймовірність того, що Сполучені Штати впадуть у рецесію протягом наступного року, становить 35%, і ця оцінка значно нижча за середній показник у 65% прогнозистів у опитуванні Wall Street Journal», — заявили економісти Goldman Sachs у своєму Прогноз на 2023 рік. «США можуть уникнути спаду частково через те, що дані про економічну активність не наближаються до рецесії».

після два квартали поспіль негативного зростання валового внутрішнього продукту (ВВП). на початку 2022 року економіка США розширився в третьому кварталі, щороку зростає на 2.9%, згідно з урядовими даними. 

Послідовні квартали скорочення ВВП часто описують як «технічну рецесію», хоча Національне бюро економічних досліджень, яке виступає арбітром ділового циклу, має набагато ширше визначення рецесії.

Див: На ці п’ять торгових днів припали майже всі втрати індексу S&P 500 у 2022 році

Американські фондові ринки в п’ятницю були на шляху до завершення року неподалік від своїх мінімумів 2022 року, який став найгіршим роком з 2008 року.

S&P 500
SPX
-0.25%
впав на 19.2% з початку року станом на закриття четверга, передостаннього торгового дня року. Тим часом індекс Dow Jones Industrial Average
DJIA
-0.22%
впав на 8.6%, а Nasdaq Composite
КОМП,
-0.11%
цього року впав на 33%.