Крах фондового ринку не закінчився згідно з індикатором із «ідеальним» послужним списком

У вівторковому зверненні до клієнтів аналітик Bank of America Савіта Субраманіан сказала, що стійкий бичачий ринок залишається «малоймовірним», навіть незважаючи на те, що індекс S&P 500 зріс більш ніж на 16% до 4,262 пунктів після досягнення цьогорічного мінімуму 16 червня, наступного дня після ФРС. посадових осіб уповноважений найбільше підвищення процентної ставки за 28 років для боротьби з високою інфляцією, яка тривала десятиліттями.

Субраманіан та її команда відстежують довгий перелік індикаторів (зниження процентних ставок ФРС, зростання безробіття або зростання ринків на 5%), які сигналізують про початок «бичачого» ринку, але наразі лише 30% із цих пунктів виконано; історично склалося, що 80% списку відмічається до того, як ринки досягнуть дна.

Зокрема, вони пишуть, що жоден ведмежий ринок з 1935 року ніколи не закінчувався, коли індекс споживчих цін і середнє співвідношення ціни/прибутку S&P складали 20 або більше — явище під назвою «Правило 20», яке сигналізує про те, що акції залишаються занадто дорогими порівняно з їхні доходи та, ймовірно, мають ще місце для падіння; з інфляцією 8.5%, показник наразі становить 28.5.

Для того, щоб задовольнити правило та сигналізувати про те, що акції можуть знову піднятися на бичачому ринку, компаніям S&P 500 доведеться перевершити очікувані прибутки в середньому на 50%, каже Субраманіан, або в більш екстремальних сценаріях S&P потрібно буде падіння більш ніж на 40% до 2,500 пунктів, або інфляція впаде до 0%.

Дослідження банку свідчать про те, що основний споживчий сектор і споживчий дискреційний сектор знаходяться під найбільшим ризиком у нинішньому середовищі, хоча основні продукти можуть витримати краще, оскільки такі гіганти роздрібної торгівлі, як Walmart і Target звітом що споживачі все більше спрямовують витрати на продукти першої необхідності, такі як їжа та газ, на відміну від дискреційних предметів, таких як одяг і домашні меблі.

Аналітики не єдині, хто піднімає прапори: у понеділок команда на чолі з Лізою Шалетт з Morgan Stanley Wealth Management заявила, що «не готова сказати «все ясно»», оскільки індикатори рецесії все ще блимають, а очікувані прибутки недостатньо впали, щоб порахувати для уповільнення економічного зростання, додавши, що «акції вразливі до будь-яких даних, які не підтверджують бичачий наратив».