Топ лінія
Оскільки все більше інвестиційних банків і керівників компаній попереджають, що ймовірність рецесії зростає, аналітики Morgan Stanley кажуть клієнтам, що фондовий ринок, незважаючи на різкий розпродаж останніх тижнів, має багато можливостей для падіння, перш ніж досягаючи рівнів, що відповідають найнижчим показникам епохи рецесії, що було б особливо погано для циклічних галузей, таких як подорожі та гостинність.
«Ведмежий ринок не закінчиться, поки не настане рецесія — або ризик її не зникне», … [+]
getty
Ключові факти
Незважаючи на те, що основні фондові індекси впали більш ніж на 20% нижче останніх максимумів, ринки все ще впали лише приблизно на 60% від середньої просадки в порівнянні з попередніми рецесіями (що означають два квартали поспіль негативного зростання валового внутрішнього продукту), аналітики Morgan Stanley сказав клієнтам у замітці у вівторок.
Оскільки Федеральна резервна система працює над боротьбою з високою інфляцією протягом десятиліть за допомогою підвищення процентних ставок, яке, швидше за все, гальмує економічне зростання, рецесія «більше не є лише хвостовим ризиком», пишуть аналітики на чолі з Майклом Вілсоном, оцінюючи шанси одиниці протягом наступного року. на 35% з 20% у березні.
За їхніми оцінками, S&P 500 може впасти на 20% до 3,000 пунктів із поточних рівнів у 3,770, якщо США впадуть у рецесію, посилаючись на прибутки, які мають тенденцію падати в середньому на 14% під час рецесії — помітний оборот від рекордного прибутку та зростання на 25% минулого року.
«Ведмежий ринок не закінчиться, доки не настане рецесія — або ризик її не зникне», — сказали аналітики, додавши, що слабкість ринку, ймовірно, триватиме протягом наступних трьох-шести місяців в умовах «дуже впертої» інфляції.
Оскільки високі ціни стримують деякі споживчі витрати, Morgan Stanley каже, що акції, пов’язані з дискреційними витратами, як-от у роздрібній торгівлі, готелях, ресторанах та одягу, піддаються більшому ризику спаду, тоді як акції, пов’язані з Інтернетом, платежами та товарами тривалого користування ( як побутова техніка та комп’ютери) піддаються меншому ризику.
Записка надійшла того ж дня, коли генеральний директор Tesla Ілон Маск сказав Економіка США «скоріше за все» зіткнеться з рецесією в найближчій перспективі, нагадуючи занепокоєння, висловлені кількома іншими провідними бізнес-лідерами та фінансовими установами після минулого тижня більш різкого, ніж очікувалося, підвищення ключових процентних ставок, що, як правило, стримує витрати зробити позики дорожчими.
Дотичний
На цьому тижні Morgan Stanley не самотній у підвищенні шансів на рецесію. У записці для клієнтів у понеділок головний економіст Goldman Sachs Ян Хаціус сказав, що компанія тепер вважає «ризик рецесії вищим і більш завантаженим» з огляду на більш агресивне підвищення ставки ФРС, що створює шанси на рецесію протягом наступних двох років. на 48% порівняно з 35% раніше. За оцінками інвестиційного банку, більш жорсткі фінансові умови можуть призвести до зниження ВВП на 2 відсоткові пункти протягом наступного року.
Дивовижний факт
Згідно з опитуванням Morgan Stanley серед близько 2,000 споживачів, ресторани найбільше піддаються ризику скорочення витрат. Приблизно 75% респондентів заявили, що скоротятимуть їжу в ресторанах протягом наступних шести місяців, а 60% сказали, що зроблять це на доставку та винос із ресторанів. Хоча значну частину інфляційного зростання сприяють, такі життєво необхідні товари, як газ і продукти харчування, повинні мати більш стійкі витрати, і приблизно 40% споживачів стверджують, що вони скоротять будь-які.
Основна інформація
Основні фондові індекси занурився на територію ведмежого ринку минулого тижня напередодні найбільшого підвищення процентної ставки ФРС за останні 28 років, і похмурі настрої спричинили хвилю звільнень серед нещодавно процвітаючих technology та нерухомість компанії. «Ми не віримо, що ФРС може зупинити проблеми, які спричиняють інфляцію на стороні пропозиції, без абсолютного руйнування економіки, але на даний момент, схоже, вони змирилися з тим, що це потрібно зробити», – говорить Бретт Юінг. , головний ринковий стратег компанії First Franklin Financial Services. Goldman Sachs попередив клієнтів, що очікує ще одного підвищення на 75 базисних пунктів у липні.
Подальше читання
Ілон Маск каже, що рецесія в США є «неминучою», більш імовірною в найближчій перспективі (Forbes)
Ще один великий міжнародний банк прогнозує рецесію в США (Forbes)
Джерело: https://www.forbes.com/sites/jonathanponciano/2022/06/21/stock-market-could-crash-another-20-if-us-plunges-into-recession-these-industries-are- найбільше ризику/