Податок на зворотний викуп акцій буде підписаний як закон відповідно до законопроекту демократів про зміну клімату та охорону здоров’я

Останніми роками зворотні викупи різко зросли — за прогнозами, у 1 році вони досягнуть 2022 трильйона доларів — оскільки компанії наповнилися готівкою від захмарних прибутків.

ЧИТАЙТЕ: Цього року викуп акцій склав близько 800 мільярдів доларів після досягнення історичного рекорду

Інвесторам, у тому числі пенсійним і пенсійним фондам, подобається викуп. Але палкі критики великих корпорацій і Уолл-стріт, такі як сенатори Елізабет Воррен і Берні Сандерс, ненавидять їх, називаючи цю практику «маніпуляцією з папером» для збагачення вищого керівництва та великих акціонерів.

Демократи-центристи, такі як лідер більшості в Сенаті Чак Шумер, також давно критикували викуп.

Демократи кажуть, що замість того, щоб повертати готівку акціонерам, великі компанії повинні використовувати гроші для збільшення зарплати співробітникам або інвестувати в бізнес. Вони сподіваються, що акцизний податок — прогнозується, що він принесе уряду додаткові 74 мільярди доларів доходу протягом 10 років — призведе до серйозних змін у поведінці компаній.

Але деякі експерти скептично ставляться до того, що податок спрацює за призначенням. Вони зазначають, що у компаній є інші методи винагороди акціонерів, що підвищує перспективу того, що законодавство, спрямоване на припинення однієї практики корпоративних акцій, натомість може сприяти іншій, що матиме нові та непередбачувані наслідки для економіки.

Те, як усе це розгортається, може мати велике значення для майбутнього ландшафту великих американських компаній, їхніх співробітників та акціонерів, а також для політичної стійкості однієї з основних законодавчих ініціатив Байдена та його більшості в Конгресі від Демократичної партії.

Що стосується викупу акцій, коли законопроект демократів стає законом:

BUYBACK BONANZA

Основні компанії в індексі S&P 500 минулого року купили рекордну кількість власних акцій — 882 мільярди доларів. Їхні викупи досягли 984 мільярдів доларів за 12 місяців, що закінчилися в березні, що є ще одним рекордом.

Серед найбільших викуповувачів акцій є великі технологічні компанії, такі як Apple, материнська компанія Facebook Meta та материнська компанія Google Alphabet.

Компанії витрачають більше своїх грошей на купівлю власних акцій, незважаючи на те, що вони борються зі зростаючою інфляцією, вищими процентними ставками та потенціалом уповільненого економічного зростання. Вони зіткнулися з вищими витратами на сировину, доставку та робочу силу. Компанії значною мірою змогли перекласти ці витрати на своїх клієнтів, але підвищення цін на їжу, одяг і все інше може загрожувати споживчим витратам, що призведе до обмеження зростання продажів для багатьох компаній. Останні урядові звіти показують, що американці все ще витрачають, хоча й повільніше.

Зворотний викуп може збільшити прибуток компаній на акцію, оскільки акціонери мають менше акцій. Викуп також може свідчити про впевненість керівників у фінансових перспективах компанії.

ЩО БУВАЄ ПІСЛЯ ПОДАТКУ?

«Я ненавиджу викуп акцій», — сказав Шумер, штат Нью-Йорк, журналістам, коли законодавчий пакет просувався в Конгресі. «Я думаю, що це одна з найбільш корисливих речей, які робить Корпоративна Америка замість того, щоб інвестувати в працівників, навчання, дослідження та обладнання».

Це створює привабливу риторику в рік виборів, але чи перетворяться прагнення демократів на іншу бізнес-поведінку, менш ясно.

Це чудова мета політики, каже Стівен Розенталь, старший науковий співробітник непартійного Центру податкової політики Urban-Brookings, який називає новий акцизний податок на зворотний викуп «ефективним, справедливим і легким для адміністрування».

Але чи буде досягнута мета? Розенталь зазначив, що після республіканського податкового закону 2017 року, який дав компаніям надприбуток, знизивши ставку корпоративного податку з 35% до 21%, почалася хвиля викупу. Після того, як новий акцизний податок набуде чинності, компанії можуть використати частину грошей, які вони витратили б на зворотний викуп, замість цього виплатити більше дивідендів акціонерам, припустив він. Новий податок наближає викуп до рівня оподаткування дивідендів.

Але Розенталь не виключає, що компанії вирішать витратити частину заощаджених грошей на підвищення зарплати робітникам або на інвестиції в бізнес.

Контрапункт: податок «не призведе до підвищення зарплати для працівників», — сказав Джессі Фрід, професор Гарвардської школи права, який є експертом з корпоративного управління. І інвестувати гроші назад у бізнес, можливо, не буде варіантом, сказав він, тому що «інвестиції вже на дуже високому рівні, і немає жодних ознак того, що компанії не займаються вартими проектами через брак грошей».

Зрештою, Фрід очікує, що більша частина грошей, не витрачених на зворотні викупи, буде додана до купи близько 8 трильйонів доларів готівкою, на якій сидять американські компанії.

СКРОМНИЙ ХІТ?

Оскільки новий акцизний податок розраховуватиметься на меншій чистій сумі викупів компанії — загальному викупі за вирахуванням акцій, випущених протягом року — деякі компанії можуть вважати це скромним ударом, який варто прийняти, і продовжувати купувати акції.

Податок не застосовуватиметься до акцій, внесених на пенсійні рахунки, пенсії та плани володіння акціями працівників.

Опитавши своїх аналітиків щодо податку, RBC Capital Markets припустив, що компанії можуть нарікати з цього приводу, але «навряд чи це вплине на планування».

Одне можна сказати точно: оскільки новий податок має набути чинності 1 січня, компанії мають крайній термін для викупу своїх акцій без оподаткування. Це означає, що в найближчі місяці може відбутися шквал зворотних викупів.