Провали stETH на форкенінгу – Trustnodes

Токени стекінгу Ethereum, stETH від Lido та rETH від Rocketpool, нещодавно трохи впали по відношенню до eth.

stETH знизився з 0.974 eth до 0.968 на момент написання, тоді як теоретично він мав би коштувати один eth і, можливо, трохи більше через прибутковість ставок.

Очікується, що прибутковість ставок значно зросте після оновлення Merge, Ethereum до Proof of Stake (PoS), яке очікується цього вересня.

Стакери отримають винагороду на додаток до мережевої винагороди, коли оновлення запрацює, і вони отримають значення видобутку майнера (MEV), яке, імовірно, стане sev, за допомогою якого стейкери вирішуватимуть лідерський порядок у defi. Таким чином, доходність ставок може бути приблизно 10% або більше.

Одночасно зі злиттям буде виконано форкенінг, у результаті чого відбудеться розділення ланцюжка мережі, а поточна мережа Ethereum Proof of Work (PoW) продовжує працювати.

Очікується, що це буде чистий поділ із захистом від повторного відтворення, і, таким чином, форк має відбутися на самому блоці злиття.

Це створить два паралельні всесвіти, де все буде ідентично клоновано: один зі стейкерами в PoS, а інший з майнерами в PoW.

Ця нова реальність, з форком, серйозно запропонованим лише в останні кілька днів, потенційно може вплинути на такі речі, як stETH, і багато іншого.

Для stETH деякі, можливо, намагаються перейти на звичайний eth, щоб отримати монету eth в обох ланцюжках, eth у PoS і ethW у PoW.

Однак це має обмеження, оскільки, за нашою оцінкою, просто 4-кратна ціна ETC, враховуючи, що поточна мережа ethereum має набагато більшу корисність, ethW, ймовірно, не коштує більше 200 або 300 доларів США за поточною ціною eth. Таким чином, 10-20% ціни eth після величезної початкової волатильності.

Таким чином, арбітражні можливості stETH для ethw невеликі, а клонування відбувається в блоці злиття, тому лише в цей момент важливо, які активи ви маєте.

Звичайно, дехто може намагатися стати лідером, оскільки на той момент stETH/ETH може мати іншу ціну, але вона не повинна опускатися нижче 0.9 eth щонайбільше.

USDt, USDc і, можливо, навіть dai є деякими іншими потенційними арбітражними точками, оскільки і USDt, і USDc будуть підтримуватися в ланцюжку PoS і вільно плавати в ланцюжку PoW.

Ми ніколи раніше не бачили такого, тому, хоча прив’язка в PoS залишатиметься 1:1, може бути нереально, щоб воно піднялося до 0:1 у PoW, тому що в кінцевому підсумку цінність чогось залежить від того, за що хтось готовий заплатити це. Частина «підтримки», як ми бачили у фіатному банкінгу, може бути неактуальною.

Як приклад, припустімо, що ви помістили 1,000 доларів США в Compound, щоб позичити, для простоти скажімо 1eth.

Ця торгівля залишається незмінною в PoS eth, де один eth все ще приносить вам 1,000 доларів США, хоча це залежить від руху цін на eth, але в PoW eth вартість usdc могла впасти настільки, що вам потрібно лише 0.00001 ethw, щоб виплатити 1,000 USDc.

У будь-якому випадку це теорія. На практиці у нас є попит на ці 1,000 доларів США, оскільки це борг, який потрібно повернути, якщо ви хочете отримати реальний актив. Таким чином, попит на USDc в ethw не дорівнює нулю або навіть близький до нуля, тому незрозуміло, чому його ціна повинна бути нульовою.

Натомість його ціна цілком може становити 20 центів, що відповідає вартості ethw, що становить 20% від eth, і якщо такі ціни спочатку відрізняються, то, імовірно, арбітраж переконається, що вони відповідають попиту та пропозиції.

Потім є DAI. Його ціна в ethW має підвищуватися, а не падати, відповідно до теорії, яка припускає, що ви повинні отримати деякий DAI, але якщо DAI не спалюється, щоб не відставати від застави, його пропозиція має бути завищена, тому його ціна повинна знизитися, ні?

Це проблема арбітражу. Усі цього хочуть, і ніхто точно не знає, яким шляхом це піде, тому що якщо всі придумають, то всі припинять це. У цьому випадку, якщо DAI зросте, і люди отримають DAI, до того моменту, як це дійде, вони розвантажаться, і DAI різко знизиться.

Тому корисно бути незалежним і проводити власне дослідження в таких ситуаціях, оскільки інтереси інших суперечать вашим, і тому багато хто може говорити протилежне.

Ми не будемо грати, але деяка конкретна цінність для реального eth, яка може вийти з усього цього, полягає в тому, що ми можемо вивчати нові «чисті» криптовалютні програми.

Вчора був LUSD, який є DAI, але забезпечений лише eth, а не USDc і всім цим іншим.

Є RAI на сьогодні. Щойно Віталік Бутерін, співзасновник ethereum карбувати деякі з них у п’ятницю, водночас повідомляючи громадськості, що форк – це лише захват грошей.

RAI, як ми розуміємо на дуже вид поверхні, найкраще можна описати так, ніби DAI — це жорстка прив’язка до долара США, а RAI — м’яка прив’язка. Тобто DAI «має» бути 1:1, і вони зроблять усе, щоб це залишилося. Для RAI, якщо він колись досягає 1.20 або 0.8, це нормально, він стабільний, а не жорсткий.

Це, мабуть, має свої переваги, але головна перевага, коли це стосується розглянутої теми, полягає в тому, що це чиста застава eth, і, отже, це буде чиста застава ethw у новому ланцюжку.

Тому Віталік явно хоче мати їх дві копії, одну на головному ланцюжку, а одну на іншому ланцюжку.

Тепер він напівмільярдер, тож цілком можливо, що він робить це, щоб підвищити обізнаність про RAI, а не заради півмільйона доларів, але це свідчить про те, що є більш консервативні дії, а не здогадки про те, що арбітражувати.

Все це означає, що як би декому не хотілося ненавидіти цей форк, це також звучить захоплююче бачити, що рухається, а що ні, що є «чистим», а що «змішаним», а також отримує цінні знання у випадку нам коли-небудь потрібно розгалужуватися по-справжньому.

Нарешті, є криптоарб. Жодна інша криптовалюта найближчим часом не дасть вам дві монети чи величезний еірдроп. Таким чином, багато ширшої криптовалютної цінності може бути зосереджено на eth, оскільки очевидно, що це, ймовірно, буде літнє шоу, і, можливо, не тільки в криптовалюті. Ймовірно, діти-фінансисти будуть дивитися, Джанет Єллен також, тому що розгалуження цілої фінансової системи, звичайно, ніколи раніше не робилося.