Революція на Шрі-Ланці стала уроком для ринків, що розвиваються

Маленька країна в Південній Азії, населення якої вдвічі менше, ніж Україна, опинилася в заворушеннях. Народні протести минулого тижня призвели до повалення президента Шрі-Ланки Готабаї Раджапакси (який втік з країни в очікуванні відставки) і змусили виконуючого обов’язки прем’єр-міністра Раніла Вікремесінгхе переховуватися, тоді як правлячий клас країни намагається заповнити політичний вакуум, що утворився.

Безпосередньою причиною громадського гніву є поєднання повсюдної нестачі продовольства та палива, падіння економічного виробництва та політичного краху, якого не було в Азії з часів власної революції в Індонезії 1998 року. Проте міжнародної допомоги не надійшло, можливо, через переважну увагу G7 до України.

РЕКЛАМА

Деякі аналітики кажуть, що біди Шрі-Ланки завдані самі собі, що значною мірою правда, і що вони не дають ширших уроків для ринків, що розвиваються, що абсолютно неправда. Незважаючи на те, що клан Раджапакса значною мірою відповідальний за занепад країни, існують типології в їхній (неправильній) поведінці, такі як макроекономічні дисбаланси та невдачі державної політики, які стосуються Азії, що розвивається, і справді ринків, що розвиваються.

Перший урок полягає в тому, що політичні злочини такого масштабу, які ми спостерігали на Шрі-Ланці, не є винятковими для Азії. Пандемія продемонструвала, що демократії в Азії, що розвиваються, — Індія, Філіппіни, Індонезія — були погано підготовлені до боротьби з кризою охорони здоров’я, демонструючи серйозні недоліки в управлінні та недоліки технократичної компетентності.

У Шрі-Ланці службові злочини виявились у рішенні клану Раджапакса заборонити імпорт добрив. В Індії та Індонезії держава була погано підготовлена ​​до боротьби з потоком мігрантів через втрату робочих місць через пандемію.

РЕКЛАМА

Очевидним наслідком є ​​те, що суспільства стали більш горючими. Раптові спалахи громадського гніву через невдачі держави, свідками яких ми стали в Коломбо минулих вихідних, уже не рідкість. Коли кілька тижнів тому уряд Індії оголосив про суперечливу схему зміни набору армії, миттєво спалахнули загальнонаціональні протести. Міфологію про поступливість широкої громадськості в Азії також було зруйновано, як показали протести в Гонконзі, Таїланді та М’янмі (після державного перевороту).

Суспільний гнів також пов'язаний з боротьбою центральних банків, щоб впоратися з першим і другим ефектом інфляції. У всьому світі це не був найкращий момент для центральних банків, героїв світової фінансової кризи та першої фази пандемії. Їхня неспроможність передбачити інфляційні потрясіння у 2021 році (що виникли через дислокацію ланцюжків поставок і величезні бюджетні витрати) та 2022 (головним чином через російське вторгнення) мала каскадний вплив на економічну долю розвинутих ринків і ринків, що розвиваються.

РЕКЛАМА

У той час як азійські центральні банки хвилювалися протягом останнього року щодо потенційного несприятливого впливу скорочення ФРС, вони були захоплені зненацька зміцненням долара та потрясіннями на товарних ринках, що підштовхнуло до зростання імпортних цін на продовольство та паливо.

Побічний збиток для Азії, що розвивається, накопичився офіційна та корпоративна заборгованість в іноземній валюті під час активних років легкої монетарної політики буде надзвичайно болючим. Це вже очевидно в іншій невеликій країні — Лаосі, — який намагається реструктуризувати свій зовнішній борг у розмірі 14.5 мільярдів доларів США (значна частина якого належить Китаю).

Шрі-Ланка заборгувала значно більше, близько 54 мільярдів доларів, причому значна частина заборгувала приватним кредиторам. Ця сума збільшується, якщо взяти до уваги, що азіатські корпорації в цілому залучили близько 338 мільярдів доларів боргових зобов’язань, деномінованих у доларах і євро, минулого року. Яка частина цього боргу захеджована для захисту від можливого зростання курсу долара, яке вже відбулося, здебільшого невідомо. Стійке зміцнення долара та подальше погіршення економічних умов є токсичним рецептом стресу на азіатських кредитних ринках. Кредитні події, ввічливий спосіб опису корпоративних дефолтів, неминучі.

РЕКЛАМА

Останньою причиною для песимізму є руйнування глобальної співпраці, яке вже стало очевидним під час пандемії. Хоча зрозуміло, що МВФ витрачав деякий час на переговори щодо програми економічного регулювання зі Шрі-Ланкою, для міжнародної спільноти було недобросовісно залишатися осторонь, поки в країні закінчилися паливо та продовольство.

Скоординований короткостроковий план доставки екстрених товарів у країну міг би послабити тиск з боку вулиці та дати тимчасовому уряду деякий час для формулювання плану економічного відновлення. Той факт, що цього не сталося, ілюструє розкол глобального управління з G7, зайнятим Україною, і G20 нездатністю досягти консенсусу через участь Росії в групі.

Повідомлення про аварію на Шрі-Ланці подвійне. По-перше, країни здебільшого самостійно справляються з внутрішнім впливом глобальної економіки, яка стрімко сповільнюється. По-друге, ситуація скоро погіршиться.

РЕКЛАМА