(Bloomberg) — Ієна, схоже, втрачає свою привабливість як валюта вибору для фінансування так званих керрі-трейдів, оскільки спекулянти знизили ведмежі ставки на неї до найнижчого рівня майже за чотири місяці після шокового кроку цього тижня з боку Банк Японії.
Найбільш читане з Bloomberg
Згідно з даними Комісії з торгівлі товарними ф’ючерсами за тиждень до вівторка, фонди з кредитним плечем скоротили свою чисту коротку позицію по ієні на 8,274 13,207 контракти до 5 XNUMX, що є найнижчим рівнем з кінця серпня. У той день Банк Японії сколихнув ринки своїм рішенням послабити параметри своєї політики контролю прибутковості, що призвело до того, що валюта злетіла майже на XNUMX% за один день.
Відтоді ієна трохи втратила позиції, але ввечері в п’ятницю все ще була на 2.8% сильнішою, ніж тижнем раніше. І деякі аналітики прогнозують, що він може ще більше зміцнитися, оскільки центральний банк врешті-решт відмовиться від своєї політики майже нульових витрат на запозичення.
У той час як більшість головних центральних банків цього року активно підняли витрати на запозичення, щоб приборкати інфляцію, Банк Японії відстає, утримуючи свій ключовий орієнтир нижче нуля.
У вівторок політики оголосили, що планують подвоїти до 0.5% рівень, до якого він дозволить підвищити прибутковість 10-річних облігацій, оскільки він прагне зберегти цю ставку в діапазоні близько нуля. Це, звісно, не відмова від політики наднизьких процентних ставок, але багато хто вважає це ознакою того, що їй потрібно буде змінитись у цьому напрямку.
Поблажливість, яку Банк Японії демонстрував до цього тижня, підживлювала слабкість валюти — ключовим механізмом для цього є керрі-трейди — і тому ознаки негативного повороту можуть змінити це, принаймні до певної міри.
«Торгівля, безумовно, була керрі-трейдом», — сказав Брент Доннеллі з Spectra FX Solutions. «Для мене шокує те, що на ринку все ще не вистачає єни».
Основна механіка керрі-трейду передбачає запозичення коштів у валюті, де відсоткові ставки нижчі, наприклад, у Японії, а потім позичання тих самих коштів у валюті з вищими ставками, часто на ринках, що розвиваються.
Це може бути прибутковим, доки зберігається різниця в ставках і немає суттєвого зсуву в базовій вартості валют, який, якщо він є достатньо великим, може звести нанівець прибуток, отриманий від різниці у вартості кредитування. Нестабільні ринки є ворогом успішних угод.
До недавнього часу ієна була однією з валют, яку інвестори віддавали перевагу для фінансування подібних угод, і це допомогло їй обтяжити. На початку цього року єна ослабла за ключовий психологічний рівень 150 за долар вперше з 1990 року, і японський уряд настільки занепокоївся цим, щоб безпосередньо втрутитися в ринок, продаючи долари.
Зараз валюта далека від цього рівня. У вівторок він зміцнився до 130.58 за долар, що востаннє спостерігався в серпні, і завершив тиждень близько 132.91.
Дані CFTC, які використовуються багатьма спостерігачами, щоб допомогти оцінити позиції валютних трейдерів, вказують на помітне скорочення ставок проти ієни спекулятивними фондами. Проте позиція все ще залишається короткою на чистій основі. У той же час позиціонування на євро, яке також пропонує відносно низьку прибутковість порівняно з доларом, призвело до зростання ставок проти нього.
«Люди зараз використовують євро та британський фунт для фінансування, відходячи від ієни», — сказав Доннеллі з Spectra. «Однак знайти хороших спонсорів стає все важче, оскільки всі досить швидко йдуть пішки».
Найбільш читане з Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Джерело: https://finance.yahoo.com/news/speculators-slash-bets-against-yen-221801365.html