Щось зламалося, але очікується, що Федеральна резервна система все одно підвищить ставку

Коли Федеральна резервна система починає підвищувати процентні ставки, вона, як правило, продовжує це робити, доки щось не зламається, або так стверджує колективна мудрість Уолл-стріт.

Так і з другий і третій за величиною банкрутства банків в книгах лише за останні кілька днів і занепокоєння щодо подальшого, що, здавалося б, кваліфікується як значна поломка та причина для центрального банку відступити.

пов'язані інвестиційні новини

Не так швидко.

Навіть незважаючи на збій Silicon Valley Bank і Signature Bank за останні кілька днів змусив регулятори почати діятиринки все ще очікують, що ФРС продовжить свої зусилля по боротьбі з інфляцією.

Насправді, драматичні події можуть навіть технічно не кваліфікуватися як щось, що переломило колективну свідомість Уолл-стріт.

«Ні, це не так», — сказав Квінсі Кросбі, головний глобальний стратег LPL Financial. «Чи достатньо цього, щоб кваліфікувати як перерву, яка мала б ось ФРС? Загалом ринок так не вважає».

У той час як Ціни на ринку були нестабільними У понеділок упередження були спрямовані на те, що ФРС продовжуватиме посилювати монетарну політику. Трейдери призначили 85% ймовірність підвищення процентної ставки на 0.25 процентного пункту під час засідання Федерального комітету з відкритих ринків 21-22 березня у Вашингтоні, згідно з даними оцінка CME Group. Протягом короткого періоду минулого тижня ринки очікували зміни на 0.5 пункту після зауважень голови ФРС Джером Пауелл що свідчить про стурбованість центрального банку останні гарячі дані про інфляцію.

Про це заявив Goldman Sachs у понеділок не очікує ФРС цього місяця взагалі підвищити, хоча було небагато інших прогнозистів з Уолл-стріт, які поділяли таку позицію. І Bank of America, і Citigroup заявили, що очікують, що ФРС зробить крок на чверть пункту, а потім ще кілька.

Крім того, хоча Goldman заявив, що прогнозує, що ФРС пропустить березень, він все ще очікує підвищення на чверть пункту в травні, червні та липні.

«Ми вважаємо, що офіційні особи ФРС, швидше за все, нададуть пріоритет фінансовій стабільності, розглядаючи її як безпосередню проблему, а високу інфляцію як середньострокову проблему», — сказав Голдман клієнтам у примітці.

Кросбі сказав, що ФРС, ймовірно, принаймні обговорить ідею відстрочення підвищення.

Зустріч наступного тижня є важливою, тому що FOMC не тільки ухвалить рішення щодо ставок, але й оновить свої прогнози на майбутнє, включаючи прогноз щодо ВВП, безробіття та інфляції.

«Безумовно, вони це обговорюють. Питання в тому, чи будуть вони хвилюватися, можливо, через те, що це живить страх?» вона сказала. «Вони повинні телеграфувати [перед зустріччю] ринку, що вони збираються зробити паузу або що вони збираються продовжувати боротьбу з інфляцією. Це все для обговорення».

Економіст Citigroup Ендрю Холленхорст сказав, що пауза — термін, який офіційні особи ФРС загалом не люблять — зараз надішле неправильне повідомлення ринку.

ФРС намагається підвищити свою репутацію як борця з інфляцією після того, як протягом кількох місяців заперечувала зростання цін як «минущий» ефект з перших днів пандемії Covid. Пауелл неодноразово заявляв, що ФРС продовжуватиме курс, доки не досягне значного прогресу в зниженні інфляції до цільового рівня в 2%.

Насправді Citi бачить, що ФРС продовжує підвищувати свою базову ставку за коштами до цільового діапазону 5.5%-5.75% порівняно з поточними 4.5%-4.75% і значно вище ринкової ціни в 4.75%-5%.

«На нашу думку, посадові особи ФРС навряд чи змінюватимуть свою позицію на засіданні наступного тижня, призупиняючи підвищення ставок», — сказав Холленхорст у повідомленні клієнта. «Це змусило б ринки та громадськість припустити, що рішучість ФРС щодо боротьби з інфляцією діє лише до того моменту, коли на фінансових ринках або в реальній економіці виникнуть будь-які нерівності».

Bank of America заявив, що продовжує «уважно» стежити за будь-якими ознаками того, що поточна банківська криза поширюється, умова, яка може змінити прогноз.

«Якщо ФРС вдасться впоратися з нещодавньою волатильністю ринку та захистити традиційний банківський сектор, то вона зможе продовжувати поступове підвищення ставок, доки монетарна політика не стане достатньо обмежувальною», — сказав клієнтам Майкл Гапен, головний економіст BofA США. . «Наш прогноз монетарної політики завжди залежить від даних; наразі це також залежить від стресів на фінансових ринках».

Пауелл також підкреслив важливість даних для того, у якому напрямку він хоче спрямовувати політику.

ФРС остаточно подивиться на показники інфляції цього тижня, коли Міністерство праці опублікує лютневий індекс споживчих цін у вівторок і відповідник цін виробників у середу. Опубліковане в понеділок дослідження ФРС Нью-Йорка показало, що річні інфляційні очікування різко впали протягом місяця.