Протягом багатьох років технологічна індустрія не соромилася створювати власні сумнівні показники. Але останнім часом навіть базовим не варто довіряти.
Історично інвестори соціальних мереж зосереджувалися на двох ключових цифрах: рекламних доларах і кількості користувачів. В ідеалі обидва зростали б пліч-о-пліч, але значний рух або раптовий розворот тенденції в тому чи іншому часто можуть спричинити значну зміну ціни акцій.
Дохід від реклами — це гроші, і ми маємо сподіватися, що це не те, що можна так легко підробити чи помилково перерахувати. Номери користувачів - це інша історія. Здається, що всі соціальні медіа-компанії мають власні стандарти того, як вони вимірюють свою широту. Повідомляючи про чотирьох з них,
водночас ділиться так багато і водночас так мало. Він говорить вам, скільки людей користується його додатком Facebook і його більш широким «сімейством» додатків на щоденній та щомісячній основі відповідно. Незважаючи на те, що його найпопулярнішим активом сьогодні є Instagram, ці конкретні номери користувачів залишаються найкращим здогадом.
Ще в 2018 р.
розповідав інвесторам, що щоденне зростання активних користувачів є «найкращим показником» його успіху в стимулюванні використання платформи як щоденної корисності. Але на початку 2019 року Twitter представив нову метрику, «щоденно активні користувачі, які можна монетизувати», які він визначив як користувачів, які можуть переглядати рекламу. Новий показник «не можна порівняти з поточними розкриттями інформації від інших компаній», – йдеться у листі акціонерам Twitter за четвертий квартал 2018 року, зазначаючи, що його метою не було розкривати найбільший щоденний номер активних користувачів, який він міг. Це було зручно: тоді додаток Мета у Facebook, здавалося, мав приблизно в 10 разів більше щоденних користувачів, ніж Twitter.
хватка Інк
Snapchat повідомляє про щоденних користувачів, але
не робить. Згідно з щорічною заявкою, зусилля Pinterest щодо зростання «наразі не зосереджені на збільшенні кількості щоденних активних користувачів, і ми не очікуємо, що більшість наших користувачів стануть щоденними активними користувачами». Ви можете віддати їм належне за те, що вони не намагаються бути тим, ким вони не є, але ви повинні уявити, що щоденний підрахунок є досить невражаючим для компанії, щоб відкрити, можливо, найстрашніше порівняння: як і Pinterest, Meta також розраховує середній дохід на користувача з місячними показниками користувачів. У США та Канаді Facebook заробляв у середньому понад 48 доларів США на кожного користувача в першому кварталі; Pinterest заробив $4.98.
Зрештою, більшість показників користувачів є дещо туманними, незалежно від того, що вибере компанія. Twitter заявив у четвер, що фактично неправильно вказував свої mDAU протягом 12 кварталів поспіль до кінця минулого року, надавши собі заслугу на те, що кілька облікових записів належать одному користувачеві. Різниця не була особливо великою: наприклад, Twitter повідомив, що у четвертому кварталі 1.9 року на нього припадало приблизно на 2021 мільйона щоденних активних користувачів, які можна монетизувати, із перерахованих 214.7 мільйонів.
Аналогічно, Meta заявила в заяві, що в четвертому кварталі 2021 року близько 11% щомісячних активних користувачів її додатка Facebook могли бути повторюваними обліковими записами.
Але невеликі зміни можуть мати велике значення на Уолл-стріт. У четвер акції Pinterest зросли більш ніж на 13% після того, як у звіті компанії за перший квартал було зазначено, що кількість активних користувачів за місяць може стабілізуватися. Після три чверті поспіль падіння, Pinterest повідомив, що додав два мільйони активних користувачів щомісяця в першому кварталі. Знову ж таки, компанія також повідомила, що її щомісячні активні користувачі станом на 25 квітня становили 432.9 мільйона, що свідчить про невелике зниження в порівнянні з показником у першому кварталі в 433 мільйони. Pinterest відмовився пояснити, чи пов’язана різниця з округленням.
Акції Мети впали, втративши більше чверті їх вартості за один день після того, як компанія заявила, що кількість щоденних активних користувачів Facebook знизилася на мільйон послідовно в четвертому кварталі. Але її акції злетіли більш ніж на 17% у четвер після прибутків у першому кварталі, які показали, що щоденна база активних користувачів Facebook, серед іншого, повернулася до послідовного зростання.
Остання щоквартальна звітність Meta відкривається з розкриття «обмеження ключових показників», зокрема користувацьких. Компанія розповідає про притаманні проблеми відстеження використання її продуктів, додаючи, що це вимагає «важливого судження», а також схильне до технічних помилок.
Далі зазначається, що регулярний перегляд його процесів розрахунку може призвести до коригування його історичних даних, які, за його словами, він зазвичай не має наміру оновлювати, доки зміни входять до його межі похибки. Хоча ця маржа залежить від періоду та категорії, Facebook заявила, що для свого глобального сімейства додатків її можна визначити як приблизно 3% його щомісячних активних користувачів. На базі 3.64 мільярда в першому кварталі це буде приблизно 109 мільйонів користувачів. Коротше кажучи, акції не мають сенсу робити великі кроки на основі квартальних коливань лише одного мільйона користувачів.
За останні місяці технологічні компанії перетворилися від спекулятивних переможців до потенційних ігор, і сектор соціальних медіа не є винятком. Цього року акції Meta, Pinterest і Snap знизилися в середньому на 41%.
Ціни тепер можуть бути досить переконливими, якщо, звичайно, ви не сильно переоцінюєте ключові основи.
Напишіть Лора Форман в [захищено електронною поштою]
Copyright © 2022 Dow Jones & Company, Inc. Всі права захищені. 87990cbe856818d5eddac44c7b1cdeb8
Джерело: https://www.wsj.com/articles/social-media-platforms-lay-it-on-thick-11651487400?siteid=yhoof2&yptr=yahoo