Отже, наскільки поганий Китай зараз?

З моменту вибуху Covid у 2020 році, схоже, Китай перебуває на іншому циклі порівняно з рештою світу. Він зазнав уповільнення раніше за решту світу, а потім почав розвиватися набагато раніше, ніж більшість розвинених країн світу.

Але цього року щось змінилося, оскільки Китай знову почав блокувати свої міста та підприємства, а решта світу знову відкрилася. Життя повертається до нормального життя в більшості країн світу після кількох раундів вакцинації. Але політика Китаю щодо нульової боротьби з Covid, яка добре спрацювала з SARS, повертається, щоб переслідувати країну, оскільки вона намагається стримувати Covid у кожному окремому місті. Це все одно, що намагатися стримати повітря, але ризикує своїм бізнесом і фінансовою економікою. Отже, який правильний баланс?

Інфляція стала глобальною проблемою після Covid, оскільки центральні банки влили стільки грошей у фінансову систему настільки швидко, що це спричинило зростання цін виробників і споживчих цін. Система та інфраструктура не встигали. Спочатку попит був підвищений, щоб вивести економіку із затишшя, але пропозиція стала настільки обмеженою, що ціни підскочили до рівня, який вбив той самий попит. Зараз центральні банки підвищують ставки якнайшвидше, щоб приборкати цю інфляцію, дії, які спричиняють ще більшу жорсткість, оскільки компанії та домогосподарства відчувають гостроту стагфляції на тлі глобальної економіки, яка не може розвиватися через велику заборгованість.

Незважаючи на те, що інфляція знижується зі свого високого рівня, вона все ще досить висока порівняно з минулими десятиліттями. У понеділок вранці Народний банк Китаю (НБК) знизив ставку за однорічними кредитами на 10 базисних пунктів до 2.75%, а ставку зворотного репо за семи днів знизив до 2% з 2.1%, заставши всіх зненацька. Це була слабка спроба надати трохи полегшення економіці, щоб зупинити її занепад, тому що в той же час центральний банк вилучив ліквідність з банківської системи, випустивши 400 мільярдів юанів коштів MLF (середньострокового кредитування), лише частково пролонгувати 600 мільярдів юанів позик, термін погашення яких настає цього тижня. Це виглядало досить суперечливо.

Після сплеску економічних даних у червні, підсиленого стимулами для інфраструктури Китаю та зростанням кредитування, дані за липень виявилися набагато м’якшими, оскільки промислове виробництво зросло на 3.8% порівняно з минулим роком, що нижче червневих 3.9% і не відповідає прогнозу економістів про зростання на 4.3%. Роздрібні продажі зросли на 2.7% у річному обчисленні, що також нижче, ніж 3.1% у червні, і жахливо нижче, ніж консенсус-оцінка в 5.0%.

Інвестиції в основний капітал у Китаї зросли на 5.7% за перші сім місяців року, що також нижче прогнозованих економістами 6.2%. Дані про зростання кредитів у липні також виявилися нижчими за очікування ринку

Більшість вважали, що Китай на шляху до «відновлення» економіки після карантину, спричиненого Covid, але насправді червневий крок мав лише зупинити спад. Основні економічні дані та імпульс на ринку житла спричиняють набагато більше хаосу, ніж більшість хоче визнати.

Ринок житла Китаю є одним із найбільших ринків активів у світі, округлившись до 62 трильйонів доларів. І цей ринок житла зазнає краху: у липні продажі житлової нерухомості впали на 28.6%.

Ми всі знаємо, що китайський ринок житла базується на спекуляціях і постійному попиті з боку споживачів, які використовують дуже низькі процентні ставки, щоб вибрати житло. Але оскільки реальні ставки зараз зростають, споживачі почали бойкотувати іпотечні платежі, оскільки вони не вірять, що ці розробки будуть завершені. Це спричиняє ще більше стресу для кредиторів, і уряд робить усе можливе, щоб стимулювати продажі житла та нерухомості, але безуспішно.

Безсумнівно, що світова економіка зазнає значного економічного спаду, але проблема в тому, що цього разу єдиний інструмент, який уряди завжди використовують, щоб вийти зі спаду, тобто друк грошей, не може бути використаний, оскільки інфляція просто надто висока. . Більшість зосереджується на ринку житла США після колапсу 2008 року, і навіть якщо американські корпорації та домогосподарства можуть перебувати в кращому стані, це не означає те саме для китайської економіки чи китайського споживача. Можливо, ціль президента Сі Цзіньпіна щодо зростання ВВП на 5.5% до 2022 року все більше схожа на бажане за дійсне, ніж на реальність.