Чи є ідея «безпечного» рівня вилучення не чим іншим, як Зубною феєю вихід на пенсію планування промисловості – лише вигадка?
Деякі фінансові експерти ставлять під сумнів методи, які використовуються для розрахунку рівня безпечного виведення коштів, включаючи аналіз Монте-Карло. В нещодавня колонка Написаний для Advisor Perspectives, стратег пенсійного доходу та автор Девід Маккіа пішов настільки далеко, що проголосив: «Безпечного рівня вилучення не існує».
Фінансовий консультант може допомогти вам створити джерела доходу на пенсії. Знайдіть порадника вже сьогодні.
Незважаючи на те, що для багатьох розрахунок рівня вилучення є критично важливим компонентом процесу планування виходу на пенсію, ми уважніше розглянули нещодавню критику.
Що таке безпечний рівень вилучення коштів?
A безпечний рівень виведення коштів це максимальна сума грошей, яку пенсіонер може взяти зі свого портфеля щороку, практично гарантуючи, що він не залишиться без активів після виходу на пенсію.
Команда 4% правило, започаткований фінансовим консультантом Вільямом Бенгеном у 1990-х роках, диктував, що пенсіонер міг безпечно вилучити 4% свого портфеля в перший рік виходу на пенсію, а потім коригувати інфляцію в наступні роки. Згідно з правилом, пенсіонери зберігають високу ймовірність того, що їхніх заощаджень вистачить щонайменше на три десятиліття.
З тих пір Бенген оновив своє емпіричне правило, налаштувавши рівень безпечного вилучення до 4.5%.
Протягом багатьох років інші фінансові аналітики та фірми проводили дослідження безпечних показників виведення коштів. У 2021 році Морнінгстар опублікував аналіз, згідно з яким новим пенсіонерам, які бажають розтягнути збалансований портфель на 30 років, слід прагнути до Коефіцієнт вилучення 3.3%. Як і Бенген, Морнінгстар змінив свою інструкцію до 3.8% у світлі підвищення прибутковості облігацій і зниження оцінки акцій.
Використовуючи безпечний рівень зняття грошей як відправну точку, людина може повернутися назад і розрахувати, скільки грошей їй потрібно буде відкладати на пенсію.
У центрі уваги моделювання Монте-Карло
Швидкість безпечного вилучення часто розраховується за допомогою Моделювання Монте-Карло, математична техніка, започаткована в 1940-х роках. Простіше кажучи, аналіз Монте-Карло використовується для прогнозування ймовірності різних результатів, включаючи довговічність окремого портфеля.
За словами експертів з питань виходу на пенсію Массімо Янга та Девіда Пфау, симуляції методом Монте-Карло, які розраховують безпечні показники вилучення, значною мірою залежать від припущень ринку капіталу (CMA) або прогнозованої прибутковості для різних класів активів. Два дипломованих фінансових аналітика (CFA) автор нещодавнього дослідження про аналіз Монте-Карло в Advisor Perspectives, звертаючи увагу на деякі потенційні підводні камені техніки.
Проблема? Прогнози ринку капіталу часто відрізняються в різних галузях фінансових послуг. Незначні відмінності в прогнозованих доходах можуть мати серйозні наслідки в моделюванні методом Монте-Карло, сказали Янг і Пфау.
Опитування Horizon Actuarial Services у 2022 році серед 40 «надійних» інвестиційних компаній запропонувало широкий діапазон прогнозованих прибутків від капіталу протягом наступних 20 років. Імовірність того, що певна швидкість вилучення буде успішною, може залежати від CMA, який радник використовує у своєму аналізі Монте-Карло.
Наприклад, Янг і Пфау вирішили перевірити рівень вилучення для гіпотетичної пенсіонери на ім’я Джейн: 65-річної дівчини, яка хоче, щоб її портфель у 1 мільйон доларів (60% акцій, 40% облігацій) тривав 30 років. Янг і Пфау виявили, що безпечні рівні витрат сильно відрізняються залежно від того, який прогноз власного капіталу вони використовували в моделюванні методом Монте-Карло.
Базуючи свої розрахунки на найоптимістичнішому прогнозі у звіті Horizon, Янг і Пфау виявили, що пенсіонерка може безпечно вилучити 51,000 80 доларів зі свого портфеля в перший рік виходу на пенсію та матиме 30% шансів розтягнути гроші на всі 33,000 років. Однак, використовуючи найконсервативніші прогнози власного капіталу в опитуванні, Джейн змогла спочатку зняти лише 80 XNUMX доларів США та зберегти XNUMX% шансів не залишитися без грошей.
«Інакше кажучи, якщо її радник буде діяти безпечно та використовуватиме найнижчий прогноз прибутку, Джейн може недовитрати на 56%», якщо найбільш оптимістичний прогноз прибутку виявиться правильним», — написали Янг і Пфау. «В іншому випадку, якщо її радник погоджується з найбільш оптимістичним прогнозом, вона може перевитрати на 36% і матиме хороші шанси рано втратити гроші», якщо найнижчий прогноз прибутку здійсниться.
Довговічність портфоліо Jane також сильно відрізняється залежно від того, який CMA використовується в моделюванні Монте-Карло.
Перевіряючи ефективність правила 4%, Янг і Пфау виявили, що в портфелі Джейн майже в 40% випадків закінчаться гроші, якщо найпесимістичніші прогнози капіталу стануть реальністю. Однак, використовуючи найоптимістичніші CMA, два дослідники визначили, що портфоліо Jane матиме 95% ймовірність успіху протягом 30 років.
«Наші результати свідчать про те, що ймовірність успіху та, загалом, «безпечні» показники вилучення, засновані на аналізі Монте-Карло, значною мірою залежать від точності CMA», — написали вони. «Навіть відносно невеликі помилки у вхідних даних – 1 або 2 відсоткові пункти – створять значні відмінності в тому, що консультанти можуть вважати «безпечною» стратегією виведення».
Чи є альтернатива?
Macchia, експерт з пенсійних доходів, який назвав безпечні показники зняття коштів «фікцією», є прихильником ануїтети незважаючи на небажання деяких зареєстрованих інвестиційних радників (RIA) прийняти їх.
«Я нагадую радникам про ці два важливі принципи: 1. Жоден пенсіонер не перестає потребувати доходу», — написав він у своїй колонці Advisors Perspectives 31 січня. «2. На пенсії ваш рівень життя визначається вашим доходом, а не багатством».
Янг і Пфау вказали на часову сегментацію та мінімальний рівень доходу як потенційні альтернативи стратегіям пенсійного доходу на основі ймовірності, таким як правило 4%. Перший вимагає інвестиційних пакетів, які будуть використані на різних етапах, тоді як мінімальний рівень доходу спирається на зв'язкові сходи ануїтети для отримання грошового потоку під час виходу на пенсію.
«Хоча ці підходи мають свої плюси і мінуси, у них є перевага, оскільки вони не так сильно покладаються на прогнози майбутніх доходів», — пишуть Янг і Пфау.
Bottom Line
Дослідження Массімо Янга та Вейда Пфау показують, що моделювання методом Монте-Карло може створити широкий діапазон безпечних показників вилучення коштів, потенційно знижуючи їхню надійність як стратегії пенсійного доходу. Моделювання за методом Монте-Карло значною мірою покладається на припущення ринку капіталу (CMA), які, якщо є неточними, можуть спотворити результати аналізу та ввести пенсіонерів в оману.
Поради щодо планування виходу на пенсію
Якщо ви стурбовані потоками своїх доходів на пенсії, подумайте про співпрацю з фінансовим радником. Безкоштовний інструмент SmartAsset підбирає вас із трьома перевіреними фінансовими консультантами, які обслуговують вашу територію, і ви можете безкоштовно поспілкуватися зі своїми консультантами, щоб вирішити, який з них підходить саме вам. Якщо ви готові знайти радника, який допоможе вам досягти ваших фінансових цілей, починай зараз.
Якщо вам цікаво, коли подати заявку Соціальне забезпечення, пам’ятайте, що чим довше ви відкладаєте отримання допомоги, тим більше вона збільшується (до 70 років). The Міст соціального страхування це стратегія збільшення вашої виплати в майбутньому, одночасно задовольняючи ваші поточні потреби в доході на пенсії.
Чи маєте ви мету заощадити на пенсії? Якщо ні, використовуйте SmartAsset калькулятор пенсії щоб отримати уявлення про те, скільки вам потрібно буде заощадити, щоб мати можливість комфортно вийти на пенсію.
Фото: ©iStock.com/PeopleImages, ©iStock.com/fizkes, ©iStock.com/Вадим Пастух
Повідомлення Чи варто перестати вірити в «безпечний» рівень вилучення коштів для виходу на пенсію? Навіть правило 4% становить ризик вперше з'явився на Блог SmartAsset.
Джерело: https://finance.yahoo.com/news/stop-believing-safe-withdrawal-rate-221727010.html