Одним із найбільш очікуваних засідань центрального банку є засідання ЄЦБ, заплановане на завтра. Ринок очікує, що Європейський центральний банк підвищить ключові процентні ставки на 75 б.п. вдруге поспіль.
Велике питання на завтрашній прес-конференції полягає в тому, що дасть ЄЦБ сигнал на наступний період. Точніше, що ЄЦБ має намір робити в грудні? Чи можливе ще одне підвищення ставки на 75 б.п., чи лише на 50 б.п.?
Ви шукаєте швидкі новини, гарячі поради та аналіз ринку? Підпишіться на розсилку Invezz сьогодні.
Комерційні банки тривалий час страждали від низьких процентних ставок. Зокрема, це було в Європі, де ЄЦБ багато років утримував ставку за депозитами нижче нуля.
Проте ЄЦБ запропонував деякі стимули європейським банкам. Наприклад, TLTRO або операції цільового довгострокового фінансування були розроблені, щоб підвищити прибутковість європейських банків у часи, коли ключові процентні ставки були надзвичайно низькими.
Тільки зараз ключові ставки ростуть.
Більш високі відсоткові ставки є позитивними для комерційних банків, але в Європі це більш актуально через TLTROs, які все ще діють. Трейдери повинні пам’ятати, що умови цих TLTRO залишилися незмінними з того часу, коли економічні умови вимагали експансійну монетарну політику.
Але це вже не так, і ЄЦБ може втрутитися завтра.
Таким чином, враховуючи підвищення процентних ставок, акції комерційних банків повинні зростати. Однак, якщо ЄЦБ заднім числом змінить умови TLTRO, зробивши їх менш привабливими, це вдарить по прибутковості комерційних банків.
З огляду на те, що підвищення процентних ставок вже враховано, можна лише сказати, що зміна умов TLTRO вдарить по акціях комерційних банків.
Яку користь отримують комерційні банки від TLTRO?
TLTROs були розроблені для покращення ліквідності євро в системі в той час, коли ЄЦБ хотів експансійну монетарну політику. Умови були (і залишаються) дуже сприятливими для комерційних банків, оскільки зареєстрований чистий прибуток посилюється спеціальною знижкою TLTROs у розмірі 50 базисних пунктів.
Отже, якщо ЄЦБ заднім числом змінить умови TLTRO і зробить їх більш обмежувальними, це вплине на прибутковість комерційних банків, оскільки багато з них вирішать повернути кошти раніше. Таким чином, ЄЦБ буде викачувати ліквідність у євро із системи, що дуже хочеться зробити з огляду на високу інфляцію.
Існують перешкоди проти такого кроку, особливо юридичні проблеми. Але коли є бажання, є спосіб, і ЄЦБ не вперше придумає щось оригінальне чи менш традиційне.
Загалом, європейські комерційні банки вразливі в короткостроковій перспективі. Але враховуючи темпи підвищення процентної ставки, середньострокові та довгострокові перспективи виглядають набагато краще.
Легко копіюйте досвідчених трейдерів Etoro. Інвестуйте в акції, як-от Tesla та Apple. Миттєво торгуйте ETF, наприклад FTSE 100 і S&P 500. Реєстрація за лічені хвилини.
10/10
68% роздрібних рахунків CFD втрачають гроші