Чи варто купувати або продавати пари JPY до прийняття рішення Банком Японії?

Однією з головних подій цього торгового тижня є рішення Банку Японії (BOJ) щодо монетарної політики, яке очікується на наступній азіатській сесії. Слабкість японської ієни була головною темою у 2022 році, але після того, як Банк Японії втрутився на валютний ринок, вона сильно зросла з мінімумів.

Як така, USD / JPY пара виправлена ​​з рівня вище 150 до рівня нижче 130. Подібні рухи також спостерігалися на інших парах JPY, оскільки нещодавні рухи Банку Японії створили плутанину в FX ринок.

Ви шукаєте швидкі новини, гарячі поради та аналіз ринку?

Підпишіться на розсилку Invezz сьогодні.

Вся справа в інституційних інвесторах та їхньому апетиті до іноземних облігацій. Роками JGBs (тобто державні облігації Японії) були непривабливими через низьку прибутковість.

У пошуках позитивної прибутковості місцеві пенсійні фонди, комерційні банки чи державний Поштовий банк інвестували за кордон, доки прибутковість була зниженою. Більшість із цих інвесторів зазвичай хеджують свої валютні облігації, можливо, лише пенсійний фонд, представлений GPIF (тобто Державний пенсійний інвестиційний фонд), залишаючись нехеджованим.

Але нещодавно, апетит японських інституційних інвесторів до глобальних облігацій зник. Чому це важливо? Це робиться тому, що коли б це не сталося, це сигналізує про зміну політики Банку Японії.

І врожайність уже змінилася, як показано нижче.

Дохідність 10-річних JGB Японії вже тисне на верхню межу

Банк Японії заскочив ринок зненацька, коли наприкінці 2022 року оголосив про зміну політики контролю кривої дохідності. Він заявив, що готовий дозволити прибутковості піднятися до 0.5%, що є значною зміною в порівнянні з попередньою політикою.

Звичайно, дохідність різко змінилася, і єна також зросла.

Але що робить завтрашню зустріч дійсно важливою, так це те, що термін повноважень Куроди закінчується в квітні. Курода є головою Банку Японії та роками був одним із пропагандистів легкої монетарної політики.

Тепер, коли він вирушає, хто піде за ним? Що ще важливіше, чи є нещодавня зміна політики контролю кривої дохідності початком чогось великого?

Загалом, схоже, що волатильність у парах японських ієн залишатиметься високою у 2023 році, як це було в 2022 році. Тим, хто хоче ризикнути й торгувати парами JPY, краще прислухатися до того, що центральний банк має сказати про зміни в політиці контролю кривої дохідності.